NHTW châu Âu có thể đã kết thúc chu kỳ giảm lãi suất

Lãi suất đang ở “vị thế tốt”

Phát biểu với các nhà đầu tư tại một hội nghị hôm thứ Tư (12/11), Isabel Schnabel – thành viên Ban điều hành ECB cho biết, lãi suất chủ chốt của ECB khó có thể thay đổi trừ khi nền kinh tế khu vực đồng euro chịu một cú sốc lớn khác. “Lãi suất đang ở vị thế tốt”, bà nói và nhấn thêm: “Chúng ta cần tập trung vào những cú sốc lớn. Nếu không có cú sốc lớn nào, tôi sẽ khá thoải mái”.

Tương tự, Phó Chủ tịch ECB Luis de Guindos cũng cho biết trong một cuộc phỏng vấn được công bố hôm thứ Hai (10/11) rằng, lãi suất của ECB đang ở mức phù hợp, trừ khi tình hình kinh tế có thay đổi. “Nếu diễn biến lạm phát thay đổi, hoặc nếu dự báo bị điều chỉnh, và nếu việc truyền dẫn không chính xác, thì chúng tôi có thể thay đổi”, ông nói với tờ báo Bồ Đào Nha Diário de Notícias. “Nhưng cho đến nay, chúng tôi tin chắc rằng mức lãi suất hiện tại là chính xác”.

Lạm phát tại khu vực đồng tiền chung (Eurozone), vốn dao động quanh mức mục tiêu 2% của ECB trong phần lớn thời gian của năm nay, được dự báo sẽ giảm xuống dưới mức đó vào năm tới, khiến một số nhà hoạch định chính sách lo ngại lạm phát có thể giảm quá sâu, buộc ECB phải tiếp tục nới lỏng vào khoảng năm 2026.

Tuy nhiên trong phát biểu trước đó tại một hội thảo trực tuyến của Natixis CIB, Luis de Guindos cho rằng, “nếu lạm phát (thấp hơn mục tiêu) xảy ra, đó sẽ chỉ là điều tạm thời”. “Chúng ta có thể thoải mái với mức lãi suất hiện tại”, ông nói và nhấn thêm: “Tôi nghĩ rằng việc (lạm phát) hội tụ về mức 2% mà không vượt quá hoặc thấp hơn mục tiêu hiện là kịch bản cơ sở chính cho các dự báo.

De Guindos cũng cho biết, tin tức lạm phát gần đây khá tích cực và sự chậm lại trong tăng trưởng giá dịch vụ, một thành phần vẫn giữ ở mức cao trong rổ giá, cũng đã làm tăng sự tự tin của ECB vào các dự báo.

Một yếu tố khác giúp ECB yên tâm về lộ trình lạm phát đến từ các số liệu tăng trưởng vững chắc trong những tuần gần đây. Mặc dù các số liệu không quá ấn tượng, nhưng chúng cho thấy khối 20 quốc gia này tiếp tục tăng trưởng với tốc độ 1% hoặc cao hơn một chút, nhìn chung phù hợp với tiềm năng của khối.

Diễn biến lạm phát và lãi suất tại Eurozone (Nguồn: Reuters/LSEG)

Rủi ro lạm phát là cân bằng

Trong một bài viết trên blog mới đây, một nhà hoạch định chính sách khác của ECB là Peter Kazimir cũng lập luận rằng ECB không nên quá lo lắng về những sai lệch nhỏ so với mục tiêu lạm phát 2% và ECB không nên cố gắng tinh chỉnh chính sách của mình vì việc điều chỉnh theo những sai lệch nhỏ có thể tự nó gây ra biến động thị trường.

“Chúng ta không nên cố gắng thiết kế quá mức chính sách của mình và tinh chỉnh động lực lạm phát đến mức hoàn hảo bằng những động thái nhỏ”, Kazimir cho biết và nói thêm rằng: “Khi cố gắng quá chính xác, chính NHTW có thể trở thành nguồn gây biến động thay vì là trụ cột ổn định mà nền kinh tế của chúng ta cần”.

ECB đã giữ nguyên lãi suất kể từ tháng 6 và cho biết chính sách tiền tệ đang ở "vị trí tốt". Điều đó khiến thị trường kỳ vọng, cơ quan này sẽ không có thêm đợt cắt giảm lãi suất nào nữa trong ít nhất là năm nay.

Kỳ vọng này càng được củng cố khi hai nhà hoạch định chính sách khác của ECB cho biết hôm thứ Ba (11/11) rằng, rủi ro đối với lạm phát khu vực đồng euro đang ở mức cân bằng và tăng trưởng đang mạnh hơn dự kiến, củng cố kỳ vọng của thị trường về việc sẽ không có thêm đợt cắt giảm lãi suất nào nữa trong tương lai gần.

“Rủi ro lạm phát tăng cao hơn dự kiến ​​là cân bằng với rủi ro lạm phát thấp hơn dự kiến”, Frank Elderson – thành viên Ban điều hành của ECB nói với tờ báo Tây Ban Nha Expansion. “Tin tức gần đây khá tốt. Một số rủi ro mà chúng ta đã bàn luận đã dần giảm bớt”, ông nói thêm.

Trong khi phát biểu tại một sự kiện ở London gôm thứ Ba (11/11), Boris Vujcic - Thống đốc NHTW Croatia cũng cho biết, “chúng ta đang ở vị thế tốt về mặt cân bằng rủi ro”; “Rủi ro đang cân bằng xung quanh dự báo lạm phát tại thời điểm này, và ... tăng trưởng đã chứng tỏ khả năng phục hồi tốt hơn chúng ta nghĩ vào đầu năm”.