Fed đã không còn nghĩ tới giảm lãi suất?

Giữ nguyên lãi suất...

Fed đã giữ nguyên lãi suất ở mức 3,5% - 3,75% vào ngày 18/3 và dự báo sẽ cắt giảm lãi suất thêm một lần nữa trong năm nay. Thế nhưng mọi thứ đã thay đổi khi chiến sự tại Trung Đông đẩy giá dầu thế giới tăng cao, kéo theo đó là áp lực lạm phát. Điều đó đã khiến nhiều nhà hoạch định chính sách bồ câu tại Fed cũng phải thay đổi quan điểm.

Chẳng hạn như Thống đốc Fed Christopher Waller, vốn được xem là một trong những nhà hoạch định chính sách bồ câu nhất tại Fed khi ông thường xuyên kêu gọi cắt giảm lãi suất vào năm ngoái và cả tại cuộc họp tháng 1 năm nay. Tuy nhiên chiến sự tại Trung Đông đã khiến ông quay sang ủng hộ việc giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp chính sách tháng 3 do lo ngại áp lực lạm phát tăng cao theo giá dầu.

Tương tự, một nhà hoạch định chính sách bồ câu khác là Chủ tịch Fed San Francisco Mary Daly cũng cho biết mới đây rằng, trừ khi xung đột Iran được giải quyết nhanh chóng và Fed có thể đơn giản là "bỏ qua" sự tăng giá dầu tạm thời, thì không rõ bước đi tiếp theo của Fed về lãi suất sẽ cần phải là gì.

“Không có con đường nào là khả thi nhất”, bà nói trong một bài đăng trên LinkedIn, lưu ý rằng một cuộc xung đột kéo dài có thể làm tăng nguy cơ lạm phát cao hơn nhưng cũng làm suy yếu thị trường lao động, khiến hai mục tiêu của Fed rơi vào thế mâu thuẫn. “Với chính sách đang ở vị thế tốt, chúng ta cần duy trì sự linh hoạt, có khả năng ứng phó với những rủi ro đang phát triển nhanh chóng”, bà nói thêm.

Đó cũng là quan điểm của Chủ tịch Fed Jerome Powell và Chủ tịch Fed New York John Williams – hai nhà hoạch định chính sách có tầm ảnh hưởng rất lớn tại Fed.

Theo đó mặc dù cho rằng, chiến sự tại Trung Đông “có thể dẫn đến một cú sốc nguồn cung lớn với những tác động rõ rệt, đồng thời làm tăng lạm phát - thông qua sự tăng vọt chi phí trung gian và giá cả hàng hóa - và làm giảm hoạt động kinh tế”, song Chủ tịch Fed New York John Williams cho rằng, “lập trường hiện tại của chính sách tiền tệ đang ở vị thế tốt để cân bằng các rủi ro đối với mục tiêu việc làm tối đa và ổn định giá cả của chúng tôi”.

Tương tự Chủ tịch Fed Jerome Powell cũng cho rằng, chính sách tiền tệ đang ở vị thế tốt, cho phép Fed có thể chờ xem cuộc chiến Iran ảnh hưởng thế nào đến nền kinh tế và lạm phát. “Chúng tôi cảm thấy chính sách của mình đang ở vị trí tốt để chờ xem kết quả ra sao”, ông nói.

... hay tăng?

Trong khi đó nhiều nhà hoạch định chính sách lại tỏ ra khá quan ngại về áp lực lạm phát và “úp mở” về khả năng tăng lãi suất.

Theo đó, Chủ tịch Fed Kansas City Jeff Schmid cảnh báo, không nên cho rằng giá năng lượng tăng cao sẽ chỉ có tác động tạm thời đến lạm phát, vì lạm phát đã ở mức gần 3% ngay cả trước khi chiến tranh Iran gây ra sự tăng vọt giá dầu, và tiến trình hướng tới mục tiêu 2% của Fed đã bị đình trệ.

“Tôi không nghĩ chúng ta có thể tự mãn về những rủi ro đối với kỳ vọng lạm phát”, Schmid nói và cho rằng, Fed cần sẵn sàng hành động để đảm bảo rằng hậu quả từ cuộc chiến ở Iran không khiến lạm phát bị mắc kẹt ở mức cao hơn mục tiêu.

Theo Schmid, các nhà hoạch định chính sách của Fed phải cân nhắc những mối đe dọa đối với hai mục tiêu là lạm phát ổn định và việc làm tối đa, đôi khi đòi hỏi những phản ứng chính sách trái ngược nhau. Tuy nhiên, “khi cân nhắc những sự đánh đổi đó, tôi tập trung hơn vào những rủi ro đối với lạm phát vào thời điểm này”, ông nói.

Đồng quan điểm, Thống đốc Fed Lisa Cook cũng tuyên bố mới đây rằng, chiến sự tại Trung Đông đã làm thay đổi cán cân rủi ro đối với nhiệm vụ kép của Fed là ổn định giá cả và việc làm đầy đủ, nghiêng về phía lạm phát. “Tôi thấy cán cân rủi ro nhìn chung vẫn cân bằng, nhưng tôi cho rằng rủi ro lạm phát hiện nay lớn hơn do cuộc chiến ở Iran”, bà nói.

Trong bối cảnh đó, Chủ tịch Fed Chicago Austan Goolsbee cho biết, thậm chí việc tăng lãi suất cũng có thể được xem xét nếu cần thiết. “Chúng ta vẫn có thể quay trở lại với kịch bản giảm lãi suất vài lần trong năm nay nếu lạm phát giảm. Nhưng tôi có thể nhận thấy những tình huống mà ở đó chúng ta cần tăng lãi suất”, ông nói.

Tuy nhiên hiện cả giới chuyên gia và thị trường đều không tin việc tăng lãi suất sẽ xảy ra. Theo công cụ FedWatch của CME, thị trường chỉ định giá 2,1% khả năng Fed tăng lãi suất 25 điểm cơ bản vào cuối năm.