Động lực nào cho giá vàng thế giới trong năm 2026

Thị trường kim loại đã trải qua một năm 2025 đầy biến động trước khi đạt được mức lợi nhuận kỷ lục. Trong đó, bạc là kim loại nổi bật nhất với mức tăng trên 127%, bạch kim theo sát ngay phía sau với mức tăng khoảng 120%. Vàng tiếp tục củng cố xu hướng tăng kéo dài nhiều năm với mức tăng ấn tượng 65%, trong khi đồng cũng mang lại mức sinh lời đáng kể khoảng 35% cho nhà đầu tư.

Khảo sát Kim loại hàng đầu năm 2026 của Kitco News cho thấy vàng vẫn nhận được sự hậu thuẫn mạnh mẽ trong năm tới.

Ảnh: Kitco

Tuần này, Kitco News đã thu thập ý kiến của 352 nhà đầu tư cá nhân cho khảo sát Kim loại hàng đầu năm 2026 và kết quả cho thấy thấy 29%, tương đương 101 nhà đầu tư nhỏ lẻ, dự đoán vàng sẽ là kim loại tăng giá mạnh nhất; trong khi có tới 178 nhà đầu tư cá nhân, chiếm 51% dự đoán bạc sẽ dẫn dắt.

Quan điểm từ Phố Wall nhìn chung cũng tích cực đối với vàng và bạc, song một số ngân hàng lớn và chuyên gia trong ngành tin rằng nhóm kim loại bạch kim (PGM), hiện đang tương đối bị định giá thấp, có thể là những kim loại tăng mạnh nhất khi năm 2026 khép lại.

Trong báo cáo triển vọng hàng hóa năm 2026, các nhà phân tích hàng hóa của TD Securities cho rằng không có lý do gì để tin rằng giá vàng sẽ giảm mạnh trong năm tới.

“Việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) giảm chi phí nắm giữ vàng, cùng với kỳ vọng đường cong lợi suất dốc lên và những lo ngại tiềm tàng về tính độc lập của Fed, khiến chúng tôi cho rằng kim loại màu vàng sẽ thiết lập mức kỷ lục theo quý mới là 4.400 USD/oz trong sáu tháng đầu năm 2026.

Những lo ngại rằng Fed trong tương lai có thể không theo đuổi quyết liệt mục tiêu lạm phát 2%, cùng với suy đoán Nhà Trắng có thể gây sức ép mạnh mẽ để hạ lãi suất trong bối cảnh nợ công Mỹ đang ở mức kỷ lục và tiếp tục gia tăng, là những lý do rất quan trọng khiến chúng tôi tin rằng xu hướng tăng của vàng sẽ quay trở lại”, họ cho biết.

TD Securities cho rằng vùng giá dài hạn mới của vàng sẽ nằm trong khoảng 3.500-4.400 USD/oz.

“Để giá duy trì dưới đáy của vùng này, cần có sự chuyển hướng chú ý của nhà đầu tư trở lại các tài sản rủi ro của Mỹ, hoặc một sự thay đổi quan điểm rằng thị trường lao động Mỹ sẽ không suy yếu và Fed sẽ không tiếp tục cắt giảm lãi suất,” các chuyên gia cho biết. “Việc không còn các câu chuyện về suy yếu USD, phi đô la hóa và tiền tệ hóa cũng có thể tạo ra kịch bản đó. Tuy nhiên, chúng tôi dự báo môi trường việc làm sẽ xấu đi, thị trường tài sản rủi ro có thể gặp khó khăn trong năm tới, và Fed có thể cắt giảm thêm 100 điểm cơ bản, thậm chí 150 điểm cơ bản theo một số dự báo, ngay cả khi lạm phát vẫn dai dẳng trên mức mục tiêu 2%”.

Cùng quan điểm lạc quan, Tập đoàn kim loại quý Heraeus dự báo giá vàng sẽ giao dịch trong biên độ rộng từ 3.750-5.000 USD/ounce trong năm 2026. Heraeus cho rằng, dù kinh tế Mỹ đến nay vẫn tránh được suy thoái, nhưng thị trường lao động đang cho thấy dấu hiệu suy yếu ngày càng rõ rệt.

Theo Heraeus, trong các chu kỳ kinh tế trước đây, Fed thường ưu tiên hỗ trợ tăng trưởng và ổn định thị trường lao động. Do đó, nếu xu hướng suy yếu của thị trường lao động tiếp diễn, các đợt cắt giảm lãi suất tiếp theo nhiều khả năng sẽ được triển khai, ngay cả khi lạm phát chưa hoàn toàn quay về mức mục tiêu 2%.

Trong bối cảnh đó, lãi suất thực giảm được xem là yếu tố đặc biệt tích cực đối với giá vàng trong trung và dài hạn.

Tuy nhiên, Heraeus cũng lưu ý rằng rủi ro điều chỉnh trong ngắn hạn là khó tránh khỏi, khi giá vàng đã tăng mạnh trong suốt năm 2025. Tổ chức này cho rằng giá vàng có thể bước vào giai đoạn tích lũy trong vài tháng, trước khi xu hướng tăng quay trở lại, tương tự như giai đoạn đi ngang từ tháng 4 đến tháng 8 của năm vừa qua.