Kỳ vọng Fed tăng lãi suất vào cuối năm ngày càng tăng

Khó có thể giảm lãi suất do áp lực lạm phát

Nếu như cách đây hai tháng, các nhà đầu tư chủ yếu tranh luận là liệu Fed sẽ cắt giảm lãi suất bao nhiêu lần trong năm nay và khi nào thì động thái đầu tiên bắt đầu. Tuy nhiên hiện các nhà đầu tư không còn kỳ vọng Fed sẽ có thêm bất kỳ một lần cắt giảm lai suất nào nữa, thay vào đó họ dự báo Fed có thể tăng suất vào cuối năm nay.

“Chúng ta đã chuyển từ việc bàn luận về việc Fed sẽ cắt giảm lãi suất bao nhiêu lần sang việc đặt câu hỏi liệu họ có tăng lãi suất hay không”, Adam Turnquist - Chiến lược gia kỹ thuật trưởng tại LPL Financial cho biết.

Trên thực tế, khả năng tăng lãi suất đã được đề cập trong cuộc họp chính sách tháng 3 của Fed, Chủ tịch Fed Jerome Powell cho biết. “Khả năng động thái tiếp theo của chúng ta có thể là tăng lãi suất đã được đề cập trong cuộc họp, cũng như trong cuộc họp trước”, Powell nói. Mặc dù cho rằng, “đại đa số các thành viên tham gia không coi đó là kịch bản cơ bản của họ”, song ông cũng nói thêm, “tất nhiên, chúng tôi không loại trừ bất kỳ khả năng nào”.

Nhiều ý kiến cho rằng, mặc dù Powell đã nói rõ rằng việc tăng lãi suất chưa nằm trong kế hoạch, nhưng ngay cả việc thảo luận về vấn đề này cũng là một sự thay đổi đáng kể so với những tháng gần đây. Trong khi lạm phát liên quan đến thuế quan đã trở nên dai dẳng hơn dự kiến. Chưa hết chiến sự tại Trung Đông đẩy giá dầu tăng cao, tạo áp lực lớn đến lạm phát.

Thêm vào những lo ngại về lạm phát, Cục Thống kê Lao động (BLS) thuộc Bộ Lao động Mỹ hôm thứ Tư (25/3) cho biết, giá nhập khẩu đã tăng 1,3% trong tháng 2, mức tăng hàng tháng lớn nhất kể từ tháng 3/2022, trong khi giá xuất khẩu tăng 1,5%, mức tăng lớn nhất kể từ tháng 5/2022.

Chưa hết, Tổ chức Hợp tác và Phát triển Kinh tế (OECD) cũng vừa nâng mạnh dự báo lạm phát của Mỹ trong năm nay. Theo đó OECD dự báo, giá cả sẽ tăng ở mức 4,2% trong năm 2026, cao hơn nhiều so với dự báo trước đó và cao hơn nhiều so với kỳ vọng của Fed là 2,7%.

Kỳ vọng tăng lãi suất ngày càng lớn

Còn nhớ ngay sau phát biểu của Chủ tịch Fed Jeorme Powell hôm 18/3, David Doyle của Macquarie đã nhấn mạnh trong một ghi chú gửi cho khách hàng: “Những thay đổi về ngôn ngữ trong tuyên bố là hạn chế, ngoại trừ việc cho thấy tác động của cuộc xung đột ở Trung Đông đối với nền kinh tế Mỹ là không chắc chắn”.

Do đó, “chúng tôi dự đoán động thái chính sách tiếp theo sẽ là một đợt tăng lãi suất, với thời điểm có khả năng nhất là vào nửa đầu năm 2027”, ông nói.

Thậm chí Gregory Daco - Nhà kinh tế trưởng của EY-Parthenon cungx cho biết mới đây rằng, “trong bối cảnh rủi ro lạm phát gia tăng và lập trường cứng rắn ‘một lần bị bỏng, hai lần thận trọng’ của hầu hết các quan chức Fed, kịch bản cơ sở của chúng tôi chỉ dự báo một đợt cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản trong năm 2026, có khả năng là vào tháng 12”.

Với việc căng thẳng giữa Mỹ và Iran tiếp tục leo thang trong tuần qua, đẩy giá dầu một lần nữa vượt qua ngưỡng 110 USD/thùng, các nhà đầu tư hiện kỳ vọng khả năng Fed tăng lãi suất lên 3,75% - 4,00% vào tháng 9 là 20,4%; vào tháng 10 là 23%. Trong khi khả năng Fed giảm lãi suất trong năm nay gần như bị loại bỏ.

Những người đặt cược trên Polymarket cũng đang định giá 40% khả năng sẽ không có đợt cắt giảm lãi suất nào trong năm 2026, và 25% khả năng Fed sẽ tăng lãi suất vào cuối năm nay.

Một dấu hiệu nữa cũng đang cho thấy các nhà đầu tư kỳ vọng Fed sẽ tăng lãi suất do lo ngại giá dầu tăng cao có thể đẩy lạm phát lên là sự lao dốc của trái phiếu vào thứ Sáu. Cụ thể, lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm, vốn biến động ngược chiều với giá trái phiếu, đã tăng vọt lên mức cao nhất là 4,46%, mức cao nhất kể từ tháng 7; trong khi lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 2 năm tăng lên 4%.

“Sau nhiều tháng kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất trong năm nay, các nhà đầu tư lại quay trở lại với điệp khúc quen thuộc: 'Cao hơn trong thời gian dài hơn'”, Mike Dickson – Trưởng bộ phận nghiên cứu và chiến lược định lượng tại Horizon cho biết.