Chuyên gia kinh tế: Fed sẽ giữ nguyên lãi suất trong năm 2026

Fed sẽ giữ nguyên lãi suất trong năm nay…

Cụ thể, tất cả 104 nhà kinh tế tham gia cuộc khảo sát do Reuters thực hiện từ ngày 17 đến ngày 21/7 đều dự báo, Fed sẽ giữ nguyên lãi suất ở mức 3,50%-3,75% tại cuộc họp chính sách diễn ra trong hai ngày 28 và 29 tháng 7 tới. Thậm chí có tới 75% số chuyên gia kinh tế (78/104) dự đoán, sẽ không có thay đổi nào về lãi suất của Fed cho đến cuối năm.

Đáng chú ý, dự báo trung vị của cuộc khảo sát còn cho thấy, lãi suất sẽ không tăng cho đến năm 2028, mặc dù thước đo lạm phát ưa thích của Fed - chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PPE) ở mức 4,1% vào tháng 5, đã duy trì trên mức mục tiêu 2% của Fed trong 63 tháng qua.

Một trong những lý do mà không ít nhà kinh tế đưa ra nhận định Fed sẽ giữ nguyên lãi suất là Chủ tịch Fed Kevin Warsh.

Còn nhớ trong phát biểu điều trần trước Quốc hội vào tuần trước, mặc dù Chủ tịch Fed Kevin Warsh đã nhắc lại trọng tâm của ông là đưa lạm phát trở lại mục tiêu 2%, điều mà Fed đã không đạt được trong hơn 5 năm qua; nhưng ông chỉ đưa ra rất ít chi tiết về cách ông dự định đạt được điều đó.

Tuy nhiên, theo Jeremy Schwartz - Nhà kinh tế cấp cao về Mỹ tại Nomura, mặc dù “chúng tôi có những người kỳ vọng ông Warsh có thể thắt chặt chính sách tiền tệ tương đối sớm trong nhiệm kỳ của mình. Song, chúng tôi nghĩ rằng ông ấy đang câu giờ và cố gắng thuyết phục thị trường tin rằng ông ấy sẽ đáng tin cậy, nhưng thực tế ông ấy sẽ không muốn phải thắt chặt lãi suất”.

“Chúng tôi thấy nhiều lĩnh vực mà Warsh đang tập trung vào dường như là những loại vấn đề mà bạn sẽ nói đến nếu bạn đang xây dựng luận điểm để giữ nguyên lãi suất”, ông nói thêm.

Cũng theo nhà kinh tế nay, việc Tổng thống Donald Trump lựa chọn Kevin Warsh vào vị trí hiện nay cũng xuất phát bởi kỳ vọng của ông là ông Warsh sẽ dẫn dắt Fed giảm lãi suất nhanh và mạnh hơn so với người tiền nhiệm. Trong khi đó, trước khi được ông Trump lựa chọn, Kevin Uwarsh cũng không ít lần phát biểu rằng lãi suất nên ở mức thấp hơn.

Theo Schwartz của Nomura, mặc dù Kevin Warsh thực sự nhấn mạnh mục tiêu 2%, thế những thật khó để biết động cơ thực sự là gì. “Nhưng tất cả chúng ta đều thấy những gì đã xảy ra trong quá trình đề cử”, ông nói và nhấn thêm: “Thật khó để quên khi chúng ta suy nghĩ về những gì có thể đang thúc đẩy chính sách khi bạn gặp phải những tình huống sát nút như vậy”.

… nhưng khả năng tăng lãi suất vẫn khá cao

Mặc dù số người dự đoán Fed sẽ không có thay đổi nào về lãi suất vào năm 2026 vẫn giống như trong cuộc khảo sát cuối tháng 6, song hầu hết những người dự đoán có thay đổi hiện đều dự báo ít nhất một lần tăng lãi suất trong năm nay; trong khi chỉ có 6 người dự đoán sẽ giảm lãi suất, điều vốn là dự báo trung trong cuộc khảo sát trước đây.

Thậm chí đa số các nhà kinh tế trả lời một câu hỏi riêng về khả năng tăng lãi suất trong năm nay hiện mô tả khả năng này là “cao”, trái ngược với tháng trước khi hầu hết đều cho rằng khả năng này là “thấp”.

Cụ thể có tới 66% số người được hỏi (44 trong số 67 người trả lời một câu hỏi riêng biệt) cho biết, khả năng tăng lãi suất là cao. Trong khi tại cuộc khảo sát do Reuters thực hiện vào tháng trước, chỉ có 47 trong số 86 người trả lời câu hỏi đó cho rằng khả năng này là thấp.

“Nếu bạn thực sự nghiêm túc về việc quay trở lại mức lạm phát 2% thì thời điểm tăng lãi suất đang đến gần”, Jan Groen - Nhà kinh tế trưởng của Mỹ tại Societe Generale, người dự đoán sẽ không có thay đổi nào trong năm nay cho biết.

“Có một bộ phận lớn vẫn nghĩ rằng việc giữ nguyên lãi suất trong thời gian dài sẽ từ từ làm giảm chi tiêu trong nền kinh tế, và sau đó theo thời gian, chúng ta sẽ quay trở lại mức 2%. Đó là kịch bản đã được áp dụng trong ít nhất hai đến ba năm và kịch bản đó đã thất bại, ít nhiều là như vậy”.

Trên thực tế, thị trường đang dự báo Fed có thể tăng lãi suất hai lần từ nay cho tới cuối tháng 3 năm 2027 do chiến sự lại tiếp tục leo thang ở Trung Đông đẩy giá dầu tăng trở lại, làm tăng nguy cơ lạm phát sẽ tái xuất hiện sau khi đã giảm tốc trong tháng trước.

Thậm chí trong phát biểu mới đây, nhiều nhà hoạch định chính sách của Fed đã bày tỏ lo ngại về áp lực lạm phát và cho biết họ sẵn sàng xem xét khả năng tăng lãi suất nếu lạm phát vẫn ở mức cao.

Trong khi đó, tỷ lệ thất nghiệp được dự báo dao động quanh mức 4,2% và tăng trưởng kinh tế trung bình khoảng 2%, cho thấy cả hai yếu tố này đều khó có thể ngăn cản Fed tăng lãi suất nếu lạm phát buộc họ phải làm vậy.