Thị trường chứng khoán những tháng cuối năm: Cổ phiếu ngân hàng sáng giá

	Cổ phiếu ngân hàng: Khi OTC hot hơn cả niêm yết
	“Hưng phấn” như cổ phiếu ngân hàng
	Cổ phiếu ngân hàng và giải pháp cho nợ xấu

Các chuyên gia phân tích cho rằng, thị trường chứng khoán (TTCK) kéo dài đà tăng trong 6 tháng đầu năm đã tạo đà vững chắc để các NĐT thêm kỳ vọng vào những tháng cuối năm.

Cụ thể với 15/22 phiên tăng điểm, VN-Index tăng 38,65 điểm (+5,24%) lên mức đỉnh mới 776,47 điểm, HNX-Index cũng tăng 5,23 điểm (+5,57%) lên 99,14 điểm. Các nhóm cổ phiếu ngân hàng, chứng khoán, dược, xây dựng và vật liệu xây dựng có nhiều diễn biến tích cực hỗ trợ thị trường. Trong khi đó, giá hàng hóa giảm mạnh trong tháng, đặc biệt là giá dầu thô (-6,7%), giá cao su (-13,7%) và giá đường (-8%) tác động tiêu cực tới cổ phiếu các ngành này.

Như vậy, sau 6 tháng đầu năm, VN-Index đã tăng 6,8%, HNX-Index tăng +23,7%, cao hơn mức tăng +9,2% và 6,0% của cùng kỳ năm 2016 và được ghi nhận là mức cao nhất trong 5 năm gần đây.

Ảnh minh họa

Điểm nhấn của 6 tháng đầu năm là giao dịch của khối ngoại vẫn là điểm sáng. NĐTNN đã mua ròng liên tục 6 tháng kể từ đầu năm 2017, nâng tổng giá trị mua ròng năm nay lên 9.110 tỷ đồng. Đáng chú ý, quỹ VanEck Vectors Vietnam ETF đã huy động được thêm vốn đầu tư vào quỹ lần đầu tiên kể từ tháng 2, tăng thêm 7,3 triệu USD trong tháng 6. Thị trường diễn biến tích cực khiến quy mô tăng mạnh. Tổng vốn hóa hai sàn (chưa tính Upcom) đạt 2 triệu tỷ đồng, tăng 27,1% so với đầu năm (1,6 triệu tỷ đồng), trong đó phải kể đến đóng góp của các công ty mới lên sàn trong năm 2017 như Petrolimex và Vietjet Air.

Nếu tính cả sàn Upcom, quy mô TTCK Việt Nam hiện vào khoảng 111 tỷ USD, tương đương 57% GDP, có thể sánh ngang các thị trường mới nổi như Qatar 128 tỷ USD, Pakistan 86 tỷ USD.

Thanh khoản thị trường giảm nhẹ, giá trị giao dịch bình quân giảm 12,5% so với tháng 5 nhưng vẫn ở mức cao 4.979 tỷ đồng/phiên, tương đương tốc độ quay vòng vốn hàng năm đạt 60% giá trị vốn hóa thị trường (tiêu chuẩn nâng hạng lên thị trường mới nổi là 15%).

Nhìn nhận 6 tháng cuối năm, nhiều chuyên gia cho rằng TTCK tiếp tục có nhiều triển vọng khi tình hình vĩ mô ổn định và duy trì tăng trưởng tín dụng vào các tháng cuối năm; mức định giá vẫn còn thấp so với các quốc gia trong khu vực; chỉ số CDS duy trì xu hướng giảm cho thấy nhà đầu tư tỏ ra lạc quan với TTCK VN. Đặc biệt, quỹ iShares MSCI Frontier 100 ETF sẽ tiếp tục tăng tỷ trọng TTCK VN. Ngoài ra, làn sóng cổ phần hóa và niêm yết các DN nhà nước và khối NHTM, cùng với việc tăng room cho NĐT nước ngoài ở các DN và thắt chặt kênh đầu tư BĐS, nên dòng tiền đầu cơ sẽ dịch chuyển qua TTCK… sẽ tạo động lực lớn cho những tháng cuối năm.

Tuy nhiên, trong thời gian này TTCK vẫn có thể gặp một số trắc trở khi Fed có khả năng sẽ tăng lãi suất thêm một lần nữa trong năm 2017; giá hàng hóa chưa hồi phục bền vững hay rủi ro địa chính trị và các vấn đề liên quan đến các quyết sách của Tổng thống Mỹ Donald Trump. Tình trạng margin đang ở mức cao cũng sẽ khiến thị trường có thể sẽ xuất hiện nhịp điều chỉnh mạnh trong quý III/2017.

Ở góc nhìn kỹ thuật, thị trường vẫn đang duy trì xu hướng tăng trung hạn từ đầu năm 2017 và đang giao dịch trong sóng III – Đây cũng là sóng mạnh nhất kể từ năm 2016. Bên cạnh đó, chỉ số VN30 đang giao dịch trong sóng III với mức mục tiêu lần lượt là 761 và 820 điểm. Chính vì vậy, các chuyên gia khuyến cáo 6 tháng cuối năm NĐT xem xét khả năng tiếp tục chiến lược mua và nắm giữ. Luôn duy trì tỷ trọng cổ phiếu cao trong danh mục, đặc biệt là các ngành không ảnh hưởng theo tính chu kỳ ngành như ngành tiêu dùng và bán lẻ.

Tuy nhiên trong chiến lược đầu tư ngắn và trung hạn, NĐT nên thận trọng trong giai đoạn điều chỉnh trong quý III/2017. Do tính chất đầu cơ sẽ tiếp tục duy trì trong các quý còn lại của năm 2017 nên các NĐT ngắn hạn vẫn có cơ hội tìm kiếm lợi nhuận ở nhóm cổ phiếu Midcaps và Smallcaps.

NĐT cũng nên xem xét nhóm cổ phiếu ngân hàng, bởi nhóm này vẫn sẽ là nhóm cổ phiếu dẫn dắt thị trường. Nhìn một cách tổng thể, nhóm này được hỗ trợ từ kết quả tăng trưởng tín dụng tăng cao và duy trì đà tăng trong 6 tháng cuối năm 2017. Hơn nữa, lợi nhuận ròng của các ngân hàng cải thiện trong quý I/2017 (tăng 27% so với quý IV/2016 và 31% so với cùng kỳ quý I/2016) nhờ vĩ mô tích cực và cắt giảm chi phí. Mục tiêu tăng trưởng tín dụng đặt ra ở mức 18% và có khả năng sẽ vượt mức này.

Nhóm này còn được ghi nhận có chi phí dự phòng giảm, đặc biệt VCB đã trích lập dự phòng đầy đủ cho VAMC. Đồng thời, việc xử lý nợ xấu đã có hướng giải quyết cụ thể hơn sau khi Quốc hội đã chính thức thông qua Nghị quyết về xử lý nợ xấu. Điều này sẽ tác động tích cực lên nhóm cổ phiếu ngân hàng nói chung.

“Mục tiêu nợ xấu của nhóm ngân hàng là dưới 1,5% trong năm 2017, điều này sẽ làm giảm áp lực dự phòng trong năm 2017. Việc tăng vốn và mở room cho NĐT nước ngoài (tiêu biểu là BID và CTG) cũng là câu chuyện hỗ trợ cho đà tăng giá của nhóm cổ phiếu ngân hàng. Ngoài ra, Techcombank và VPBank dự kiến niêm yết trong năm 2017… cũng sẽ là những thông tin tích cực mà NĐT cần quan tâm”, một chuyên gia phân tích.