Chuỗi tăng dài nhất nhiều năm trên Phố Wall: Lạc quan lan rộng nhưng vẫn dè chừng rủi ro lãi suất

Amazon kéo Wall Street đi lên, nhưng tín hiệu thận trọng từ Fed ghìm bớt hưng phấn

Trong phiên ngày 31/10, cả ba chỉ số chính đồng loạt tăng điểm. S&P 500 tăng 0,26% lên 6.840,20 điểm và tiếp tục tiến sát mức đỉnh lịch sử vừa thiết lập trước đó. Nasdaq Composite tăng 0,61% lên 23.724,96 điểm, ghi nhận chuỗi bảy tháng tăng điểm liên tiếp là dài nhất kể từ đầu năm 2018. Chỉ số công nghiệp Dow Jones tăng 40,75 điểm, tương đương 0,09% lên mức 47.562,87 điểm.

Dù mức tăng trong phiên tương đối khiêm tốn, song đây lại là mảnh ghép quan trọng hoàn thiện một tháng 10 thắng lợi: S&P 500 tăng 2,27%, đánh dấu chuỗi tăng sáu tháng liên tiếp dài nhất kể từ năm 2021; Nasdaq tăng 4,7%; và Dow cũng tăng 2,5% trong tháng, chuỗi dài nhất kể từ tháng 1/2018.

Điểm sáng mạnh mẽ nhất của phiên thuộc về Amazon. Cổ phiếu của gã khổng lồ thương mại điện tử bật tăng tới 9,6% sau khi công bố lợi nhuận vượt xa dự báo của giới phân tích. CEO Andy Jassy nhấn mạnh mảng điện toán đám mây AWS đang tăng tốc ở mức độ chưa từng thấy kể từ năm 2022, dấu hiệu cho thấy nhu cầu AI và dịch vụ lưu trữ dữ liệu tiếp tục bùng nổ.

Với giá trị vốn hóa xấp xỉ 2.400 tỷ USD, những biến động từ cổ phiếu Amazon hiện có sức ảnh hưởng lớn hơn đa số cái tên còn lại trong chỉ số S&P 500. Các chuyên gia đánh giá, nếu không có sự bứt phá của Amazon, thị trường rất có thể đã chìm trong sắc đỏ trong phiên cuối tháng.

Chuỗi tăng trưởng của chứng khoán Mỹ diễn ra trong bối cảnh giới đầu tư vừa đón nhận nhiều báo cáo lợi nhuận tích cực từ nhóm doanh nghiệp vốn hóa lớn. Theo LSEG, đến nay đã có 315 doanh nghiệp thuộc S&P 500 công bố báo cáo tài chính quý III và 83,2% trong số đó vượt kỳ vọng, tỷ lệ vượt xa mức trung bình lịch sử 67%.

Tuy nhiên, thông điệp thận trọng từ Fed lại khiến sự hưng phấn bị kìm nén đáng kể. Sau cuộc họp chính sách tháng 10, Chủ tịch Fed Jerome Powell tuyên bố việc cắt giảm lãi suất tại cuộc họp tháng 12 “không phải là điều có thể đoán trước”, trái ngược với kỳ vọng thị trường. Ngay lập tức, xác suất Fed cắt giảm lãi suất vào tháng 12, theo thước đo CME FedWatch giảm mạnh còn 65%, từ mức 91,7% chỉ một tuần trước đó.

Không chỉ vậy, Chủ tịch Fed chi nhánh Atlanta Raphael Bostic và Chủ tịch Fed Cleveland Beth Hammack cũng phát đi tín hiệu chưa sẵn sàng nới lỏng chính sách tiền tệ khi áp lực lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu.

Nhận xét về định giá thị trường, Angelo Kourkafas - chiến lược gia tại Edward Jones cảnh báo: hệ số P/E kỳ vọng của S&P 500 đã lên mức trên 23 lần, ngang thời kỳ bong bóng dot-com năm 2000. Điều này đồng nghĩa tăng trưởng lợi nhuận sẽ phải duy trì ở tốc độ cao để biện minh cho các mức giá hiện tại.

Sự dẫn dắt thị trường dường như đang tập trung quá mức vào nhóm “ông lớn” công nghệ. Trong khi Amazon tỏa sáng, cổ phiếu Apple lại giảm 0,4% do lo ngại về các hạn chế nguồn cung đối với iPhone mùa cao điểm cuối năm, bất chấp dự báo doanh số vượt kỳ vọng.

Đáng chú ý, nhóm cổ phiếu bán lẻ tạp hóa bị tác động tiêu cực bởi rủi ro liên quan tới các khoản phúc lợi SNAP nếu Chính phủ Mỹ tiếp tục đóng cửa. Kroger giảm 2,8%, Walmart giảm 1%, Conagra Brands giảm 1,3%. Các biến động này cho thấy những điểm dễ tổn thương của nền kinh tế tiêu dùng Mỹ.

Tuy nhiên, thị trường vẫn ghi nhận nhiều điểm sáng trong nhóm cổ phiếu riêng lẻ: Warner Bros Discovery tăng 8,7% nhờ tin Netflix cân nhắc mua lại mảng studio và streaming; Western Digital tăng 8,7% sau dự báo kết quả tích cực; First Solar bứt phá 14,3% nhờ doanh thu vượt kỳ vọng

Khoảng 21,03 tỷ cổ phiếu được giao dịch trên các sàn Mỹ, gần tương đương mức trung bình 20 phiên gần đây, cho thấy dòng tiền vẫn ở trạng thái hoạt động mạnh.

Số mã tăng giá chiếm ưu thế trên cả NYSE và Nasdaq, nhiều cổ phiếu chạm đỉnh 52 tuần mới. Đây là tín hiệu phản ánh lực cầu vẫn muốn duy trì vị thế trong bối cảnh triển vọng công nghệ AI tiếp tục là chủ đề đầu tư trọng tâm.

Tuy nhiên, việc thiếu dữ liệu kinh tế từ các cơ quan Chính phủ (do tình trạng đóng cửa kéo dài) khiến nhà đầu tư buộc phải dựa nhiều hơn vào kết quả doanh nghiệp để đánh giá “sức khỏe” nền kinh tế Mỹ.

Kim Forrest - CIO tại Bollywood Capital nhận định: Chính phủ không cung cấp dữ liệu, vậy nên giới đầu tư đang buộc phải dùng báo cáo lợi nhuận doanh nghiệp như chỉ dấu định hướng cho nền kinh tế.

Tính từ đầu năm đến nay, S&P 500 đã tăng 16% và Nasdaq tăng 23% là một nền tảng đủ mạnh để kỳ vọng đà tăng cuối năm, nhưng cũng khiến rủi ro điều chỉnh trở nên nhạy cảm hơn.

Một số chuyên gia cảnh báo giới đầu tư đang trượt xa hơn kỳ vọng trong đặt cược lãi suất giảm. Nếu Fed tiếp tục trì hoãn chu kỳ nới lỏng, cổ phiếu có thể đối mặt sự điều chỉnh mang tính kỹ thuật.

Phiên giao dịch cuối cùng của tháng 10 khép lại trong sắc xanh và xác nhận một giai đoạn tăng trưởng ấn tượng của thị trường chứng khoán Mỹ. Sức bật mạnh mẽ từ Amazon và nhóm công nghệ liên quan tới AI tiếp tục là động lực chủ chốt thúc đẩy thị trường tiến gần mức đỉnh lịch sử mới.

Tuy vậy, nhà đầu tư không thể bỏ qua các yếu tố rủi ro: định giá thị trường đã cao, lộ trình cắt giảm lãi suất của Fed thiếu chắc chắn, dòng chảy vốn tập trung ở một nhóm nhỏ cổ phiếu và dữ liệu kinh tế thiếu hụt do Chính phủ đóng cửa.

Phố Wall lúc này vẫn duy trì trạng thái “lạc quan có điều kiện” là xu hướng tăng tiếp tục chiếm ưu thế, nhưng sự thận trọng đã dần quay trở lại bàn cờ quyết định của giới đầu tư.