NHTW Nhật được dự báo sẽ không sớm thay đổi chính sách nới lỏng

	Thống đốc NHTW Nhật kiên định với cam kết duy trì các gói kích thích khủng
	NHTW Nhật duy trì kích thích do lạm phát vẫn yếu so với tăng trưởng kinh tế

Ngân hàng Trung ương Nhật (Bank of Japan - BOJ)

Hơn một nửa số chuyên gia kinh tế tham gia cuộc khảo sát của Bloomberg được tiến hành vào tuần này cho biết, họ không thấy có cơ hội thay đổi chính sách của BOJ trong năm nay.

Theo các nhà kinh tế, nếu BOJ bắt đầu thắt chặt chính sách tiền tệ trong năm nay, thì rất có thể cơ quan này sẽ thực hiện vào tháng 9 hoặc tháng 10. Lẽ đương nhiên là sẽ không có bất kỳ sự điều chỉnh nào tại cuộc họp chính sách diễn ra trong 2 ngày 22-23/1.

Kết quả cuộc khảo sát cũng cho thấy các nhà quan sát BOJ không bị tác động bởi việc NHTW giảm vào mua trái phiếu Chính phủ dài hạn vào tuần trước, có nghĩa họ không coi sự tinh chỉnh đã được thấy nhiều lần trên thị trường tiền tệ và thị trường nợ là dấu hiệu cho thấy một bước đi đầu tiên hướng tới việc thu hẹp kích thích.

Nhà kinh tế Daiju Aoki của UBS Group AG hy vọng BOJ sẽ phát đi tín hiệu xua tan những kỳ vọng đó vào tuần tới, có lẽ trong phát biểu của Thống đốc Kuroda sau quyết định chính sách. Tuy nhiên, ông cho rằng BOJ sẽ tăng mục tiêu lợi suất trái phiếu 10 năm vào tháng 10, vì lạm phát cơ bản sẽ ổn định ở mức trên 1% trong năm nay.

Số các nhà kinh tế dự báo BOJ sẽ thắt chặt tại các cuộc họp

(Nguồn: Bloomberg. Lưu ý: Biểu đồ không phản ánh dự báo về việc nới lỏng)

Thông tin từ Bloomberg cũng cho thấy một số ít các nhà hoạch định chính sách của BOJ đã nhấn mạnh sự cần thiết phải thảo luận trong BOJ về bình thường hóa chính sách. Tuy nhiên họ cũng đồng ý rằng chương trình kích thích hiện nay phải tiếp tục được duy trì trong một thời gian, theo những người quen thuộc với các cuộc thảo luận tại BOJ.

Nền kinh tế Nhật đã trải qua giai đoạn tăng trưởng kinh tế dài nhất trong nhiều thập niên, trong khi lạm phát dù tăng chậm nhưng ổn định. Điều đó đã thúc đẩy sự thay đổi quan điểm bên trong BOJ và kỳ vọng cao của các nhà đầu tư về việc bắt đầu thu hẹp các chính sách kích thích.

Tuy nhiên, yếu tố khiến việc thay đỏi chính sách không thể sớm diễn ra là lạm phát tại Nhật mới chỉ đi được nửa chặng đường để tiến tới mục tiêu của BOJ là “tăng trên 2% một cách ổn định”. Thêm vào đó, tốc độ tăng lương và kỳ vọng lạm phát vẫn còn thấp dưới mức mà có thể được gọi là mạnh mẽ.

Theo nhà kinh tế Ryutaro Kono của BNP Paribas SA – người từng có thời điểm là ứng cử viên cho Hội đồng thống đốc của BOJ, bất kỳ sự điều chỉnh nào đối với đường cong lợi suất sẽ xuất hiện sau khi lạm phát ổn định ở mức trên 1%. Ông không dự báo BOJ sẽ bắt đầu thắt chặt cho đến năm sau.