Nhiều quan chức ủng hộ tăng lãi suất, Fed có thực hiện trong tháng 7?

Lực lượng diều hâu ngay càng đông

Chủ tịch Fed Cleveland Beth Hammack hôm thứ Sáu tuần trước (17/7) đã lên tiếng cùng với nhiều nhà hoạch định chính sách khác cho rằng lãi suất có thể cần phải tăng để kiềm chế lạm phát dai dẳng.

“Lần đầu tiên trong nhiệm kỳ của mình, tôi được nghe từ các doanh nghiệp nói rằng họ nghĩ chúng ta cần phải hành động để kiềm chế lạm phát, và từ người tiêu dùng đang gặp khó khăn trong việc trang trải cuộc sống về cảm giác tuyệt vọng ngày càng tăng”, Beth Hammack cho biết.

“Lạm phát quá cao. Thị trường lao động đang ở mức gần mức việc làm tối đa của tôi”, bà nói trong một bài đăng trên LinkedIn vào ngày cuối cùng mà các nhà hoạch định chính sách của Fed được phép phát biểu công khai trước cuộc họp sắp tới của họ.

Bà cho biết lạm phát cơ bản, được đo bằng chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) cơ bản, có thể đã tăng 3,3% trong tháng Sáu. “Lạm phát cao dai dẳng mới là mối lo ngại lớn hơn”, Hammack nói thêm.

Beth Hammack là nhà hoạch định chính sách có quyền bỏ phiếu quyết định lãi suất trong năm và là một trong những nhà hoạch định chính sách ‘diều hâu’ nhất tại Fed. Còn nhớ tại cuộc họp tháng Tư, Beth Hammack và hai nhà hoạch định chính sách khác đã phản đối điều mà họ cho là chính sách quá nới lỏng.

Trước đó một ngày (16/7), Chủ tịch Fed Lorie Logan cũng cho biết trong bài phát biểu đã được chuẩn bị trước tại Houston rằng, lạm phát đã quá cao, kéo dài quá lâu, và dường như không có xu hướng giảm xuống mức 2%. “Hiện tại, tôi tin rằng việc tăng lãi suất một cách khiêm tốn sẽ cân bằng tốt hơn triển vọng và rủi ro đối với các mục tiêu về việc làm tối đa và ổn định giá cả của FOMC”.

Lorie Logan cũng là một nhà hoạch định chính sách có quan điểm ‘diều hâu’ và chính bà đã cùng với Beth Hammack phản đối tại cuộc họp tháng Tư.

Một nhà hoạch định có quan điểm ‘diều hâu’ khác là Chủ tịch Fed Kansas City Jeff Schmid cũng cho biết hôm thứ Năm tuần trước rằng, lạm phát hiện tại, đang ở mức gấp đôi mục tiêu 2% của Fed, là “đáng lo ngại”. Ông cũng bày tỏ ng không đồng ý với những người cho rằng đó là kết quả của các yếu tố nhất thời như giá dầu cao và do đó có khả năng tự giảm bớt.

“Tôi không thoải mái khi cho rằng một đợt lạm phát đột ngột có thể chỉ là tạm thời”, Schmid nói và nhấn thêm: “Các cú sốc lạm phát không nhất thiết là nhất thời”.

Mặc dù khong có quyền bỏ phiếu quyết định lãi suất trong năm nay, song Schmid vẫn được phép tham gia thảo luận và những phát biểu này của ông cho thấy ông cũng ủng hộ việc sớm tăng lãi suất.

Chưa vội tăng lãi suất trong tháng 7

Tuy nhiên cũng có không ít nhà hoạch định chính sách lại cho rằng, chính sách tiền tệ đang ở vị thế tốt để đưa lạm phát về mức mục tiêu 2%. Một trong số này là Chủ tịch Fed New York John Williams – một nhà hoạch định chính sách có tầm ảnh hưởng rất lớn tại Fed và là Phó Chủ tịch FOMC.

Phát biểu tại một sự kiện ở New York hôm thứ Tư tuần trước (15/7), mặc dù lạm phát “chắc chắn là quá cao”, nhưng Chủ tịch Fed New York John Williams cho biết, có những lý do để tin rằng nó có thể đã đạt đỉnh và sẽ sớm bắt đầu giảm, và chính sách tiền tệ của Mỹ đang ở vị thế tốt để dẫn dắt lạm phát trở lại mục tiêu 2%.

“Có những lý do đáng khích lệ để kỳ vọng rằng lạm phát đã đạt đỉnh và sẽ giảm dần trong những quý tới”, Williams cho biết và chỉ ra 6 lý do cho sự lạc quan của mình, bao gồm kỳ vọng rằng việc tăng giá do thuế quan phần lớn đã kết thúc; lạm phát nhà ở sẽ tiếp tục giảm; giá dầu có thể đã đạt đỉnh; sự mất cân bằng cung cầu do việc xây dựng AI sẽ giảm bớt; thị trường lao động không làm gia tăng áp lực lạm phát; và kỳ vọng lạm phát vẫn được giữ ở mức ổn định.

Tương tự, Phó Chủ tịch Fed Philip Jefferson cũng cho biết tại một sự kiện ở Đại học Stanford hôm 16/7 rằng, “ập trường chính sách hiện tại sẽ tiếp tục hỗ trợ thị trường lao động đồng thời cho phép lạm phát tiếp tục giảm xuống mục tiêu 2% của chúng ta khi tác động của thuế quan và giá năng lượng trong quá khứ hoàn toàn được loại bỏ”.

Tuy nhiên ông cũng cản báo, “nếu lạm phát thực tế không bắt đầu giảm sớm, tôi tin rằng việc xem xét lại lập trường chính sách hiện tại của chúng ta có thể là phù hợp để đảm bảo chúng ta thực hiện cam kết mang lại sự ổn định giá cả”.

Tất cả những bình luận trên của các nhà hoạch định chính sách cho thấy, nội bộ Fed đang bị chia rẽ thành hai luồng quan điểm: Luồng ý kiến thứ nhất ủng hộ việc sớm tăng lãi suất do lạm phát đã chạy trên mục tiêu 2% của Fed trong suốt 63 tháng 3; và luồng quan điểm thứ hai cho rằng lạm phát đã đạt đỉnh, vì thế giữ nguyên lãi suất như hiện tại là hợp lý.

Theo các nhà phân tích, mặc dù lạm phát giảm tốc mạnh trong tháng 6, song áp lực lạm phát lại đang gia tăng khi xung đột đang leo tháng tại Trung Đông đẩy giá dầu tăng cao trở lại. Điều đó khiến cho cuộc tranh luận giữa hai luồng quan điểm này sẽ gay gắt hơn tại cuộc họp tháng 7.

Mặc dù vậy, việc lạm phát hạ nhiệt trong tháng 6 đã tạo điều kiện cho Fed có thể trì hoãn tăng lãi suất để có thêm thời gian quan sát rõ hơn hướng đi của lạm phát.

“Chúng tôi cho rằng phe diều hâu đang đồng loạt lên tiếng để đảm bảo Fed thực hiện lời hứa cứng rắn của ông Warsh và thực sự tăng lãi suất vào tháng 9 nếu hai chỉ số lạm phát tiếp theo tăng cao trong mùa hè và/hoặc xung đột Mỹ-Iran tiếp diễn đẩy giá dầu và kỳ vọng lạm phát lên cao một cách bền vững”, nhà phân tích Krishna Guha của Evercore ISI viết.

Công cụ Fed Watch của CME cũng cho thấy, các nhà giao dịch hiện chỉ dự đoán khoảng 15% khả năng Fed tăng lãi suất vào tháng 7, nhưng con số này tăng lên khoảng 65% vào cuộc họp tiếp theo của Fed vào tháng 9.