Chứng khoán 2018: Tiếp tục khởi sắc!

	Cơ hội mới cho cổ phiếu ngân hàng
	Thị trường tài chính - ngân hàng 2018: Tiếp tục xu hướng tích cực
	Sập sàn-được và mất

Nền tảng đầy vững chắc

Năm 2017, kinh tế Việt Nam tiếp tục đi lên với tăng trưởng GDP đạt 6,81%, cao hơn chỉ tiêu đặt ra; lạm phát được kiểm soát tốt; kim ngạch xuất khẩu và thu hút vốn FDI đều đạt mức kỷ lục; tỷ giá và thị trường ngoại hối ổn định, mặt bằng lãi suất duy trì ở mức thấp; dự trữ ngoại hối tăng kỷ lục; môi trường kinh doanh được cải thiện và năng lực cạnh tranh quốc gia được nâng cao.

Trên thị trường cổ phiếu, đến cuối năm 2017 VN-Index đạt 984,24 điểm

Cùng với sự khởi sắc của nền kinh tế, những tác động tâm lý tích cực từ các đợt thoái vốn nhà nước, IPO DNNN và niêm yết các DN lớn, có chất lượng đã thu hút mạnh các dòng vốn FII tham gia thị trường, đặc biệt là dòng vốn ngoại, tạo cơ sở vững chắc cho một năm phát triển mạnh và bền vững của TTCK Việt Nam.

Trên thị trường cổ phiếu, đến cuối năm 2017 VN-Index đạt 984,24 điểm, tăng 48% so với cuối năm 2016, đạt mức cao nhất gần 10 năm trở lại đây. Mức vốn hóa thị trường cổ phiếu đạt gần 3.515 nghìn tỷ đồng, tăng 80,5% so với cuối năm 2016, tương đương 70% GDP, vượt chỉ tiêu đặt ra cho năm 2020. Thanh khoản cải thiện mạnh, tổng giá trị giao dịch bình quân cổ phiếu, chứng chỉ quỹ đạt hơn 5 nghìn tỷ đồng/phiên, tăng 66% so với năm 2016. Thị trường hiện có 737 cổ phiếu và chứng chỉ quỹ niêm yết và 690 cổ phiếu đăng ký giao dịch với tổng giá trị niêm yết đạt gần 978 nghìn tỷ đồng, tăng 32,7% so với cuối năm 2016…

Về hoạt động huy động vốn, tổng mức huy động trên TTCK đạt gần 237 nghìn tỷ đồng, trong đó đấu thầu trái phiếu Chính phủ đạt hơn 194,3 nghìn tỷ đồng; phát hành cổ phiếu, trái phiếu DN đạt hơn 40 nghìn tỷ đồng; và đấu giá cổ phần hóa đạt gần 2,6 nghìn tỷ đồng.

TTCK phái sinh sau gần nửa năm khai trương và đi vào hoạt động (từ ngày 10/8/2017) đã có sự tăng trưởng về cả khối lượng hợp đồng, giá trị giao dịch và số lượng tài khoản. Quy mô giao dịch ngày càng tăng thể hiện sức hút lớn của TTCK phái sinh khi tổng khối lượng giao dịch đạt 1.106.353 hợp đồng, tương ứng với tổng giá trị giao dịch theo quy mô danh nghĩa hợp đồng đạt 96.298 tỷ đồng. Tính bình quân, khối lượng giao dịch đạt 11.289 hợp đồng/ngày và giá trị giao dịch theo quy mô danh nghĩa hợp đồng đạt 982,6 tỷ đồng/phiên. Số lượng tài khoản nhà đầu tư liên tục tăng, đến nay đã có 15.808 tài khoản giao dịch chứng khoán phái sinh được mở, gấp 2,3 lần so với cuối tháng 8/2017.

Theo TS. Vũ Bằng, thành viên Tổ tư vấn kinh tế của Thủ tướng, dấu ấn của TTCK trong năm vừa qua là dòng vốn. Nền kinh tế hồi phục và tăng trưởng mạnh trong năm 2017 dựa trên trụ cột là tăng trưởng vốn đầu tư. Vốn đầu tư gián tiếp đã tăng gấp 2 lần và trên sàn niêm yết nhà đầu tư nước ngoài đã mua ròng hơn 1,2 tỷ USD. Việc cổ phần hoá thành công nhiều DN lớn đã tạo sức hút rất lớn từ nhà đầu tư quốc tế. Cùng với đó, sự tăng trưởng của TTCK đã hỗ trợ tích cực cho nhiều lĩnh vực khác vào quá trình cổ phần hóa, xử lý nợ xấu của ngân hàng. Đây đều là những cấu phần rất quan trọng để thúc đẩy phát triển kinh tế nói chung.

“Để đạt được những kết quả tích cực đó, cần ghi nhận nỗ lực của thành viên thị trường, của UBCKNN, của các sở giao dịch trong việc mở thị trường mới, hoàn thiện thể chế, triển khai các sản phẩm mới, tăng cường chất lượng quản trị công ty. Những điểm tích cực này chắc chắn tạo tiền đề tốt cho TTCK năm 2018”, TS. Vũ Bằng khẳng định.

Tăng cường minh bạch

Nhận định về TTCK năm 2018, Chủ tịch UBCKNN Trần Văn Dũng kỳ vọng sẽ tiếp tục tích cực. Chứng minh cho nhận định này, ông Dũng cho biết, kinh tế vĩ mô đang là bệ đỡ quan trọng và TTCK sẽ tiếp tục tốt lên nhờ quyết tâm hành động của Chính phủ trong nhiều vấn đề như thúc đẩy tăng trưởng, kiềm chế lạm phát, đẩy mạnh cổ phần hóa và thoái vốn, tăng dự trữ ngoại hối…

Cùng với đó, hệ thống ngân hàng đang tốt lên và có sự chuyển biến thực chất. Chất lượng tín dụng gia tăng, nợ xấu đã giảm và công tác quản lý, quản trị ngành Ngân hàng cũng đã tốt lên sẽ góp phần tác động rất tích cực đến nền kinh tế nói chung và TTCK nói riêng.

Riêng với chứng khoán, bên cạnh xu thế cổ phần hóa, thoái vốn nhà nước và các giải pháp hỗ trợ thị trường, năm 2018 sẽ đón thêm 2 sản phẩm mới chủ lực là chứng quyền bảo đảm và hợp đồng tương lai trái phiếu Chính phủ. Trong năm nay, khi Nghị định 71/2017/NĐ-CP có hiệu lực, kỳ vọng sẽ có bước chuyển lớn về chất lượng quản trị công ty, từ đó giúp DN phát triển bền vững hơn và công bố thông tin cũng đi lên.

Đồng quan điểm, ông Nhữ Đình Hoà, Tổng giám đốc Công ty Chứng khoán Bảo Việt (BVSC) cho rằng, môi trường vĩ mô ổn định, nằm trong chu kỳ hồi phục, lợi nhuận DN tăng trưởng tốt và tiềm năng được nâng hạng chính là những điểm cộng để TTCK Việt Nam có thể thu hút dòng vốn ngoại…

Tuy nhiên, bên cạnh đó thị trường vốn vẫn còn rất nhiều việc phải làm trong năm 2018. Đó là các vấn đề liên quan đến công bố thông tin, đến các hiện tượng thao túng giá chứng khoán, giao dịch nội gián, chất lượng kiểm toán...

Theo TS. Vũ Bằng, đây thực sự là những điểm rất bức xúc và nhức nhối. Trong điều hành, tư tưởng chỉ đạo là cố gắng làm sao xử phạt nghiêm minh trên cơ sở pháp lý. Cùng với đó, mặc dù thị trường đã phục hồi, nhưng mới ở giai đoạn đầu, do đó cần tiếp tục nâng cao vai trò dẫn vốn vào nền kinh tế của TTCK bởi tiềm năng còn rất lớn… Để làm được điều này, TTCK phải duy trì lòng tin dài hạn hơn với nhà đầu tư, bắt đầu từ tăng cường quản trị công ty, công bố thông tin, minh bạch thông tin…

Về vấn đề này, Chủ tịch Trần Văn Dũng cho biết trong năm 2018, UBCKNN sẽ tập trung xây dựng Luật Chứng khoán sửa đổi để trình Bộ Tài chính, trình Chính phủ xem xét trình Quốc hội vào cuối năm 2018 để có thể thông qua vào năm 2019 và có hiệu lực từ 1/1/2020. Cùng với đó, UBCKNN sẽ tiến hành rất nhiều chương trình để hỗ trợ cho thị trường ngày càng công khai minh bạch hơn, trong đó, sẽ triển khai quyết liệt Nghị định 71/2017/NĐ-CP về quản trị công ty để các công ty đại chúng tăng cường hiểu biết và tự giác tuân thủ các quy định về quản trị, từ đó nâng chất lượng và công bố thông tin.

Ngoài ra, UBCKNN cũng sẽ tăng cường thanh tra, giám sát, xử phạt trên TTCK trên nhiều đối tượng, trong đó có cả việc giám sát chặt chẽ nhiều đối tượng từ các sở giao dịch chứng khoán, công ty chứng khoán, công ty niêm yết, công ty đại chúng và giao dịch của nhà đầu tư.