Thiếu thông tin khiến Fed tiếp tục chia rẽ về giảm lãi suất

Bất đồng quan điểm

Phát biểu tại Hiệp hội các Nhà kinh tế Chuyên nghiệp tại London hôm thứ Hai (17/11), Thống đốc Fed Christopher Waller – một trong 5 ứng cử viên cho vị trí Chủ tịch Fed nhiệm kỳ tới - cho biết, các công ty Mỹ đã bắt đầu nói nhiều hơn về việc sa thải nhân viên khi họ lên kế hoạch ứng phó với nhu cầu yếu hơn và khả năng tăng năng suất nhờ trí tuệ nhân tạo.

“Bốn đến sáu tuần trước, chúng ta vẫn còn trong tình trạng ‘không tuyển dụng, không sa thải’’, Waller phát biểu và cho biết, khi ông nói chuyện với các giám đốc điều hành doanh nghiệp, “họ bắt đầu nói về việc sa thải”, ông nói. “Họ đang bắt đầu lên kế hoạch cho việc này”.

“Nó có thể liên quan đến AI (trí tuệ nhân tạo). Nó cũng có thể là rất nhiều thứ khác... Nó sẽ không chỉ là 'không tuyển dụng, không sa thải'. "Điều này sẽ bắt đầu xảy ra vào một thời điểm nào đó”, Waller nói, đồng thời thúc giục Fed xem xét kỹ hơn các rủi ro đối với thị trường việc làm và cắt giảm lãi suất thêm 0,25 điểm phần trăm tại cuộc họp chính sách diễn ra ngày 9-10 tháng 12 sắp tới.

“Tôi lo ngại rằng chính sách tiền tệ hạn chế đang gây áp lực lên nền kinh tế, đặc biệt là về tác động của nó đối với người tiêu dùng có thu nhập thấp và trung bình”, Waller nói. “Việc cắt giảm lãi suất vào tháng 12 sẽ cung cấp thêm sự bảo hiểm trước sự suy yếu nhanh chóng của thị trường lao động và đưa chính sách theo hướng trung lập hơn”.

Trong khi Phó Chủ tịch Fed Philip Jefferson lại cho biết hôm thứ Hai rằng, Fed cần “tiến hành chậm rãi” với bất kỳ đợt cắt giảm lãi suất nào nữa vì họ đang nới lỏng chính sách xuống mức có thể sẽ không còn gây áp lực giảm lạm phát.

Trong bài phát biểu chuẩn bị cho sự kiện của Fed tại Kansas City, Jefferson cho biết, ông đồng ý rằng việc Fed cắt giảm lãi suất 0,25 điểm phần trăm vào tháng trước là phù hợp, xét đến rủi ro gia tăng đối với thị trường việc làm và khả năng rủi ro lạm phát “đã giảm phần nào gần đây”.

“Lập trường chính sách hiện tại vẫn còn khá hạn chế, nhưng chúng tôi đã đưa nó gần hơn đến mức trung lập, tức là không hạn chế cũng không kích thích nền kinh tế”, Jefferson nói và cho rằng: “Sự cân bằng rủi ro đang thay đổi nhấn mạnh sự cần thiết phải tiến hành chậm rãi khi chúng ta tiến gần đến mức lãi suất trung lập”.

Tuy nhiên ông cũng thừa nhận, thị trường lao động đang trong tình trạng "ì ạch", khi các công ty ngần ngại tuyển dụng trong bối cảnh những thay đổi lớn về chính sách kinh tế và sự quan tâm đến việc AI có thể thay thế cho việc tuyển dụng mới.

Tranh luận sẽ gay gắt hơn do thiéu thông tin

Hiện nội bộ của Fed đang bị chia rẽ giữa những nhà hoạch định chính sách muốn cắt giảm thêm lãi suất do lo ngại thị trường lao động suy yếu; với những nhà hoạch định chính sách muốn giữ nguyên lãi suất do lo ngại lạm phát vẫn đang cao hơn khá nhiều mục tiêu 2% của Fed. Ngoài ra còn có một số nhà hoạch định chính sách trung lập.

Mặc dù là thời gian gần đây, ngày càng có nhiều nhà hoạch định chính sách trung lập muốn giữ nguyên lãi suất do lo ngại lạm phát vẫn còn cao, đặc biệt là khi Fed vừa có hai lần cắt giảm liên tiếp. Song theo nhiều nhà kinh tế, báo cáo việc làm tháng 9 khi được công bố có thể cho thấy sự suy yếu của thị trường lao động, từ đó sẽ làm dấy lên làn sóng ủng hộ cắt giảm lãi suất.

“Tôi nghĩ rằng rủi ro chắc chắn đang nghiêng về việc bản báo cáo việc làm yếu hơn, và điều đó sẽ chỉ khơi lại kỳ vọng của thị trường về việc Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) cắt giảm lãi suất vào tháng 12 và khiến đồng đôla Mỹ giảm giá”, Carol Kong - Chiến lược gia tiền tệ tại Commonwealth Bank of Australia (CBA) cho biết.

Các nhà phân tích tiền tệ của Goldman Sachs cũng cho rằng, báo cáo việc làm tháng 9 không phải là dữ liệu hữu ích. “Báo cáo việc làm sẽ chỉ là một bức tranh tổng quan từ hai tháng trước, và do đó khó có thể giải quyết bất kỳ cuộc tranh luận nào về triển vọng (lãi suất của Fed)”, họ cho biết.

Thậm chí Thống đốc Fed Waller còn khẳng định: “Trọng tâm của tôi là thị trường lao động, và sau nhiều tháng suy yếu, báo cáo việc làm tháng 9 vào cuối tuần này hoặc bất kỳ dữ liệu nào khác trong vài tuần tới khó có thể thay đổi quan điểm của tôi rằng cần phải cắt giảm thêm nữa”.

Nhiều ý kiến cũng cho rằng, sự bất đồng quan điểm giữa các nhà hoạch định chính sách có khả năng còn gay gắt hơn trong thời gian tới do thiếu vắng nhiều dữ liệu kinh tế quan trọng. Bởi nhiều khả năng báo cáo lạm phát tháng 10 sẽ không được công bố. Trong khi báo cáo việc làm tháng 10, nếu được công bố, cũng sẽ thiếu đi một chỉ số quan trọng là tỷ lệ thất nghiệp.

“Chúng ta đã có thể chứng kiến ​​một đợt cắt giảm vào tháng 9 và tháng 10 vì họ (các nhà hoạch định chính sách của Fed) cảm thấy tự tin vào hướng đi của lạm phát... Liệu họ có giữ được sự tự tin đó tại cuộc họp tháng 12 khi thiếu dữ liệu hay không?”, Tim Horan - Giám đốc đầu tư trái phiếu tại Chilton Trust cho biết.

Các chiến lược gia của SEB cũng cho rằng, “nếu nền kinh tế còn nhiều bất ổn, thì việc hạ lãi suất, thay vì tăng lãi suất, nên là một kết luận hợp lý”. Tuy nhiên theo họ, “quan điểm này dường như không được đa số thành viên Fed đồng tình”.