Phố Wall hưng phấn nhờ kỳ vọng Fed hạ lãi suất, bất chấp dữ liệu lao động đáng thất vọng

S&P 500 lập đỉnh mới, lợi suất trái phiếu lao dốc vì lo ngại thị trường việc làm suy yếu

Cụ thể, chỉ số S&P 500 tăng 22,74 điểm, tương đương 0,3%, lên 6.711,20 điểm, đánh dấu mức đóng cửa cao kỷ lục mới. Dow Jones nhích 43,21 điểm (+0,1%) lên 46.441,10 điểm, tiếp nối đỉnh lịch sử được xác lập một ngày trước đó. Nasdaq Composite cũng tăng 95,15 điểm (+0,4%) lên 22.755,16 điểm, trong khi chỉ số Russell 2000 đại diện cho các doanh nghiệp nhỏ hơn cộng thêm 5,87 điểm (+0,2%) đạt 2.442,35 điểm.

Điểm đáng chú ý, đà tăng mạnh mẽ của chứng khoán lại đi ngược chiều với thị trường trái phiếu. Lợi suất trái phiếu kho bạc giảm đáng kể sau báo cáo từ ADP Research cho thấy số việc làm ngoài khu vực chính phủ trong tháng trước yếu hơn nhiều so với dự báo. Theo khảo sát, các doanh nghiệp thực tế đã cắt giảm thêm 32.000 việc làm, trái ngược kỳ vọng về mức tăng. Không chỉ vậy, số liệu tháng 8 cũng bị điều chỉnh giảm. Diễn biến này làm gia tăng lo ngại về sức khỏe thị trường lao động Mỹ, vốn là chỉ báo quan trọng cho định hướng chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang (Fed).

Trong bối cảnh đó, giới đầu tư chuyển hướng sang kịch bản Fed sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất nhằm hỗ trợ tăng trưởng. Ông Carl Weinberg, kinh tế trưởng tại High Frequency Economics, nhận định: “Cho dù số liệu có chính xác đến đâu, thị trường vẫn coi đây là tín hiệu cảnh báo. Tâm lý chung là dữ liệu hôm nay không mang điềm lành”.

Ngoài yếu tố lao động, báo cáo sản xuất của Mỹ công bố cùng ngày cũng thấp hơn dự kiến, càng củng cố quan điểm nền kinh tế đang có dấu hiệu hạ nhiệt. Tuy nhiên, paradox ở chỗ, Phố Wall lại coi đây là “tin tốt” trong ngắn hạn vì nó củng cố kỳ vọng Fed sẽ sớm hành động nới lỏng.

Một yếu tố rủi ro khác là tình trạng chính phủ liên bang Mỹ đóng cửa tạm thời. Nếu không sớm được giải quyết, báo cáo việc làm toàn diện của Bộ Lao động Mỹ, vốn dự kiến công bố ngày 4/10 có thể bị hoãn. Việc thiếu vắng dữ liệu chính thức sẽ khiến thị trường càng khó dự đoán chính sách tiền tệ trong thời gian tới.

Trong phiên 1/10, nhóm cổ phiếu chăm sóc sức khỏe dẫn dắt đà tăng của thị trường. Cổ phiếu Nike bật 6,4% sau khi công bố kết quả kinh doanh vượt kỳ vọng, nhờ doanh số may mặc tại Bắc Mỹ tăng trưởng mạnh. Ở chiều ngược lại, Peloton giảm 3,7% sau khi giới thiệu hệ thống AI và thiết bị tập luyện mới nhưng bị thị trường phản ứng lạnh nhạt. Corteva sụt tới 9,1% sau thông tin sẽ tách mảng hạt giống và thuốc bảo vệ thực vật thành hai công ty đại chúng riêng biệt. Ngoài ra, Cal-Maine Foods cũng giảm 1,2% khi lợi nhuận và doanh thu không đạt dự báo.

Thanh khoản thị trường duy trì sôi động, với 19,79 tỷ cổ phiếu được chuyển nhượng, cao hơn mức trung bình 20 ngày là 18,62 tỷ. Trên sàn NYSE, số cổ phiếu tăng giá áp đảo số giảm giá với tỷ lệ 1,92:1; còn trên Nasdaq, tỷ lệ này là 1,35:1. S&P 500 ghi nhận 37 mức cao nhất trong 52 tuần, trong khi Nasdaq có tới 111 cổ phiếu lập đỉnh mới.

Giới quan sát cho rằng đà tăng của Phố Wall hiện tại chủ yếu nhờ kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất trong thời gian tới, giúp chi phí vốn rẻ hơn cho doanh nghiệp. Tuy nhiên, đây là “con dao hai lưỡi”: nếu số liệu kinh tế tiếp tục yếu kém, rủi ro suy thoái vẫn hiện hữu. Việc chính phủ Mỹ đóng cửa, cùng khả năng báo cáo kinh tế bị trì hoãn, càng khiến bức tranh trở nên thiếu chắc chắn.

Phiên giao dịch ngày 1/10 cho thấy sức mạnh nội tại của thị trường chứng khoán Mỹ khi tiếp tục chinh phục những cột mốc mới, bất chấp nhiều thách thức vĩ mô và chính trị. Song, triển vọng dài hạn của Phố Wall sẽ phụ thuộc vào hướng đi của thị trường lao động, chính sách của Fed và tốc độ giải quyết tình trạng ngừng hoạt động của chính phủ liên bang. Những yếu tố này sẽ là chìa khóa để xác định liệu chu kỳ tăng trưởng kỷ lục hiện tại có thể được duy trì bền vững hay không.