Kevin Warsh – Tâm điểm chú ý tại cuộc họp tuần này của Fed

Sẽ giữ nguyên lãi suất

Uỷ ban Thị trường mở liên bang (FOMC) – cơ quan hoạch định lãi suất của Fed – sẽ nhóm họp vào ngày 16 và 17/6 tới trong bối cảnh thị trường lao động đang rất mạnh và lạm phát tại Mỹ đang có xu hướng tăng tốc.

Dữ liệu vừa được công bố mới đây cho thấy, lạm phát giá tiêu dùng tại Mỹ đã tăng với tốc độ hàng năm là 4,2% trong tháng 5, cao hơn nhiều mức tăng 3,8% của tháng 4 và là mức cao nhất kể từ tháng 4 năm 2023.

Cũng chính bởi vậy, khả năng cắt giảm lãi suất của Fed tại cuộc họp này đã bị loại bỏ.

"Quan điểm 'nới lỏng chính sách' vẫn còn tồn tại trong các tuyên bố chính sách gần đây, giờ đây ngày càng trở nên lạc lõng trong bối cảnh thị trường lao động ổn định và lạm phát gia tăng”, Nhà kinh tế Dennis Shen của Trường Quản lý Quốc tế ở Đức cho biết.

Đồng quan điểm, Shawn Snyder – Chiến lược gia kinh tế của Quỹ quản lý Potomac ở Bethesda ở Maryland cho rằng, với việc lạm phát đã vượt quá mục tiêu của Fed trong hơn 5 năm nay và đang có xu hướng đi sai hướng, thật khó để hình dung việc cắt giảm lãi suất trong bối cảnh này.

Tuy nhiên các kinh tế vả cả các nhà đầu tư đều không kỳ vọng Fed sẽ tăng lãi suất tại cuộc họp này, thay vào đó Fed sẽ giữ nguyên lãi suất để có thêm thời gian quan sát, đánh giá kỹ hơn chuyển động của lạm phát và nền kinh tế Mỹ.

Cụ thể, theo công cụ FedWatch của CME, thị trường chỉ định giá khoảng 1,5% khả năng Fed giảm lãi suất vào ngày 17/6, trong khi khả năng giữ nguyên lãi suất lên tới 98,5%. Thị trường không có bất kỳ hy vọng nào là Fed nsẽ tăng lãi suất tại cuộc họp này.

Kevin Warh sẽ nói gì về lãi suất…

Với việc Fed gần như chắc chắn sẽ giữ nguyên lãi suất vào ngày 17/6 tới, tâm điểm của sự chú ý đổ dồn vào quan điểm của tân Chủ tịch Fed Kevin Warsh về lãi suất và cách thức truyền thông của Fed.

Kevin Warsh đã im lặng về phương án chính sách tiền tệ của Fed kể từ khi Tổng thống Donald Trump bắt đầu cân nhắc ông cho vị trí lãnh đạo Fed vào năm ngoái. Tuy nhiên trước đó, ông được cho là có quan điểm về lãi suất khá giống với ông Trump khi không ít lần cho lrằng lãi suất ở Mỹ nên ở mức thấp hơn.

Thế nhưng khi chính thức trở thành người đứng đầu Fed, Kevin Warsh lại phải đối mặt với một thực tế là làm phát đang có xu hướng nóng hơn và vẫn chưa có dầu hiệu dừng lại do giá năng lượng tăng vọt vì chiến sự tại Iran.

Lạm phát cao đã trở thành mối quan ngại hàng đầu của nhiều thành viên FOMC, thậm chí không ít người trong số này đã bày tỏ ẵn sàng xem xét việc tăng lãi suất nếu lạm phát không hạ nhiệt. Điều đó chắc chắn sẽ khiến tân Chủ tịch Fed gặp nhiều khó khăn trong việc thuyết phục đa số thành viên FOMC về việc cắt giảm lãi suất, ngay cả khi ông ấy nghĩ vậy.

“Nếu ông Warsh xuất hiện với lập trường ôn hòa, điều đó có thể thổi một chút hy vọng vào việc cắt giảm lãi suất vốn đã hoàn toàn ảm đạm”, các nhà kinh tế tại Wells Fargo Securities, đứng đầu là nhà kinh tế trưởng Tom Porcelli, viết trong báo cáo. “Thật không may cho ông Warsh (giả sử ông ấy thực sự có khuynh hướng ôn hòa), thực tế kinh tế cho thấy dữ liệu gần đây và cảm nhận của chúng tôi về phản ứng của FOMC cho thấy có một rào cản cao để cắt giảm lãi suất vào thời điểm này. Nhưng hãy xem ông ấy sẽ nói gì”.

… và cách thức truyền thông?

Ngoài lãi suất, thị trường cũng sẽ quan sát kỹ quan điểm của ông về cách thức truyền thông của Fed. Còn nhớ dưới thời cựu Chủ tịch Fed Jerome Powell, các động thái chính sách tiền tệ của Fed hiếm khi gây bất ngờ, vì FOMC đã báo hiệu suy nghĩ của họ từ rất sớm.

Tuy nhiên điều đó có thể thay đổi dưới thời ông Warsh, người đã từng chỉ trích chính sách đưa ra “hướng dẫn dự báo” của Fed, cho rằng nó khiến các nhà hoạch định chính sách tiền tệ quá miễn cưỡng thay đổi ý kiến ​​về chính sách khi họ cần phải xoay chuyển nhanh chóng.

Không chỉ vậy, Kevin Warsh cũng chỉ trích việc đưa ra định hướng chính sách trong tương lai dưới dạng bản tóm tắt hàng quý về các dự báo kinh tế từ các nhà hoạch định chính sách; chỉ trích tần suất của các cuộc họp báo của Fed…

Theo các nhà phân tích, cuộc họp chính sách tháng 6 của Fed sẽ là một cơ hội để Kevin Warsh tạo sự khác biệt so với những người tiền nhiệm. Theo đó, Kevin Warsh có thể thận trọng hơn người tiền nhiệm Jerome Powell trong việc thể hiện suy nghĩ của mình về lộ trình chính sách. Ông cũng có thể tạo dấu ấn bằng cách loại bỏ định hướng chính sách trong tương lai khỏi tuyên bố chính thức của FOMC được đưa ra cùng với quyết định lãi suất và có khả năng sẽ tổ chức các buổi hợp báo ít thường xuyên hơn.

“Chúng tôi nghi ngờ những nỗ lực ban đầu của ông ấy sẽ là cắt giảm các thông tin liên lạc của Fed theo chiến lược ‘càng ít càng tốt’”, Michael Pearce - Nhà kinh tế trưởng về Mỹ tại Oxford Economics viết trong một bài bình luận. “Điều đó có thể nhanh chóng thể hiện dưới hình thức cắt giảm tuyên bố chính sách để bao gồm ít hướng dẫn về tương lai hơn”.

"Câu hỏi thú vị hơn trong tuần tới không phải là Fed sẽ quyết định thế nào, mà là màn ra mắt của Warsh cho chúng ta biết điều gì về cách ông ấy dự định lãnh đạo tổ chức này và làm thế nào ông ấy có kế hoạch giành được uy tín để cuối cùng có thể điều chỉnh lãi suất theo hướng nào đó", Jake Krimmel - Nhà kinh tế cấp cao tại Realtor.com viết trong một bài bình luận cuối tuần trước.