Áp lực từ chính phủ có khiến Fed giảm lãi suất trong tháng 1?

Nên giảm tiếp lãi suất

Phát biểu trong cuộc phỏng vấn với Yahoo Finance mới đây, Joe Lavorgna - Cố vấn của Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent cho biết, rằng nền kinh tế đang trải qua thời kỳ bùng nổ mà không có lạm phát, gắn liền với các chính sách nới lỏng quy định và thúc đẩy tăng trưởng của Tổng thống Trump, được hỗ trợ bởi chi tiêu vốn.

Ông lưu ý rằng nếu nền kinh tế tiếp tục tăng trưởng 3% vào năm tới nhờ sự gia tăng nguồn cung, điều đó sẽ dẫn đến lạm phát thấp hơn. Từ đó ông cho rằng, nếu lãi suất vẫn được giữ ổn định, thì về cơ bản chúng sẽ hạn chế nền kinh tế hơn nữa vì lạm phát đang giảm.

“Vì vậy, Fed có thể tiếp tục hạ lãi suất”, Lavorgna nói và nhấn thêm: “Fed nên hạ lãi suất dựa trên ước tính của chính họ về mức lãi suất trung lập, và dựa trên thực tế là các hoạt động nhạy cảm với lãi suất vẫn còn rất yếu, và đó là nơi chính sách tiền tệ có tác động lớn nhất”.

Trong khi đó, dù không trực tiếp yêu cầu Fed giảm lãi suất như những lần trước đây, song ông Trump lại “bóng gió” về những lo ngại rằng việc nền kinh tế Mỹ tăng trưởng mạnh hơn nhiều so với dự kiến trong quý 3 có thể ngăn cản Fed hạ lãi suất vào năm tới.

“Ngày xưa, khi có tin tốt, thị trường tăng điểm”, ông Trump viết trên Truth Social. “Ngày nay, khi có tin tốt, thị trường lại giảm, bởi vì mọi người đều nghĩ rằng lãi suất sẽ được nâng lên ngay lập tức để giải quyết lạm phát ‘tiềm năng’”.

Ông cũng cho biết ông kỳ vọng Chủ tịch Fed tiếp theo sẽ hạ lãi suất nếu nền kinh tế hoạt động tốt. “Tôi muốn chủ tịch Fed mới của mình hạ lãi suất nếu thị trường hoạt động tốt, chứ không phải phá hủy thị trường mà không có lý do gì cả”, ông Trump viết. “Bất cứ ai không đồng ý với tôi sẽ không bao giờ trở thành chủ tịch Fed!”.

Fed sẽ giảm tiếp lãi suất, nhưng có thể không vào tháng 1

Dù dự báo trung bình của các nhà hoạch định chính sách của Fed thông qua cái gọi là “đồ thị điểm” (dot plot) cho thấy sẽ chỉ có thêm một lần cắt giảm lãi suất duy nhất trong năm 2026. Tuy nhiên hiện giới chuyên gia và cả thị trường đều kỳ vọng, Fed sẽ giảm lãi suất thêm ít nhất là hai lần nữa.

Nhưng động thái này được dự báo sẽ không diễn ra trong tháng 1. Theo công cụ FedWatch của CME, hiện thị trường chỉ định giá khoảng 17,7% khả năng Fed sẽ giảm lãi suất trong tháng 1.

Trong các phát biểu mới đây, nhiều nhà hoạch định chính sách của Fed cũng cho rằng, Fed nên tạm dừng một thời gian để quan sát rõ hơn hướng đi của nền kinh tế, nhất là khi lạm phát vẫn cao hơn nhiều mục tiêu 2% của Fed.

Chẳng hạn ohát biểu với CNBC mới đây, Chủ tịch Fed New York John Williams – một nhà hoạch định chính sách có tầm ảnh hưởng rất lớn tại Fed - cho biết, ông không “cảm thấy cần thiết phải hành động thêm về chính sách tiền tệ ngay bây giờ”. “Tôi nghĩ rằng những đợt cắt giảm mà chúng ta đã thực hiện đã giúp chúng ta có vị thế rất tốt”, ông nói.

Tuy nhiên ông cũng thưa nhận vẫn còn dư địa để giảm thêm lãi suất. “Tôi thấy cuối cùng lãi suất sẽ giảm xuống, bởi vì khi lạm phát giảm xuống mức 2%, chúng ta sẽ cần một mức lãi suất phù hợp với điều đó”, John Williams nói thêm.

Hay như Chủ tịch Fed Cleveland Beth Hammack, người sẽ có quyền biểu quyết lãi suất vào năm tới. Trong phát biểu mới đây với Wall Street Journal, bà cho biết bà không thấy cần thiết phải thay đổi lãi suất trong những tháng tới sau khi Fed cắt giảm chi phí vay tại ba cuộc họp gần đây nhất.

“Kịch bản cơ bản của tôi là chúng ta có thể duy trì ở mức này trong một thời gian, cho đến khi có bằng chứng rõ ràng hơn rằng lạm phát đang giảm xuống mức mục tiêu hoặc tình hình việc làm đang suy yếu đáng kể hơn”, bà nói.

Dưới góc nhìn của mình, Wilmer Stith của Wilmington Trust cũng cho rằng, do Jerome Powell vẫn giữ chức Chủ tịch Fed cho đến tháng 5, nên sẽ không có nhiều đợt cắt giảm lãi suất trong nửa đầu năm. Theo ông sẽ chỉ có một đợt cắt giảm lãi suất trong khoảng thời gian từ tháng 1 đến tháng 5. “Tôi nghĩ chúng ta sẽ có một vài đợt cắt giảm lãi suất trong cả năm sau khi có chủ tịch mới”, ông nói.