Thị trường đảo ngược kỳ vọng sang hướng Fed không giảm lãi suất

Phản đối giảm lãi suất do lạm phát đang quá cao

Phát biểu tại một hội nghị về năng lượng do Fed Dallas và Fed Kansas City tổ chức hôm thứ Sáu vừa qua (14/11), Chủ tịch Fed Dallas Lorie Logan một lần nữa phát tín hiệu sẽ phản đối việc cắt giảm lãi suất vào tháng 12 vì lo ngại rằng lạm phát đang quá cao và có xu hướng tăng nên có thể phải mất quá nhiều thời gian để đạt được mục tiêu 2%.

“Khi hướng đến cuộc họp tháng 12, tôi nghĩ sẽ khó ủng hộ việc cắt giảm lãi suất thêm nữa trừ khi chúng ta có bằng chứng thuyết phục rằng lạm phát thực sự đang giảm nhanh hơn kỳ vọng của tôi hoặc chúng ta đang chứng kiến ​​sự suy giảm mạnh hơn mức độ hạ nhiệt dần dần mà chúng ta đã thấy trên thị trường lao động”, bà nói và nhấn thêm: “Cho đến khi tôi thấy bằng chứng thuyết phục rằng chúng ta đang quay trở lại mục tiêu 2%, tôi thực sự nghĩ rằng chính sách hạn chế vừa phải là phù hợp”.

Những phát biểu này của Chủ tịch Fed Dallas cũng giống như những gì bà đã nói sau khi Fed giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào ngày 29/10, động thái mà bà cũng phản đối. Bà cho biết, mặc dù bà ủng hộ việc Fed cắt giảm lãi suất vào tháng 9 như một biện pháp bảo hiểm chống lại sự suy yếu hơn nữa của thị trường lao động, nhưng “đối với tôi, có vẻ như thị trường lao động không phù hợp để tiếp tục bảo hiểm phòng ngừa”.

Trong khi Chủ tịch Fed Cleveland Beth Hammack cũng cho biết, chính sách tiền tệ cần duy trì ở vị thế có thể giúp giảm áp lực lạm phát, đồng thời cho thấy bà không ủng hộ việc Fed cắt giảm lãi suất một lần nữa trong tương lai gần.

"Đây là thời điểm khó khăn cho chính sách tiền tệ", trước những thách thức đối với lạm phát và nhiệm vụ việc làm của Fed, ammack phát biểu trong một buổi gặp mặt trước Câu lạc bộ Kinh tế Pittsburgh. "Nhưng khi xem xét cả hai vấn đề này, nhìn chung, tôi nghĩ chúng ta cần duy trì chính sách hạn chế ở mức độ nào đó để tiếp tục gây áp lực đưa lạm phát xuống mức mục tiêu".

Một nhà hoạch định chính sách có quan điểm “diều hâu” khác là Chủ tịch Fed Kansas City Jeffrey Schmid cũng tiếp tục phản đối việc cắt giảm lãi suất trong tháng 12, giống như ông đã từng bỏ phiếu phản đối việc cắt giảm lãi suất trong tháng 10.

“Tôi không nghĩ rằng việc cắt giảm lãi suất thêm nữa sẽ giúp vá lại những vết nứt trên thị trường lao động - những căng thẳng này nhiều khả năng phát sinh từ những thay đổi về cơ cấu trong chính sách công nghệ và nhập cư”, ông nói tại hội nghị năng lượng mà Chủ tịch Fed Dallas Lorie Logan cũng tham dự. “Việc cắt giảm lãi suất có thể có tác động lâu dài hơn đến lạm phát khi cam kết của chúng tôi đối với mục tiêu 2% ngày càng bị nghi ngờ”.

Thị trường đảo ngược kỳ vọng

Không chỉ các nhà hoạch định chính sách có quan điểm "diều hâu" nói trên, mà càng có nhiều nhà hoạch định chính sách trung lập cũng tỏ ra thận trọng với việc giảm thêm lãi suất. Chẳng hạn như Chủ tịch Fed Boston Susan Collins hôm thứ Tư (12/11) cho biết, bà thấy “ngưỡng khá cao” cho việc nới lỏng thêm trong thời gian tới.

“Nếu không có bằng chứng rõ ràng về sự suy giảm đáng kể của thị trường lao động, tôi sẽ do dự trong việc nới lỏng chính sách hơn nữa, đặc biệt là khi có ít thông tin về lạm phát do việc chính phủ đóng cửa”, bà nói và cho biết thêm rằng: “Có thể sẽ phù hợp khi giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức hiện tại trong một thời gian để cân bằng rủi ro lạm phát và việc làm trong môi trường bất ổn cao độ này”.

Trước đó, hai nhà hoạch định chính sách trung lập khác là Phó Chủ tịch Philip Jefferson và Chủ tịch Fed St. Louis Alberto Musalem cũng tỏ ra thận trọng với việc giảm thêm lãi suất, cho dù cả hai đều ủng hộ động thái này của Fed vào ngày 29/10. "Tôi nghĩ rằng có rất ít dư địa để nới lỏng chính sách hơn nữa mà không khiến chính sách trở nên quá dễ dãi", Musalem phát biểu với Bloomberg Television hôm thứ Hai (10/11).

Với việc ngày càng có nhiều quan chức tỏ ra thận trọng, thậm chí là phản đối việc giảm thêm lãi suất do lo ngại lạm phát vẫn đang cao hơn nhiều so với mục tiêu 2% của Fed, kỳ vọng của thị trường cũng đã bị đảo ngược, nghiêng về chiều hướng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất trong tháng 12.

Cụ thể công cụ FedWWatch của CME cho thấy, hiện các nhà đầu tư chỉ định giá khoảng 44,4% cơ hội Fed sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp diễn ra ngày 9-10/12, thay vì mức 66% chỉ một tuần trước đó.

Tuy nhiên nhiều ý kiến vẫn cho rằng, quan điểm của các nhà hoạch định chính sách của Fed cũng như của thị trường có thể một lần nữa đảo chiều nếu như báo cáo việc làm chính thức của Bộ Lao động Mỹ được công bố cho thấy một sự suy giảm mạnh của thị trường lao động.

Hiện không chỉ các quan chức Fed, mà cả giới chuyên môn và các nhà đầu tư đều đang ngóng đợi báo cáo việc làm tháng 9 sẽ được Bộ Lao động Mỹ công bố vào thứ Ba tuần tới.

Mặc dù theo các nhà phân tích, nhiều khả năng báo cáo này chỉ cung cấp về mức tăng trưởng việc làm mà không có tỷ lệ thất nghiệp, song nó cũng ít nhiều giúp cho việc hình dung về "sức khỏe" của thị trường lao động, từ đó có thể lường đoán chính xác hơn về động thái chính sách của Fed trong tháng 12.

"Việc thiếu các số liệu chính thức kịp thời đã khiến thị trường và Fed hoạt động trong tình trạng mù mờ dữ liệu, buộc phải tìm kiếm các nguồn thay thế để đánh giá triển vọng cơ bản", chuyên gia kinh tế Shruti Mishra của Bank of America cho biết. "Với việc đóng cửa được giải quyết, mọi sự chú ý giờ đây sẽ đổ dồn vào lượng dữ liệu sắp tới".