Chưa phải thời điểm mua thêm

	Thị trường đang tích lũy và hồi phục trở lại?
	Nhân World Cup nói chuyện chứng khoán

Sau khi mất mốc 990 điểm trong phiên đầu tuần, phiên 19/6/2018 tiếp tục chứng kiến VN-Index giảm sâu 25,18 điểm, kết phiên dừng ở mức 962,16 điểm. Tuy nhiên thanh khoản có dấu hiệu cải thiện với giá trị giao dịch đạt 4.626 tỷ đồng phiên đầu tuần và 6.828,17 tỷ đồng trong phiên 19/5.

Thị trường đang trong giai đoạn giằng co, rung lắc nhà đầu tư nên tránh việc sử dụng margin

Theo Bluesea Capital Management, thị trường lúc này có 2 kịch bản xảy ra. Kịch bản 1 là sau giai đoạn tích lũy bất thành, phe bán chiếm ưu thế trở lại, đẩy thị trường test đáy lần nữa. Lúc này, khả năng VN-Index giảm về 867 - 900 điểm là rất cao. Nếu kịch bản này xảy ra, thị trường sẽ điều chỉnh mạnh một lần nữa, tuy vậy, nó sẽ rút ngắn thời gian mà nhà đầu tư phải chờ đợi để thấy lại đỉnh 1.200 điểm.

Kịch bản 2 là dòng tiền yếu, khiến không phe nào chiếm được ưu thế. Kết quả, quá trình tích lũy giằng co tiếp tục kéo dài, làm mềm đi rủi ro giảm giá mạnh như kịch bản 1, do đã rũ bỏ được một lượng cá con khỏi tàu vì không thể kiên nhẫn chờ đợi được.

“Dù xảy ra kịch bản nào, thì chúng tôi vẫn giữ nguyên quan điểm như những báo cáo đầu tiên, đó là, “cửa” để VN-Index lên được 1.200 điểm trong thời gian ngắn là rất khó, chứ chưa nói đến chuyện vượt đỉnh. Sẽ cần thêm cú giảm mạnh, hoặc cần thêm thời gian chán nản kéo dài hơn nữa, để rũ vợi cá con ra khỏi tàu”, Bluesea Capital Management nhận định.

Còn ông Nguyễn Hữu Minh - Giám đốc giao dịch cổ phiếu chưa niêm yết, Công ty Chứng khoán Everest thì khuyến cáo, với nhà đầu tư ưa lướt sóng, hãy cân nhắc hạ tỷ trọng cổ phiếu trong tài khoản. Trường hợp VN-Index đạt 1.080 - 1.090 điểm trong tuần này (hoặc tuần sau), thì đó là cơ hội bán và có thể là bán hết, chờ mua lại tại nhịp điều chỉnh. Ngưỡng 1.080 - 1.090 điểm là ngưỡng cản rất mạnh. Với nhà đầu tư nắm giữ dài hạn, đây chưa phải lúc mua thêm. Trường hợp kịch bản 1 xảy ra, điểm mua sẽ đến tại khu vực 900 điểm. Cụ thể, nhà đầu tư có thể gia tăng thêm 25 - 30% cổ phiếu nữa, đưa tổng tỷ trọng cổ phiếu lên mức 55 - 60%. Còn nếu thị trường đi theo kịch bản 2, thì thời gian “nhặt hàng còn nhiều, không cần vội”. Tuy nhiên, trong bất cứ trường hợp nào, thị trường lúc này không phải lúc để mua.

Một tín hiệu nữa mà các nhà đầu tư không thể bỏ qua, theo giới chuyên môn, đó là động thái của khối ngoại. Tuần qua, nhiều ngân hàng trung ương các quốc gia lớn đều có cuộc họp chính sách quan trọng. Fed đã tăng lãi suất thêm 0,25% lên mức 1,75-2% và dự báo có thể nâng lãi suất thêm 2 lần nữa trong năm 2018. Trong khi ECB, dù vẫn giữ nguyên chính sách nới lỏng của mình, song đã phát tín hiệu có thể thu hẹp hơn từ cuối tháng 9 để tiến tới kết thúc chương trình mua trái phiếu vào cuối năm. Động thái này của các ngân hàng trung ương lớn nhất thế giới đã dẫn đến làn sóng rút vốn xảy ra ở tất cả các nước khu vực trong tuần qua. Diễn biến này càng kéo theo sự lo ngại về khả năng cơ cấu rút vốn của khối ngoại.

Tuy nhiên, theo nhận định của Công ty Chứng khoán SSI, trong vài tháng qua, các nhà đầu tư nước ngoài đã quan tâm nhiều hơn trong việc cơ cấu lại danh mục đầu tư của họ (bán cổ phiếu niêm yết để mua phiếu mới niêm yết hoặc IPO mới), chứ không phải thoái vốn hoàn toàn từ Việt Nam.

Đề cập đến triển vọng thị trường, theo ông Trần Văn Dũng, Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán Nhà nước, nền tảng kinh tế của Việt Nam hiện tốt hơn trước rất nhiều, thể hiện ở tốc độ tăng trưởng GDP cao, sự chắc chắn của độ mở nền kinh tế và vững hơn nhiều. Chưa có tổ chức nào dự báo tốc độ tăng trưởng GDP 5 năm tới của Việt Nam dưới 6,5% cho thấy, nhà đầu tư tương đối tin tưởng vào khả năng phát triển của Việt Nam. Dù một vài phiên gần đây, khối ngoại đang bán ròng mạnh trên thị trường chứng khoán, nhưng theo ông Dũng, nhà đầu tư nước ngoài đang vào mạnh. Những năm trước đây, nhà đầu tư ngoại thoái vốn thì họ rút ra một chiều, nhưng năm nay, bên cạnh việc một số nhà đầu tư ngoại bán ròng trên HoSE, một số quỹ rút thì lại có nhà đầu tư khác rót vào “có ông ra, có ông vào”. Câu hỏi đặt ra là họ đang chờ gì? “Đó là cơ hội đầu tư vì ở một đất nước GDP tăng trưởng 6,5% cho thấy tiềm năng phát triển của Việt Nam đang tốt”, ông Dũng nói.

Mặc dù vậy, giới chuyên môn cũng khuyến cáo, trong bối cảnh thị trường đang trong giai đoạn giằng co, rung lắc nhà đầu tư nên tránh việc sử dụng margin. Với nhà đầu tư nắm giữ dài hạn, đây chưa phải lúc mua thêm.