Nhiều quan chức Fed ủng hộ tăng lãi suất để kiềm chế lạm phát

Chủ tịch Fed San Francisco Mary Daly. Ảnh: Federal Reserve.

Thị trường lao động tạo thêm dư địa

Sau báo cáo việc làm tháng 10 công bố ngày 6/11, Chủ tịch Fed chi nhánh San Francisco Mary Daly nhận định ngân hàng trung ương nhiều khả năng phải tiếp tục thắt chặt chính sách để đưa lạm phát về mục tiêu 2%. Phát biểu được đưa ra khi thị trường tài chính vừa trải qua đợt bán tháo cổ phiếu công nghệ.

Sau khi Fed quyết định giữ nguyên lãi suất điều hành tại cuộc họp tháng trước, Chủ tịch Fed Kevin Warsh cho biết các nhà hoạch định chính sách sẽ tiếp tục theo dõi những dữ liệu kinh tế mới để có thêm cơ sở quyết định liệu có cần tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ hay không. Đối với Chủ tịch Fed San Francisco Mary Daly, báo cáo việc làm tháng 10 dường như đã đưa ra câu trả lời theo hướng “có”, tức Fed cần tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ.

“Người dân hiện đang ở thời điểm mà họ nói rằng: ‘Mọi thứ trong cuộc sống của tôi đều ổn, ngoại trừ việc tôi không thể theo kịp đà tăng của giá cả’. Vì vậy, kiểm soát lạm phát phải là ưu tiên hàng đầu của chúng ta. Và việc thị trường lao động vẫn vững mạnh thực sự tạo cho chúng ta dư địa để tập trung hoàn thành nhiệm vụ đó”, bà Daly nói trong một cuộc phỏng vấn trên CNBC và nhấn mạnh thêm rằng: “Theo tôi, chúng ta sẽ phải tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ”.

Báo cáo của Cục Thống kê Lao động Mỹ cho thấy số việc làm phi nông nghiệp tăng 165.000 trong tháng 10, vượt dự báo 65.000 của các nhà kinh tế được Reuters khảo sát. Tỷ lệ thất nghiệp giảm từ 4,2% xuống 4,1%. Những số liệu này củng cố lập luận Fed còn dư địa kiềm chế lạm phát, dù thị trường lao động vẫn có một số điểm yếu.

Tuy nhiên, bà Daly chưa xác định thời điểm hoặc quy mô tăng lãi suất. Bà nhấn mạnh những biến động toàn cầu đòi hỏi Fed tiếp tục thu thập thông tin và điều chỉnh chính sách từng bước. Theo bà, việc thắt chặt thêm có thể cần thiết, nhưng tốc độ thực hiện phải phù hợp với tình hình kinh tế. Bà Daly không có quyền biểu quyết tại Ủy ban Thị trường mở Liên bang (FOMC) năm 2026.

Cùng ngày, Chủ tịch Fed St. Louis Alberto Musalem cũng đặt ưu tiên kiểm soát giá cả lên hàng đầu. Tại một sự kiện ở St. Louis, ông cho biết lạm phát vẫn là mối lo lớn nhất của các doanh nghiệp trong khu vực mình phụ trách. “Lạm phát là một loại thuế mang tính lũy thoái, một loại thuế gây méo mó”, ông nói, nhấn mạnh tác động bất lợi của giá cả tăng cao.

Theo ông Musalem, điều tốt nhất Fed có thể làm cho tăng trưởng và việc làm là đưa lạm phát trở lại mục tiêu kịp thời. Nhận định này tiếp nối lập trường ủng hộ tăng lãi suất của ông. Cả Musalem và Daly đều đặt nhiệm vụ kiềm chế lạm phát lên trước, trong bối cảnh kinh tế vẫn duy trì sức chống chịu.

Rủi ro AI và bài toán tăng lãi suất tháng 12

Điểm mới trong phát biểu của hai quan chức là cách nhìn về làn sóng đầu tư trí tuệ nhân tạo (AI). Ông Musalem cho rằng đầu tư AI hiện đang tạo áp lực tăng giá đối với một số loại nguyên liệu, chẳng hạn như đồng, do nhu cầu gia tăng. Dù công nghệ này có thể cải thiện năng suất trong tương lai, Fed không thể hoạch định chính sách chỉ dựa vào lợi ích chưa xuất hiện.

“Chúng ta cần xây dựng chính sách tiền tệ cho nền kinh tế hiện tại, chứ không phải dựa trên những gì nền kinh tế có thể trở thành trong 5 năm tới”, Chủ tịch Fed St. Louis Alberto Musalem nhấn mạnh. Theo ông, ít nhất ở thời điểm hiện tại, hoạt động đầu tư vào AI “sẽ tiếp tục góp phần làm gia tăng lạm phát”.

Trong khi đó, Chủ tịch Fed San Francisco Mary Daly cho rằng đợt sụt giảm cổ phiếu công nghệ vừa qua là quá trình điều chỉnh kỳ vọng, gây ảnh hưởng cho nhà đầu tư nhưng tương đối có trật tự. Biến động không đồng nghĩa thị trường phủ nhận vai trò lâu dài của trung tâm dữ liệu và điện toán đám mây. Nhà đầu tư chủ yếu đánh giá lại tốc độ tăng trưởng nhu cầu do AI tạo ra.

Phát biểu tại một hội nghị của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) ở Frankfurt ngày 6/11, trước khi báo cáo việc làm tháng 10 được công bố, Chủ tịch Fed New York John Williams cho rằng lạm phát Mỹ vẫn quá cao và đã duy trì ở mức cao trong thời gian quá dài. “Điều hết sức quan trọng là chúng ta phải đưa lạm phát trở lại mục tiêu 2% một cách kịp thời và duy trì ổn định ở mức đó”, ông nói.

Tuy nhiên, ông không đề xuất bước điều chỉnh lãi suất cụ thể, mà cho rằng Fed cần tích lũy thêm thông tin để xác định chính sách phù hợp. Ông lưu ý kỳ vọng lạm phát vẫn được giữ ổn định và tăng trưởng tiền lương nhìn chung phù hợp với mục tiêu. Ông Williams cũng cho rằng trọng tâm chính của Fed là cần đánh giá xu hướng lạm phát trong thời gian tới và bảo đảm rằng những cú sốc hiện tại không khiến lạm phát lan rộng hoặc trở nên dai dẳng hơn.

Trước đó, ngày 5/11, Chủ tịch Fed Cleveland Beth Hammack và Chủ tịch Fed Richmond Thomas Barkin đều ủng hộ tăng lãi suất từng bước để kiềm chế lạm phát. Đây là các ý kiến được đưa ra trước báo cáo việc làm, không phải phản ứng trực tiếp với số liệu mới.

Theo công cụ FedWatch của CME Group, các nhà giao dịch hiện định giá xác suất Fed tăng lãi suất trong tháng 12 ở mức 81%, tăng mạnh so với trước khi báo cáo việc làm được công bố.

Đồng USD và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ cùng tăng sau báo cáo. Theo số liệu cuối phiên 6/11, chỉ số USD tăng 0,72% lên 102,28 điểm, ghi nhận mức tăng theo ngày mạnh nhất gần năm tháng. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm tăng 5 điểm cơ bản lên 4,51%, kỳ hạn 10 năm tăng 2 điểm cơ bản lên 4,86%, trong khi kỳ hạn 30 năm tăng 1 điểm cơ bản lên 5,26%.

Số liệu việc làm tháng 10 tích cực, kỳ vọng của thị trường và quan điểm của một số quan chức Fed củng cố lập luận ủng hộ tăng lãi suất. Tuy nhiên, những rủi ro đối với triển vọng kinh tế và thị trường tài chính vẫn đòi hỏi Fed phải thận trọng khi đưa ra quyết định trong tháng 12. Các dữ liệu kinh tế tiếp theo, đặc biệt là lạm phát, sẽ có vai trò quan trọng trong việc xác định liệu Fed có cần tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ và với tốc độ nào.