BoJ liệu có đưa ra quyết định ‘rung chuyển’ thị trường vào tháng 4?

Cụ thể, hầu hết các nhà phân tích đều kỳ vọng đợt tăng lãi suất đầu tiên của Nhật Bản kể từ năm 2007 sẽ diễn ra vào tháng 4/2024, sau khi các nhà hoạch định chính sách có thêm bằng chứng về việc tăng lương, sau khi kết quả các cuộc đàm phán tăng lương vào mùa xuân hàng năm (hay còn gọi là shunto) giữa công đoàn và người sử dụng lao động được công bố.

BoJ liệu có đưa ra quyết định ‘rung chuyển’ thị trường vào tháng 4?

“Chúng tôi tiếp tục kỳ vọng rằng BoJ sẽ chấm dứt NIRP vào tháng 4. Mặc dù không thể loại trừ khả năng họ sẽ tăng lãi suất ngay từ tháng 3, nhưng có lẽ nó chưa đủ rõ ràng”, các nhà kinh tế của Goldman Sachs do Tomohiro Ota đứng đầu đã viết trong một lưu ý hôm thứ Ba.

“Bằng cách trì hoãn một tháng, BoJ có thể thu thập thêm dữ liệu, thêm cơ hội giải thích quan điểm của họ đằng sau sự thay đổi chính sách thông qua báo cáo Triển vọng kinh tế hàng quý cũng như có thể tránh được việc tăng lãi suất ngay trước khi kết thúc năm tài chính”, họ nói thêm.

Ngân hàng trung ương Nhật Bản thường cập nhật triển vọng kinh tế 4 lần/năm vào tháng 1, tháng 4, tháng 7 và tháng 10. Và cuộc họp chính sách tiếp theo của BoJ sẽ được tổ chức vào ngày 18-19/3.

Mặc dù lạm phát lõi (không bao gồm giá thực phẩm và năng lượng) đã vượt quá mục tiêu 2% trong hơn một năm, BoJ hầu như không thay đổi chính sách tiền tệ được áp dụng từ năm 2016.

Tại cuộc họp chính sách ngày 19/12 năm ngoái, BoJ đã quyết định tiếp tục duy trì chính sách tiền tệ siêu nới lỏng với lãi suất ở mức -0,1%, đồng thời áp dụng chính sách kiểm soát đường cong lợi suất (YCC), giữ giới hạn trên cho lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 10 năm ở mức 1%.

Ngoài YCC, Nhật Bản cũng đã tham gia thử nghiệm đa dạng chính sách trong nhiều thập kỷ với việc mua tài sản và nới lỏng định lượng, trong một nỗ lực đưa nền kinh tế lớn thứ tư thế giới thoát khỏi tình trạng giảm phát.

Nhật Bản, hiện là nền kinh tế lớn thứ tư thế giới, đã tránh được một cuộc suy thoái kỹ thuật sau khi báo cáo tăng trưởng GDP được sửa đổi và mới công bố hôm thứ Hai.

Lạm phát

Lạm phát cao đang làm giảm nhu cầu tiêu dùng trong nước và tiêu dùng tư nhân, làm sâu sắc hơn sự mong manh của tăng trưởng ở Nhật Bản.

Tiêu dùng tư nhân, vốn chiếm khoảng 60% nền kinh tế Nhật Bản, đã giảm 0,3% trong thời gian từ tháng 10 đến tháng 12/2023, mạnh hơn so với mức giảm 0,2% theo ước tính ban đầu. Bên cạnh đó, nhu cầu bên ngoài đóng góp khoảng 0,2 điểm phần trăm vào GDP thực tế hông thay đổi so với số liệu ước tính ban đầu.

Trên thực tế, phần lớn nhờ vào sức mạnh của chi tiêu vốn mà Nhật Bản đã ngăn chặn được một cuộc suy thoái kỹ thuật. Cụ thể, chi tiêu vốn tăng 2,0% so với quý trước thay vì giảm 0,1% như số liệu ước tính, nhưng vẫn thấp hơn dự báo trung bình của thị trường là tăng 2,5%.

Anvarzadeh, chiến lược gia thị trường tại Asymetic Advisor cho biết: “Lạm phát ở Nhật Bản đang bị đánh giá thấp”, đồng thời cho biết thêm các khoản trợ cấp của chính phủ - dự kiến kết thúc vào tháng 4 - đã giữ lạm phát ở mức thấp một cách mong manh.

“Nhưng một khi chúng kết thúc, lạm phát sẽ còn cao hơn”, ông nói thêm.

Tái định vị thị trường

Sau một số bình luận diều hâu gần đây từ các quan chức BoJ, với việc Nhật Bản ngăn chặn được một cuộc suy thoái kỹ thuật trong gang tấc và hy vọng tăng lương mạnh mẽ thì một số động thái trên thị trường đã bắt đầu thay đổi. Các nhà đầu tư đang chuẩn bị tinh thần và chờ đợi quyết định sắp tới của BoJ.

Một số nhà kinh tế của Bank of America hôm thứ 3 cũng đã đưa ra dự đoán của họ về việc BoJ thoát khỏi lãi suất âm tại cuộc họp vào tuần tới, thay vì dự báo trước đó của họ là tháng 4.

Đà phục hồi của chứng khoán Nhật Bản đã chững lại, với đồng Yên mạnh lên so với đồng đô la và lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 10 năm đạt mức cao nhất trong ba tháng vào thứ Ba.

Thống đốc BoJ Ueda hiện dường như đưa ra giọng điệu tương đối bi quan đối với nền kinh tế Nhật Bản so với hai tháng trước trong các bình luận trước quốc hội Nhật Bản. Cũng trong ngày, Bộ trưởng Tài chính Shunichi Suzuki cho biết Nhật Bản chưa đến giai đoạn có thể tuyên bố đã thành công đánh bại giảm phát, Reuters đưa tin.

'Đã đến lúc tăng lương'?

Các cuộc đàm phán về tiền lương Shunto đã kết thúc vào thứ Tư và kết quả tổng hợp sẽ được đưa ra vào thứ Sáu. Liên đoàn lao động lớn nhất Nhật Bản Rengo cho biết công nhân tại các công ty lớn đã yêu cầu mức tăng lương hàng năm là 5,85%, vượt mức 5% lần đầu tiên sau ba thập kỷ.

"Năm nay, hầu hết các công ty công bố mức tăng lương cao hơn, thậm chí hơn 5%, tùy theo lĩnh vực. Tôi nghĩ họ chủ động hơn năm ngoái, vì vậy tôi sẽ không ngạc nhiên nếu nó rơi vào khoảng từ 3 - 5%", ông nói thêm.

Triển vọng thời gian tới?

Nhiều người tham gia thị trường đang nhìn xa hơn về thời điểm đảo chiều chính sách tiền tệ siêu nới lỏng của BoJ.

Sau lời phát biểu của thống đốc Ueda tại cuộc họp báo sau cuộc họp chính sách tiền tệ tháng 1, nhiều người cho rằng mức độ của những lần tăng lãi suất tiếp theo sẽ rất khiêm tốn.

Theo Reuters, nếu BoJ thoát khỏi chính sách lãi suất âm, họ cũng có thể sẽ từ bỏ chính sách kiểm soát đường cong lợi suất. Thay vào đó, Ngân hàng trung ương Nhật Bản có thể sẽ công bố lượng mua trái phiếu chính phủ để tránh gây gián đoạn thị trường.