Thị trường vàng tuần tới: Phần lớn chuyên gia giữ quan điểm trung lập

Giá vàng tiếp tục giảm trong tuần này, song ngay cả chu kỳ cắt giảm lãi suất đang bị đe dọa cùng với các cuộc đàm phán thương mại mang tính hòa giải giữa Mỹ và Trung Quốc cũng không thể kéo giá kim loại quý này xuống sâu dưới ngưỡng 3.900 USD/oz.

Giá vàng giao ngay khởi đầu tuần giao dịch ở mức 4.104,84 USD/oz và sau khi tăng nhẹ lên mức cao nhất trong tuần là 4.110 USD/oz, xu hướng giảm đã nhanh chóng chiếm ưu thế. Khi thị trường Bắc Mỹ mở cửa, giá vàng giao ngay đã lùi về mốc 4.020 USD/oz, và các nhà giao dịch nhanh chóng đẩy giá xuyên qua ngưỡng tâm lý 4.000 USD, lao dốc xuống 3.978 USD/ozvào lúc 11 giờ sáng thứ Hai.

Mức đáy này duy trì cho đến khi thị trường xuất hiện một nỗ lực bất thành nhằm phá ngưỡng 4.018 USD vào lúc 9 giờ tối, sau đó giá vàng chứng kiến đợt sụt mạnh thứ hai chỉ trong hai ngày, giảm sâu xuống mức thấp nhất trong tuần là 3.886 USD/oz ngay trước 5 giờ sáng theo giờ miền Đông nước Mỹ (EDT).

Tuy nhiên, vàng đã phục hồi đáng kể từ mức thấp này, đạt mức cao nhất là 3.969 USD/oz lúc 1:00 chiều thứ Ba và tiếp tục vươn lên 4.026 USD/oz vào lúc 6:30 sáng thứ Tư. Tuy nhiên, một đỉnh kép ngay dưới ngưỡng 4.030 USD đã dẫn đến một đợt bán tháo khác và sau khi Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) Jerome Powell cảnh báo rằng việc cắt giảm lãi suất vào tháng 12 là điều hoàn toàn không phải là điều chắc, giá vàng giao ngay đã giảm mạnh trở lại xuống còn 3.929 USD/oz vào lúc 3:30 chiều giờ miền Đông.

Sau khi kiểm tra lại mức 3.920 USD/oz trong phiên giao dịch qua đêm, vàng cuối cùng đã bắt đầu tăng trưởng ổn định. Khi thị trường Bắc Mỹ mở cửa vào thứ Năm, giá giao ngay được giao dịch ở mức 3.975 USD/oz và các nhà giao dịch nhanh chóng đẩy giá lên trên 4.000 USD, đạt đỉnh 4.037 USD/oz ngay trước 7:00 tối.

Từ đây, giá vàng dao động thoải mái trong khoảng 60 USD quanh mốc 4.000 USD/oz và duy trì quanh ngưỡng này khi bước vào phiên cuối tuần.

Khảo sát vàng hàng tuần của Kitco News cho thấy phần lớn các chuyên gia phân tích đang duy trì quan điểm trung lập nhất từ trước đến nay, trong khi các nhà đầu tư cá nhân lại trở nên lạc quan hơn sau khi vàng thể hiện khả năng phục hồi ấn tượng.

"Tôi vẫn giữ quan điểm trung lập về vàng trong tuần tới", ông Colin Cieszynski, chiến lược gia thị trường trưởng tại SIA Wealth Management, cho biết. "Tôi nghĩ vàng vẫn còn nhiều điều phải củng cố."

"Giảm", ông Rich Checkan, chủ tịch kiêm giám đốc điều hành của Asset Strategies International nhận định. "Mặc dù tôi không nghi ngờ gì về việc xu hướng dài hạn sẽ cao hơn nhiều, nhưng trong ngắn hạn, vàng dường như chưa có đủ động lực để leo lên những đỉnh cao mới. Một số người cho rằng điều này là do căng thẳng với Trung Quốc đã dịu bớt. Những người khác lại cho rằng đó là kết quả của việc Chủ tịch Fed Powell có quan điểm diều hâu hơn một chút… đặt ra câu hỏi về việc cắt giảm lãi suất hồi tháng 12. Một số khác lại cho rằng có thể là do hoạt động chốt lời hoặc một nỗ lực phối hợp của các nhà giao dịch chứng khoán nhằm hạ giá vàng".

“Dù nguyên nhân là gì, đà giảm sẽ chỉ tồn tại trong thời gian ngắn… nhưng tôi không nghĩ nó đã kết thúc”, ông Checkan cảnh báo.

Ở chiều ngược lại, “Tăng”, ông James Stanley, chiến lược gia thị trường cấp cao tại Forex.com cho biết. “Tính đến giữa trưa thứ Sáu, giá vàng giao ngay đã trở lại trên mức 4.000 USD/oz, xét đến đợt bán tháo kéo dài suốt phiên mở cửa tuần thì đây là một dấu hiệu rất tích cực. Đà tăng này diễn ra theo hình parabol trong hai tháng và một đỉnh kép đã dẫn đến một đợt thoái lui đáng kể, nhưng ngưỡng hỗ trợ tại 3.895 USD cho đến nay vẫn giữ được mức thấp và phe mua đang nỗ lực phục hồi”.

Ông Stanley bổ sung rằng đợt bán tháo vừa qua chủ yếu mang tính kỹ thuật và các yếu tố cơ bản hỗ trợ vàng vẫn rất mạnh mẽ.

Trong khi đó, Daniel Pavilonis, nhà môi giới hàng hóa cấp cao tại RJO Futures đã phân tích những hàm ý trong hướng dẫn của Fed đang tác động mạnh đến vàng và các kim loại quý khác.

“Tôi nghĩ điều có tác động lớn nhất rõ ràng là việc Fed tuyên bố rằng tháng 12 chưa phải là điều chắc chắn” ông nói. Tỷ lệ dự báo cắt giảm lãi suất theo công cụ FedWatch đã giảm từ 93% xuống còn khoảng 60%. Hôm qua tỷ lệ này có phục hồi lên mức trên 70%, nhưng lại tiếp tục giảm trong sáng nay, hiện chỉ còn khoảng 62%, tức là niềm tin thị trường đang dần tan biến”.

“Dù còn quá sớm để kết luận vì cuộc họp Fed vừa kết thúc nhưng có thể thấy Fed đang tỏ ra hài lòng với trạng thái hiện tại của nền kinh tế”, ông nói thêm.

Tuy nhiên, ông Pavilonis cảnh báo rằng nền kinh tế vẫn còn nhiều rào cản trong năm nay.

“Chúng ta đang bước vào mùa công bố báo cáo lợi nhuận”, ông chỉ ra. “Chính phủ vẫn đang đóng cửa. Thuế quan liên tục thay đổi. Vì vậy, tôi nghĩ Fed đang mắc kẹt trong tình huống tiến thoái lưỡng nan này. Nếu hạ lãi suất để hỗ trợ thị trường lao động có thể gây ra tác dụng phụ là thúc đẩy lạm phát, mà thực tế chúng ta vẫn đang phải đối mặt. Dù Fed nói rằng chính sách tiền tệ vẫn đang ở mức ‘hạn chế’, nhưng nền kinh tế vẫn vận hành tốt, ngoại trừ một số mất việc trong lĩnh vực công nghệ AI và các ngành nghề văn phòng cao cấp”.

Ông Daniel Pavilonis cho rằng, “tình trạng chính phủ Mỹ đóng cửa hiện nay là mảnh ghép then chốt của toàn bộ bức tranh kinh tế, và cần chờ xem kết quả cuối cùng sẽ ra sao”.

Chuyên gia này nhận định rằng, bất chấp những tuyên bố của Fed hay các diễn biến liên quan đến thương mại và thuế quan, bức tranh tổng thể của thị trường vàng và nhóm kim loại quý vẫn không có nhiều thay đổi.

“Chúng ta không ở trong một tình thế khác so với thời điểm vàng lập đỉnh”, ông nói. “Lịch sử cho thấy, cách duy nhất để các chính phủ thoát khỏi núi nợ hàng nghìn tỷ USD là phá giá đồng tiền của mình và thị trường hiểu rõ điều đó”.

Ông Pavilonis khẳng định, về dài hạn, triển vọng vàng vẫn đi lên, đồng thời bạc cũng sẽ tăng giá.

“Tôi cho rằng chu kỳ tăng giá vẫn chưa kết thúc”, Pavilonis nói tiếp. “Hiện thị trường đang tạm nghỉ, dao động quanh vùng giá hiện tại, nhưng tôi tin rằng bạc sẽ còn tăng, bạch kim và cả vàng cũng sẽ đi lên”.

“Từ tháng 1 đến tháng 4, giá vàng đã đi ngang suốt bốn tháng”, ông nhắc lại. “Chúng ta hoàn toàn có thể bước vào một giai đoạn tích lũy tương tự trong thời gian tới”.

Trong tuần này, trong số 14 chuyên gia tham gia khảo sát vàng của Kitco News, 3 chuyên gia, tương đương 21%, nhận định giá vàng sẽ tiếp tục tăng tuần tới, trong khi 3 người, tương đương 21%, dự đoán giá sẽ giảm. 8 người, tương đương 57%, dự đoán giá sẽ đi ngang trong tuần tới.

Ảnh: Kitco

Trong khi đó, với 282 nhà đầu tư cá nhân tham gia bỏ phiếu trực tuyến. Kết quả cho thấy tâm lý lạc quan tiếp tục gia tăng mạnh mẽ, với 180 người, tương đương 64%, dự báo giá vàng đi lên, 51 người, tương đương 18%, cho rằng vàng sẽ giảm, và 51 người, tương đương 18%, kỳ vọng vàng sẽ ổn định trong tuần tới.

Tuần tới, mặc dù việc chính phủ Mỹ đóng cửa vẫn tiếp diễn sau một tháng, thị trường tài chính toàn cầu vẫn chuẩn bị đón nhận một loạt dữ liệu kinh tế quan trọng trong tuần tới.

Vào thứ Hai, Viện Quản lý Cung ứng (ISM) sẽ công bố chỉ số PMI ngành sản xuất, tiếp theo là chỉ số PMI Dịch vụ vào thứ Tư cùng với dữ liệu việc làm khu vực tư nhân từ ADP, đơn vị xử lý bảng lương.

Sáng thứ Năm, Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) sẽ công bố quyết định chính sách tiền tệ và tuần này sẽ kết thúc với cuộc khảo sát sơ bộ về Tâm lý Người tiêu dùng của Đại học Michigan vào thứ Sáu.

Ông Marc Chandler, Giám đốc điều hành tại Bannockburn Global Forex, cho biết: “Giá vàng đã kéo dài đợt điều chỉnh trong đầu tuần qua, với giá giao ngay giảm xuống khoảng 3.886 USD/oz. Dù đã ổn định trở lại trong vài ngày gần đây, bất chấp lãi suất trái phiếu Mỹ tăng và đồng USD mạnh hơn, vàng vẫn chưa lấy lại được ánh hào quang trước đó. Tôi cho rằng nếu giá vượt 4.075 USD/oz, lực mua mới sẽ xuất hiện. Ngược lại, nếu phá vỡ mức đáy gần đây, xu hướng bán tháo có thể kéo giá giảm sâu về vùng 3.750 USD/oz”.

Trong khi đó, ông Adam Button, Trưởng chiến lược tiền tệ của Forexlive.com, nhận định rằng vàng đã chịu bất lợi liên tiếp trong tuần, nhưng vẫn giữ được sự ổn định đáng kể.

“Đây là một tuần tồi tệ về mặt tin tức đối với vàng”, ông nói. “Giữa thỏa thuận Mỹ - Trung và phát biểu của ông Powell, bạn khó có thể viết ra một kịch bản nào tệ hơn, nhưng vàng vẫn giữ vững quanh ngưỡng 4.000 USD/oz”.

Dù vàng đã giảm hai tuần liên tiếp, ông Button cho rằng không nên đặt cược chống lại vàng ở thời điểm hiện tại. “Giai đoạn tháng 11 đến tháng 1 là thời điểm mà vàng thường tỏa sáng nhất”, ông nói thêm. “Dù năm nay vàng đã tăng hơn 50%, nhưng yếu tố mùa vụ này là một trong những xu hướng mạnh và ổn định nhất, lặp lại suốt 10-15 năm qua”.

Ông nói thêm rằng các nhà đầu tư hy vọng vào một đợt giảm sâu hơn có thể sẽ thất vọng.

“Tất cả mọi người đều muốn mua vàng quanh mức 3.500 USD/oz nhưng với bối cảnh Mỹ - Trung đang có mối quan hệ tốt đẹp, điều đó rất khó xảy ra”.

Theo ông Button, mức 3.870 USD/oz sẽ là vùng thử thách tiếp theo. “Nếu vàng dao động quanh biên độ 3.800-4.300 USD/oz, đó là trạng thái lành mạnh. Thậm chí nếu kéo dài một năm, điều đó vẫn tích cực. Nhưng để lập đỉnh mới trước khi chu kỳ mùa vụ kết thúc, thị trường sẽ cần một cú hích cực mạnh”.

Ông Alex Kuptsikevich, chuyên gia phân tích cấp cao tại FxPro cho rằng đợt điều chỉnh của vàng vẫn chưa kết thúc.

“Sự mạnh lên của đồng USD và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ đã kéo vàng xuống dưới mốc 4.000 USD/oz”, ông nói. “Kim loại quý này đang dần mất đi các yếu tố đặc quyền, bao gồm kỳ vọng nới lỏng tiền tệ mạnh mẽ của Fed, đe dọa áp thuế 100% của ông Trump, căng thẳng địa chính trị, triển vọng kinh tế ảm đạm và hoạt động mua ròng lớn từ các ngân hàng trung ương”.

Ông Kuptsikevich cho biết thêm: “Hiện tại, Nhà Trắng không còn gây sức ép lên Fed như trước; Mỹ và Trung Quốc đã tìm được tiếng nói chung; xung đột Trung Đông đã lắng dịu, và kinh tế toàn cầu cho thấy sức chống chịu tốt hơn. Fed trở nên thận trọng hơn trong việc cắt giảm lãi suất, còn các ngân hàng trung ương đã giảm tốc độ mua vàng”.

Ông so sánh tình hình hiện nay với các chu kỳ tăng nóng năm 1979 và 2011, khi giá vàng tăng phi mã rồi bước vào giai đoạn tích lũy kéo dài. “Sau khi thoái lui khỏi đỉnh, vàng thường sẽ tìm vùng giao dịch ổn định, nhưng trong vài tuần tới, rủi ro giảm giá vẫn chiếm ưu thế”, ông nói.

Ông Michael Moor, sáng lập Moor Analytics, đưa ra quan điểm trung lập hơn: “Tôi không có lập trường mạnh mẽ lúc này, nghiêng nhẹ về xu hướng tăng ngắn hạn trong bối cảnh giảm từ vùng đỉnh”.

Ông phân tích rằng về dài hạn, các mốc kỹ thuật trước đó vẫn đang cho thấy xu hướng tăng được duy trì, dù hiện tại thị trường đang trong giai đoạn điều chỉnh và tạm dừng đà leo thang. Ông Michael Moor cảnh báo rằng vàng có thể đang bước vào chặng cuối của nhịp giảm, với ngưỡng hỗ trợ quan trọng quanh vùng 3.870-3.585 USD/oz, nơi có thể xuất hiện dấu hiệu kiệt sức của phe bán.

Tính đến thời điểm viết bài, giá vàng giao ngay đang ở mức 3.998,62 USD/oz, giảm 3,09% trong tuần và 0,64% trong ngày, phản ánh tâm lý thận trọng và giai đoạn củng cố của thị trường trước khi bước vào chu kỳ mùa vụ cao điểm cuối năm.