Dow Jones bật tăng 660 điểm nhờ kỳ vọng Fed giảm lãi suất

Cổ phiếu thăng hoa, Dow bật tăng 660 điểm, S&P tiến sát đỉnh lịch sử

Nhà đầu tư đón nhận loạt dữ liệu kinh tế trái chiều, nhưng phần lớn được diễn giải theo hướng Fed có thêm dư địa để nới lỏng chính sách trong cuộc họp tháng 12. Cùng với đó, nhóm cổ phiếu công nghệ, đặc biệt là nhóm liên quan đến trí tuệ nhân tạo (AI) đã hồi phục mạnh, trở thành động lực quan trọng giúp thị trường bứt phá.

Chốt phiên, S&P 500 tăng 0,9%, tương đương 60,76 điểm, lên mức 6.765,88 điểm, chỉ còn cách đỉnh lịch sử khoảng 1,8%. Chỉ số công nghiệp Dow Jones bật tăng 664 điểm, tương đương 1,4%, lên 47.112,45 điểm là mức tăng đáng kể nhất trong thời gian gần đây. Nasdaq Composite cũng tăng 153,59 điểm, tương đương 0,7%, lên 23.025,59 điểm. Đáng chú ý, chỉ số Russell 2000 là đại diện cho các doanh nghiệp có vốn hóa nhỏ, tăng tới 2,1%, vượt trội so với nhóm cổ phiếu lớn.

Động lực chính thúc đẩy thị trường đến từ sự sụt giảm mạnh của lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ. Lãi suất thấp hơn giúp giảm chi phí vốn cho doanh nghiệp, tăng định giá cổ phiếu và củng cố kỳ vọng Fed sẽ tiếp tục nới lỏng chính sách. Theo CME Group, các nhà giao dịch hiện đặt cược khoảng 83% khả năng Fed sẽ cắt giảm lãi suất ngay trong tháng 12, mức tăng đáng kể so với chỉ một tuần trước, khi xác suất này gần như chỉ ở mức “50 - 50”.

Sự thay đổi kỳ vọng của thị trường xuất phát từ loạt dữ liệu kinh tế công bố trong ngày: doanh số bán lẻ tháng 9 kém tích cực hơn dự báo; niềm tin người tiêu dùng tháng 11 giảm sâu hơn kỳ vọng; trong khi lạm phát bán buôn tăng nhẹ nhưng xu hướng lõi lại hạ nhiệt. Điều này tạo ra luận điểm rằng nền kinh tế Mỹ có thể đã bắt đầu giảm tốc đủ để Fed mạnh tay hỗ trợ.

“Việc tạm dừng cắt giảm lãi suất có thể gây tổn hại đến tâm lý nhiều hơn là việc cắt giảm sẽ giúp ích”, Brian Jacobsen, nhà kinh tế trưởng tại Annex Wealth Management, nhận định. Theo ông, Fed nhiều khả năng nghiêng về phương án tiếp tục nới lỏng vào ngày 10/12, sau hai lần giảm lãi suất trước đó trong năm nhằm hỗ trợ thị trường việc làm đang suy yếu.

Trong bối cảnh lãi suất có khả năng giảm, các cổ phiếu vốn hóa nhỏ hưởng lợi rõ rệt. Nhiều doanh nghiệp trong nhóm này phụ thuộc vào vốn vay để mở rộng kinh doanh, nên việc chi phí vốn giảm giúp triển vọng tăng trưởng cải thiện đáng kể. Đây cũng là lý do Russell 2000 dẫn đầu mức tăng trong ngày.

Bên cạnh đó, nhiều cổ phiếu bán lẻ cũng tăng mạnh sau khi công bố kết quả kinh doanh tốt hơn kỳ vọng. Abercrombie & Fitch tăng vọt 37,5% khi báo cáo lợi nhuận vượt dự báo và nâng triển vọng cả năm. Kohl’s gây bất ngờ khi có lãi trong quý gần nhất, trái ngược kỳ vọng lỗ, giúp cổ phiếu bật tăng 42,5%. Best Buy tăng 5,3% sau khi nâng dự báo lợi nhuận cả năm, nhờ doanh số ổn định của máy tính, điện thoại và trò chơi điện tử. Dick’s Sporting Goods đảo chiều tích cực, từ giảm 4% thành tăng nhẹ 0,2% sau khi cải thiện triển vọng kinh doanh hệ thống cửa hàng Dick’s, dù thương vụ mua Foot Locker vẫn cần thời gian để “dọn dẹp” hoạt động.

Nhóm cổ phiếu công nghệ và AI tiếp tục là tâm điểm của thị trường. Alphabet tăng 1,5% nhờ kỳ vọng mạnh mẽ xoay quanh mô hình Gemini AI, tiếp tục chuỗi tăng điểm trong những phiên gần đây. Ngược lại, Alibaba giảm 2,3% dù doanh thu vượt kỳ vọng, do lợi nhuận không đạt dự báo và mức tăng đầu phiên bị xóa sạch.

Trong khi đó, cổ phiếu chip chịu áp lực điều chỉnh sau thông tin Meta Platforms đang cân nhắc mua chip AI từ Alphabet thay vì một số nhà cung cấp hiện tại. Nvidia giảm 2,6% và Advanced Micro Devices giảm 4,1%, phản ánh tâm lý lo ngại về cạnh tranh ngày càng khốc liệt trong lĩnh vực AI.

Dù thị trường chứng khoán Mỹ tăng mạnh trong phiên 25/11, không ít chuyên gia cảnh báo rằng đà tăng này phần lớn dựa trên kỳ vọng lãi suất, yếu tố có thể thay đổi nhanh chóng khi dữ liệu kinh tế mới được công bố. Sự phụ thuộc vào một số ít cổ phiếu công nghệ lớn cũng làm tăng rủi ro phân hóa, nhất là trong giai đoạn tâm lý thị trường nhạy cảm với thông tin về lạm phát và chính sách tiền tệ.

Ngoài ra, mức tiêu dùng tại Mỹ vẫn là biến số khó lường. Các tín hiệu cho thấy nhu cầu đang chậm lại, doanh số bán lẻ kém tích cực, niềm tin người tiêu dùng suy yếu, có thể ảnh hưởng đến nhóm cổ phiếu tiêu dùng không thiết yếu và lan rộng sang toàn thị trường nếu xu hướng này tiếp tục.

Nhìn tổng thể, phiên 25/11 đem đến một cú bật mạnh cho Phố Wall, với sự đồng thuận đáng khích lệ ở cả Dow Jones, S&P 500 và Nasdaq. Hy vọng về lãi suất thấp hơn và sự trở lại của dòng tiền vào nhóm công nghệ giúp củng cố tâm lý thị trường. Tuy nhiên, đà tăng hiện vẫn mang nhiều tính kỳ vọng hơn là chắc chắn.

Là phóng viên theo dõi thị trường chứng khoán, tôi cho rằng diễn biến trong tuần tới, đặc biệt là các số liệu kinh tế mới của Mỹ về bán lẻ, sản xuất, lạm phát và niềm tin tiêu dùng, sẽ đóng vai trò then chốt. Những dữ liệu này sẽ quyết định liệu nhịp tăng hiện tại có bền vững hay chỉ là cú “bounce” ngắn hạn trước khi thị trường tìm điểm cân bằng mới.