Kinh tế mất đà củng cố kỳ vọng Fed giảm lãi suất trong năm 2026

Tăng trưởng có dấu hiệu mất đà

Dữ liệu ước tính vừa được Cục Phân tích Kinh tế thuộc Bộ Thương mại Mỹ công bố hôm thứ Ba (23/12) cho thấy, tổng sản phẩm quốc nội (GDP) của nước này tăng với tốc độ hàng năm là 4,3% trong quý III, cao hơn nhiều so với dự báo của các nhà kinh tế là tăng 3,3%.

Nhưng dữ liệu trên đã lỗi thời và đà tăng trưởng đang có dấu hiệu mất đà. Bằng chứng là tốc độ tăng trưởng mạnh mẽ của quý III được thúc đẩy bởi chi tiêu tiêu dùng tăng với tốc độ 3,5%, cao hơn nhiều mức tăng 2,5% trong quý II.

Tuy nhiên, các cuộc khảo sát cho thấy chi tiêu của người tiêu dùng đang được thúc đẩy bởi các hộ gia đình có thu nhập cao, nhờ vào sự bùng nổ của thị trường chứng khoán đã làm tăng tài sản của các hộ gia đình. Ngược lại, người tiêu dùng có thu nhập trung bình và thấp đang phải vật lộn trong bối cảnh chi phí sinh hoạt tăng cao do thuế quan sâu rộng của Tổng thống Donald Trump.

Bên cạnh đó, Văn phòng Ngân sách Quốc hội (CBO) phi đảng phái ước tính, việc chính phủ Mỹ đóng cửa ngừng hoạt động trong 43 ngày có thể làm giảm GDP từ 1,0 điểm phần trăm đến 2,0 điểm phần trăm trong quý IV.

“Dữ liệu GDP quý III có vẻ hơi lỗi thời. Chúng ta biết quý IV đã khởi đầu rất khó khăn, khi việc chính phủ đóng cửa kéo dài kỷ lục trong sáu tuần dẫn đến hơn 650.000 nhân viên liên bang bị tạm thời cho nghỉ việc không lương”, Thomas Feltmate - nhà kinh tế cấp cao tại TD Economics cho biết. “Điều này sẽ gây ảnh hưởng đáng kể đến hoạt động kinh tế trong ngắn hạn, với tăng trưởng quý 4 có khả năng chậm lại dưới 1%”, ông nói thêm.

Củng cố kỳ vọng Fed giảm lãi suất

Trong khi đó Conference Board hôm thứ Ba cũng cho biết, chỉ số niềm tin người tiêu dùng đã giảm 3,8 điểm xuống còn 89,1 trong tháng 12 do lo ngại ngày càng gia tăng về việc làm và thu nhập, phù hợp với dự báo của các nhà kinh tế về sự giảm mạnh chi tiêu của người tiêu dùng sau khi tăng mạnh trong quý III.

“Các phản hồi bằng văn bản của người tiêu dùng về các yếu tố ảnh hưởng đến nền kinh tế tiếp tục được dẫn đầu bởi các tham chiếu đến giá cả và lạm phát, thuế quan và thương mại, và chính trị”, Dana Peterson - Nhà kinh tế trưởng của Conference Board cho biết.

Một báo cáo khác cũng được công bố hôm thứ Ba cho thấy, sản lượng sản xuất công nghiệp của Mỹ không thay đổi trong tháng 11 sau khi giảm trong tháng 10 do sản lượng ô tô giảm sau khi các khoản tín dụng thuế cho xe điện hết hạn.

Tất cả những dữ liệu này đang củng cố kỳ vọng Fed sẽ giảm thêm lãi suất trong năm 2026. Erik Bregar - Giám đốc quản lý rủi ro ngoại hối và kim loại quý tại Silver Gold Bull ở Toronto cho rằng, Fed sẽ buộc phải thừa nhận rằng thị trường lao động đang không ở trong tình trạng tốt. “Ủy ban này (FOMC) có những người theo chủ nghĩa diều hâu chống lạm phát, họ đang giữ lãi suất dài hạn của Mỹ cao hơn một chút so với mức cần thiết”, ông nói thêm.

Trong các phát biểu mới đây, nhiều nhà hoạch định chính sách của Fed, bao gồm cả Chủ tịch Fed New York John Williams, một người có tầm ảnh hưởng rất lớn tại Fed, cho rằng Fed vẫn còn dư địa giảm thêm lãi suất.

Theo dữ liệu của LSEG, các nhà giao dịch tiếp tục kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất ít nhất là hai lần, mỗi lần 25 điểm cơ bản vào năm tới, mặc dù ít có khả năng lần cắt giảm lãi suất lần đầu tiên sẽ diễn ra vào tháng 1.