Nhu cầu vàng toàn cầu đạt đỉnh 5 năm, dòng vốn đầu tư tiếp tục dẫn dắt thị trường

Thị trường vàng toàn cầu tiếp tục sôi động với mức cầu quý III/2025 tăng mạnh nhất trong nhiều năm

Theo Báo cáo Xu hướng Nhu cầu Vàng quý III/2025 của Hội đồng Vàng Thế giới (WGC), tổng nhu cầu vàng toàn cầu, bao gồm cả thị trường phi tập trung (OTC), đã đạt 1.313 tấn, tương đương 146 tỉ USD – mức cao nhất từng được ghi nhận theo quý trong vòng 5 năm qua.

Đáng chú ý, nhu cầu đầu tư là động lực chính thúc đẩy đà tăng mạnh này. Trong quý III, lượng mua vàng đầu tư toàn cầu đạt 537 tấn, tăng 47% so với cùng kỳ năm ngoái, chiếm tới 55% tổng nhu cầu vàng ròng. Các chuyên gia nhận định, đà tăng này được hỗ trợ bởi hàng loạt yếu tố cộng hưởng – từ bất ổn địa chính trị kéo dài, đồng USD suy yếu, cho đến tâm lý FOMO của nhà đầu tư khi giá vàng liên tục lập đỉnh mới trên thị trường quốc tế.

Song song đó, dòng vốn vào các quỹ hoán đổi danh mục (ETF) được bảo chứng bằng vàng vật chất tiếp tục ghi nhận xu hướng tích cực trong quý thứ ba liên tiếp. Tổng cộng, các quỹ ETF vàng toàn cầu đã bổ sung thêm 222 tấn vàng, tương đương 26 tỉ USD. Tính từ đầu năm đến nay, lượng vàng nắm giữ trong các quỹ ETF đã tăng thêm 619 tấn, trị giá khoảng 64 tỉ USD.

Trong đó, các quỹ niêm yết tại Bắc Mỹ dẫn đầu với mức tăng 346 tấn, tiếp theo là châu Âu với 148 tấn và châu Á với 118 tấn. Giới phân tích cho rằng, dòng vốn đầu tư mạnh mẽ này phản ánh niềm tin của nhà đầu tư vào vai trò trú ẩn an toàn của vàng trong bối cảnh lạm phát toàn cầu chưa hạ nhiệt và rủi ro tài chính gia tăng.

Ông Shaokai Fan, Giám đốc khu vực Châu Á-Thái Bình Dương (không bao gồm Trung Quốc) kiêm Giám đốc Ngân hàng Trung ương Toàn cầu tại Hội đồng Vàng Thế giới nhận định, theo xu hướng toàn cầu, giá vàng tăng mạnh kết hợp với những lo ngại địa chính trị toàn cầu gia tăng đã thúc đẩy mạnh mẽ sự quan tâm của nhà đầu tư. Nhu cầu vàng dự kiến sẽ tiếp tục duy trì ở mức cao, nhờ dòng vốn đầu tư gia tăng vào cả quỹ ETF cũng như vàng miếng và vàng xu. Việc mua vàng từ các ngân hàng trung ương tiếp tục là yếu tố chủ chốt của nhu cầu vàng.

Nhu cầu đầu tư vàng miếng và vàng xu trong quý III tăng 17% so với cùng kỳ năm trước, đạt tổng cộng 316 tấn. Hầu hết các thị trường đều ghi nhận tăng trưởng, trong đó nổi bật nhất là Ấn Độ với 92 tấn và Trung Quốc với 74 tấn.

Nhu cầu vàng miếng và vàng xu trong quý III tại khu vực ASEAN chứng kiến mức tăng trưởng hai con số so với cùng kỳ năm trước ở hầu hết các quốc gia, ngoại trừ Việt Nam. Đầu tư giảm nhẹ 3% so với cùng kỳ năm trước, mặc dù rõ ràng không phải do thiếu nhu cầu. Các nguồn tin cho biết có những hàng dài người xếp hàng bên ngoài các cửa hàng vàng, nhưng tình trạng thiếu vàng trên thị trường nội địa đã dẫn đến việc áp đặt giới hạn số lượng vàng được mua trên mỗi khách hàng.

Trong quý III, Chính phủ Việt Nam đã thông báo bãi bỏ độc quyền nhà nước về sản xuất và nhập khẩu vàng miếng từ ngày 10/10/2025. Điều này được kỳ vọng sẽ làm giảm sự chênh lệch giữa giá vàng trong nước và thế giới.

Trái lại, nhu cầu vàng trang sức ghi nhận sự sụt giảm trong bối cảnh vàng đạt 50 mức giá kỷ lục trong năm, với mức tiêu thụ trong quý III giảm 19% so với cùng kỳ năm trước. Nhờ vào các yếu tố mang tính mùa vụ, hai thị trường tiêu thụ vàng trang sức lớn nhất là Ấn Độ và Trung Quốc đều ghi nhận tăng trưởng so với quý trước. Tuy vậy, bức tranh tăng trưởng ở hai thị trường nói trên vẫn duy trì ở mức thấp so với cùng kỳ năm 2024.

Khối lượng vàng trang sức trong quý III tại các thị trường ASEAN chứng kiến sự sụt giảm ở hầu hết các quốc gia. Nhu cầu vàng trang sức tại Việt Nam giảm 9% so với quý trước và giảm 15% so với cùng kỳ năm trước. Giá vàng cao kỷ lục đã làm giảm sức mua của người tiêu dùng tại Việt Nam cũng như các thị trường ASEAN khác.

Bất chấp giá vàng ở mức cao kỷ lục, các ngân hàng trung ương đã đẩy nhanh tốc độ mua vàng trong quý III, với tổng lượng vàng mua ròng trong quý đạt 220 tấn, tăng 28% so với quý II và tăng 10% so với cùng kỳ năm trước. Từ đầu năm đến nay, lượng vàng mua ròng đạt tổng cộng 634 tấn, thấp hơn so với các mức kỉ lục được ghi nhận trong ba năm qua, tuy vậy con số này vẫn cao hơn đáng kể so với giai đoạn trước năm 2022.

So với năm 2024, tổng nguồn cung vàng tăng 3%, đạt mức kỉ lục theo quý là 1.313 tấn, trong khi đó, sản lượng vàng khai thác tăng 2% lên 977 tấn và sản lượng vàng tái chế tăng 6% lên 344 tấn, cho thấy mức tăng trưởng duy trì tương đối ổn định trong bối cảnh giá vàng tăng cao.

Bà Louise Street, Chuyên gia phân tích thị trường cấp cao tại Hội đồng Vàng Thế giới nhận định, giá vàng tăng lên mức 4.000 USD/ounce trong quý III cho thấy rõ sức mạnh và tính bền vững của những yếu tố đã luôn thúc đẩy nhu cầu vàng xuyên suốt trong năm nay. Căng thẳng địa chính trị gia tăng, áp lực lạm phát kéo dài, và bất ổn xoay quanh chính sách thương mại toàn cầu khiến nhu cầu tìm đến tài sản tích trữ an toàn tăng cao trong bối cảnh các nhà đầu tư hướng tới việc tăng cường khả năng chống chịu cho các danh mục đầu tư trước những biến động.