Lãi suất năm 2027: Những yếu tố nào quyết định dư địa giảm?

Theo ông Nguyễn Việt Anh, Phó Tổng Giám đốc phụ trách Chiến lược và Quản trị Ngân hàng, Ngân hàng TMCP Tiên Phong (TPBank), hoạt động kinh tế và vòng quay vốn đã có những chuyển biến tích cực từ năm 2025 đến nay. Khi các hoạt động sản xuất, kinh doanh phục hồi và nhu cầu vốn tăng lên, mặt bằng lãi suất cũng chịu những tác động nhất định. Bên cạnh các yếu tố trong nước, diễn biến lãi suất trên thị trường quốc tế tiếp tục ảnh hưởng đến chi phí huy động vốn của các tổ chức tín dụng.

Đáng chú ý, theo quan sát của TPBank, trong khoảng 5 năm trở lại đây, tốc độ tăng trưởng tín dụng thường cao hơn tốc độ tăng trưởng huy động vốn. Mặc dù khoảng cách này gần đây đã phần nào thu hẹp, việc cân đối giữa nguồn vốn huy động và nhu cầu cho vay vẫn tạo áp lực đối với các ngân hàng. Điều này đòi hỏi các tổ chức tín dụng vừa đáp ứng nhu cầu vốn của nền kinh tế, vừa bảo đảm các yêu cầu về thanh khoản và quản trị rủi ro.

Ông Nguyễn Việt Anh, Phó Tổng Giám đốc phụ trách Chiến lược và Quản trị Ngân hàng, TPBank chia sẻ tại chương trình

Từ góc độ điều hành, ông Nguyễn Việt Anh đánh giá Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (NHNN) đã sử dụng linh hoạt các công cụ chính sách tiền tệ, trong đó có nghiệp vụ thị trường mở và điều hành tỷ giá, góp phần ổn định thị trường và kiểm soát kỳ vọng lãi suất. Tuy nhiên, khả năng tiếp tục giảm lãi suất còn phụ thuộc vào nhiều yếu tố, bao gồm diễn biến chi phí huy động, chất lượng tín dụng và nguồn lực dự phòng rủi ro của hệ thống ngân hàng.

Một vấn đề đáng quan tâm là biên lãi ròng (NIM) của các ngân hàng đang chịu sức ép khi các tổ chức tín dụng thực hiện giảm lãi suất cho vay để hỗ trợ khách hàng. TS. Cấn Văn Lực, Chuyên gia Kinh tế trưởng BIDV, Thành viên Hội đồng Tư vấn Chính sách Tài chính - tiền tệ Quốc gia chỉ ra, NIM bình quân của hệ thống ngân hàng đã giảm từ khoảng 3% cuối năm 2025 xuống 2,8% trong quý I/2026 và còn khoảng 2,5% ở thời điểm hiện tại.

Do đó, việc tiếp tục giảm lãi suất cho vay cần được thực hiện thận trọng. Ông Lực cho rằng, lãi suất vẫn có thể giảm nhưng cần triển khai từng bước, có trọng tâm, trọng điểm và ưu tiên các lĩnh vực trọng điểm, thay vì giảm đồng loạt, nhằm hạn chế những thách thức đối với hệ thống ngân hàng.

Đồng quan điểm với các chuyên gia khác, bà Trịnh Quỳnh Giao, Tổng Giám đốc Công ty cổ phần Quản lý quỹ PVI (PVI AM), nhấn mạnh rằng dư địa giảm lãi suất không còn quá lớn. Theo bà, thay vì chỉ tập trung vào việc huy động thêm vốn, cần chú trọng nâng cao hiệu quả sử dụng nguồn lực hiện có, đặc biệt là cải thiện tốc độ luân chuyển dòng tiền trong nền kinh tế. Đối với các ngân hàng, yêu cầu đặt ra là nâng cao hiệu quả quay vòng vốn; còn với doanh nghiệp và các cơ quan liên quan, cần thúc đẩy việc tháo gỡ những dự án đang gặp vướng mắc để nguồn vốn được đưa vào sử dụng hiệu quả hơn.

TS. Cấn Văn Lực, Chuyên gia Kinh tế trưởng BIDV, Thành viên Hội đồng Tư vấn Chính sách Tài chính - tiền tệ Quốc gia tại sự kiện

Đây cũng là một trong những hướng giải pháp được TS. Cấn Văn Lực đề cập khi phân tích triển vọng lãi suất năm 2027. Theo ông, để giảm mặt bằng lãi suất một cách thực chất, cần kết hợp đồng bộ nhiều công cụ. Trong đó, đẩy nhanh giải ngân vốn đầu tư công, tháo gỡ khó khăn cho các dự án tồn đọng và thúc đẩy tiến độ hoàn thuế là những biện pháp có thể góp phần cải thiện khả năng luân chuyển dòng tiền.

Chia sẻ thêm về thanh khoản hệ thống ngân hàng, ông Nguyễn Việt Anh cũng đề cập đến nguồn tiền từ Kho bạc Nhà nước. Theo ông, khi vốn đầu tư công được giải ngân, dòng tiền sẽ quay trở lại lưu thông và có thể bổ sung thanh khoản cho hệ thống ngân hàng. Việc cải thiện khả năng lưu chuyển nguồn vốn trong nền kinh tế vì vậy là một trong những yếu tố cần quan tâm khi tìm kiếm dư địa giảm chi phí vốn.

Bên cạnh các giải pháp về thanh khoản, phát triển thị trường vốn cũng được các chuyên gia nhìn nhận là hướng đi quan trọng nhằm giảm áp lực cung ứng vốn trung và dài hạn đối với hệ thống ngân hàng. Theo đại diện TPBank, nếu huy động hiệu quả hơn nguồn vốn trung và dài hạn từ thị trường trong nước và quốc tế, các ngân hàng sẽ có thêm điều kiện cân đối nguồn vốn, qua đó giảm bớt áp lực huy động và cho vay dài hạn.

Cùng quan điểm, ông Nguyễn Đức Hải - Giám đốc Đầu Tư Cấp Cao, Công ty quản lý Quỹ Manulife Investments Việt Nam nhấn mạnh sự cần thiết phải thu hút các nhà đầu tư tổ chức có nguồn vốn dài hạn, đồng thời phát huy vai trò của các quỹ đầu tư và tổ chức trung gian tài chính trong việc tập hợp, phân bổ nguồn lực. Việc mở rộng sự tham gia của các nhà đầu tư chuyên nghiệp, kết hợp với nâng cao tính minh bạch và hoàn thiện hành lang pháp lý, sẽ góp phần tạo điều kiện thuận lợi hơn cho hoạt động huy động vốn của doanh nghiệp.

Với các doanh nghiệp, ông Nguyễn Việt Anh khuyến nghị việc nâng cao tính minh bạch trong hoạt động kinh doanh và quản lý dòng tiền cũng có ý nghĩa đối với khả năng tiếp cận tín dụng. Khi thông tin tài chính, hoạt động sản xuất, kinh doanh được phản ánh rõ ràng hơn, ngân hàng sẽ có thêm cơ sở để đánh giá khách hàng và cung cấp vốn phù hợp. Đây là một trong những yếu tố hỗ trợ nâng cao hiệu quả phân bổ tín dụng trong thời gian tới.