NHTW Anh sẽ giảm lãi suất do lạm phát giảm, thất nghiệp tăng

Lạm phát giảm mạnh, thất nghiệp tăng

Văn phòng thống kê quốc gia anh vừa công bố, lạm phát tại Anh đã giảm mạnh xuống còn 3,2% trong tháng 11 từ mức 3,6% của tháng 10 và là mức thấp nhất kể từ tháng 3. Con số này thấp hơn dự báo của các nhà kinh tế là lạm phát sẽ giảm xuống còn 3,55, và cũng thấp hơn mức 3,4% mà BOE kỳ vọng.

Trong khi lạm phát cơ bản (không bao gồm giá thực phẩm, rượu, năng lượng và thuốc lá dễ biến động) cũng giảm xuống còn 3,2% thay vì giữ ở mức 3,4% như các nhà kinh tế dự báo. Đáng chú ý, lạm phát giá dịch vụ, vốn được BOE xem là chỉ báo về áp lực giá cả dài hạn, cũng đã giảm xuống 4,4% thay vì giữ ở mức 4,5% như các nhà kinh tế và BOE dự đoán.

Trong khi đó, tỷ lệ thất nghiệp tại Anh tăng nhẹ lên 5,1% trong ba tháng tính đến tháng 10, mức cao nhất kể từ ba tháng tính đến tháng 1/2021, trong khi tăng trưởng tiền lương khu vực tư nhân, không bao gồm tiền thưởng, giảm xuống 3,9% từ 4,2%.

“Thị trường việc làm của Vương quốc Anh đã rõ ràng bị sụp đổ trước khi công bố ngân sách”, Suren Thiru - Giám đốc kinh tế tại Viện Kế toán Công chứng Anh và xứ Wales (ICAEW) cho biết. “Sự bất ổn dai dẳng từ hàng loạt suy đoán chính sách và nền kinh tế suy thoái đã buộc nhiều doanh nghiệp phải giảm tuyển dụng và hạn chế các thỏa thuận tăng lương”.

Dữ liệu được công bố tuần trước cũng cho thấy kinh tế Anh bất ngờ giảm 0,1% trong ba tháng tính đến tháng 10.

Sẽ giảm lãi suất 25 điểm cơ bản

Với việc lạm phát giảm tốc mạnh trong tháng 11, cộng thêm việc nền kinh tế suy giảm và thị trường lao động đang suy yếu, nhiều nhà kinh tế tin rằng, BOE chắc chắn sẽ cắt giảm lãi suất.

“Những số liệu này, cùng với hàng loạt dữ liệu ảm đạm gần đây, cho thấy việc cắt giảm lãi suất vào ngày mai dường như là điều chắc chắn”, Suren Thiru của ICAEW cho biết sau khi dữ liệu lạm phát được công bố.

Rob Wood - Nhà kinh tế trưởng của Pantheon Macroeconomics tại Anh cũng cho biết hôm thứ Tư (17/12) rằng: “Việc Ủy ban Chính sách tiền tệ (MPC) cắt giảm lãi suất vào ngày mai là điều không còn nghi ngờ gì nữa khi lạm phát bất ngờ giảm xuống”.

Tuy nhiên, các nhà kinh tế dự đoán MPC sẽ bỏ phiếu với tỷ lệ 5-4, trong đó Thống đốc BOE Andrew Bailey được kỳ vọng sẽ quay sang ủng hộ việc cắt giảm lãi suất.

Còn nhớ tại cuộc họp chính sách tháng 11, MPC đã bỏ phiếu với tỷ lệ 5-4 để quyết định giữ nguyên lãi suất ở mức 4%. Mặc dù nằm trong số 5 thành viên ủng hộ, song Thống đốc BOE Andrew Bailey là người duy nhất đánh giá rằng, rủi ro lạm phát đã giảm xuống, cho thấy ông sẽ sớm gia nhập nhóm ủng hộ giảm lãi suất nếu lạm phát giảm tốc.

Hiện thị trường cũng đang định giá gần 100% khả năng BOE sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản xuống còn 3,75% vào ngày 18/12.

Lộ trình lãi suất vẫn khó đoán định

Mặc dù thị trường cũng đang kỳ vọng BOE có thể sẽ có thêm nhiều đợt cắt giảm lãi suất nữa trong năm 2026. Tuy nhiên nhiều ý kiến thận trọng cho rằng, lộ trình lãi suất trong thời gian tới của BOE vẫn khó đoán định.

Sở dĩ như vậy là bởi lạm phát tại Anh vẫn cao hơn so với các nền kinh tế phát triển lớn khác. Chưa kể theo Rob Wood của Pantheon Macroeconomics, các yếu tốc khiến cho lạm phát giảm tốc mạnh trong tháng 11 “có thể sẽ giảm dần trong những tháng tới vì nó tập trung vào các mặt hàng thất thường hoặc dễ biến động... hoặc có thể do ảnh hưởng tạm thời của các chương trình giảm giá sớm trong ngày Black Friday”.

Bên cạnh đó, theo các nhà phân tích, nguyên nhân khiến lạm phát cao một phần cũng do tăng trưởng tiền lương vẫn cao hơn nhiều so với mức khoảng 3% mà hầu hết các thành viên MPC cho là tương thích với lạm phát 2%. Mặc dù tăng trưởng tiền lương đã giảm xuống còn 3,9% trong ba tháng tính đến tháng 10, mức thấp nhất kể từ tháng 12/2020, nhưng vẫn cao hơn mức 3,5% mà BOE dự báo cho quý cuối năm.

Đó cũng chính là lý do khiến cho BOE dù được kỳ vọng sẽ giảm lãi suất vào ngày 18/12 tới, song tỷ lệ ủng hộ có thể vẫn chỉ là 5-4, mà trong đó là sự thay đổi của Thống đốc Andrew Bailey.