Khơi thông nội lực trong nước, thanh khoản thị trường sẽ thay đổi

Báo Tuổi Trẻ phối hợp Công ty Cổ phần Chứng khoán KAFI tổ chức Lễ ra mắt Trang Chứng khoán trên Tuổi Trẻ Online

Trong năm qua, Việt Nam ghi nhận nhiều kết quả tích cực, đặc biệt trong công tác nâng hạng thị trường. Một trong những dấu mốc quan trọng là hệ thống giao dịch công nghệ thông tin mới (KRX ) đã được đưa vào vận hành ổn định, an toàn. Từ đó tạo nền tảng kỹ thuật cho các bước phát triển tiếp theo. Đồng thời, năm 2026 cũng là thời điểm ngành chứng khoán Việt Nam kỷ niệm 30 năm hình thành và phát triển.

Đề cập đến sự quan tâm của giới đầu tư quốc tế với thị trường chứng khoán Việt Nam, trong quá trình làm việc với các tổ chức xếp hạng và nhà đầu tư lớn trên thế giới, ghi nhận nhiều ý kiến đánh giá cao thị trường Việt Nam nhờ nền tảng vĩ mô ổn định, cùng định hướng của Chính phủ trong giai đoạn tới, trong đó có mục tiêu tăng trưởng GDP hai con số.

Song song với việc thúc đẩy phát triển khu vực doanh nghiệp tư nhân, định hướng Việt Nam xây dựng trung tâm tài chính quốc tế cũng tạo hiệu ứng tích cực, khiến nhà đầu tư nước ngoài phản ứng rất lạc quan và gia tăng mức độ quan tâm đối với thị trường Việt Nam.

"Vừa qua các nhà đầu tư trên cũng đã đề xuất với cơ quan quản lý về việc bổ sung thêm các tiện ích giao dịch, nhằm tạo thuận lợi hơn cho dòng vốn quốc tế. Một trong những nội dung đáng chú ý là phương án cho phép nhà đầu tư giao dịch thông qua nhà môi giới toàn cầu, không nhất thiết phải mở tài khoản trực tiếp tại công ty chứng khoán trong nước, qua đó tiệm cận hơn với thông lệ của các thị trường chứng khoán phát triển" - bà Linh lưu ý.

Dự kiến vào đầu năm 2026 sẽ có thông tư tạo hành lang pháp lý để nhà đầu tư có thể khai ngay hình thức giao dịch trên một cách thực tế và hiệu quả. Vì vậy, thị trường sẽ đón nhận thêm nguồn vốn mới từ các định chế quỹ lớn toàn cầu trong thời gian tới.

Bàn về vấn đề này, ông Johan Nyvene - Chủ tịch Hội đồng quản trị của Công ty Chứng khoán HSC (TP. Hồ Chí Minh) cho rằng, có hai yếu tố cần nhìn thấy cho sự phát triển đột phá trong năm 2026.

Vừa qua nhà đầu tư tổ chức nước ngoài có xu hướng bán ròng, như vậy thị trường chứng khoán đã có sự chuyển hóa rất ngoạn mục từ nhà đầu tư tổ chức nước ngoài sang nhà đầu tư cá nhân trong nước. Do vậy, cần tìm cơ chế khuyến khích nhà đầu tư tham gia vào thị trường chứng khoán của nhà đầu tư tổ chức trong nước bằng cách tạo ra sản phẩm ETF đa dạng hơn.

Điều này giúp sự tham gia của nhà đầu tư cá nhân không chuyên trong nước thông qua quỹ hưu trí, quỹ đầu tư chỉ số, chứ không dựa vào sự phát triển một chiều của nhà đầu tư tổ chức nước ngoài - chỉ chiếm 10% trên thị trường nhưng tạo ra xu hướng là thiếu bền vững cho thị trường chứng khoán.

Thị trường đã đạt thanh khoản rất cao, có sự đóng góp từ thay đổi hệ thống giao dịch, qua cơ chế mới, nhưng chúng ta có thể làm nhiều hơn nữa. Sở giao dịch chứng khoán cũng đang có định hướng cho những phiên giao dịch trong ngày làm tăng thanh khoản thị trường hơn nữa hay cơ chế cho vay chứng khoán (SBL) làm tăng giao dịch xuyên suốt, hay cho giao dịch thông trưa là xu hướng giúp tính thanh khoản cao hơn. Ngoài ra, còn nhiều sản phẩm khác, hy vọng sẽ hướng đi chắc chắn giúp tăng thanh khoản thị trường chứng khoán Việt Nam", ông Johan Nyvene nói.

Trong khi đó, ông Trịnh Duy Viết, Giám đốc Chiến lược đầu tư thị trường Công ty Chứng khoán KAFI nhận định, trước khi bàn đến lượng hàng hóa cho năm 2026, cần nhìn lại những cải thiện đáng kể về khung pháp lý mà Ủy ban Chứng khoán Nhà nước đã triển khai nhằm thu hút dòng vốn và phục vụ mục tiêu nâng hạng thị trường. Trong khi nỗ lực ưu đãi nhà đầu tư nước ngoài là cần thiết, chính sách cũng cần chú trọng hơn đến nhà đầu tư trong nước - lực lượng chiếm tỷ trọng giao dịch chủ đạo. Mức độ bảo vệ và hỗ trợ dành cho nhà đầu tư cá nhân hiện vẫn chưa tương xứng với vai trò của họ trên thị trường.

“Về triển vọng năm 2026, thị trường kỳ vọng sẽ có thêm nhiều doanh nghiệp niêm yết mới, đặc biệt thông qua việc thúc đẩy IPO nhờ các chính sách "cởi trói" từ cơ quan quản lý. Khi nguồn hàng hóa được cải thiện, chỉ cần khơi thông nội lực trong nước, thanh khoản thị trường sẽ có sự thay đổi rõ rệt, ngay cả khi chưa tính đến dòng vốn ngoại” - vị chuyên gia này phân tích.