NHTW Ấn Độ mạnh tay giảm lãi suất
Nới lỏng mạnh nhất
Với 4 trong số 6 thành viên ủng hộ, Ủy ban chính sách tiền tệ (MPC) của RBI đã quyết định cắt giảm lãi suất repos 25 điểm cơ bản xuống còn 6%; trong khi 5 thành viên của Ủy ban ủng hộ việc giữ lập trường chính sách trung lập.
“Kinh tế trong nước đang phải đối mặt với những cơn gió ngược, đặc biệt là trên mặt trận toàn cầu”, RBI cho biết trong một tuyên bố tại Mumbai hôm 4/4.“Điều cần làm là tăng cường các động lực tăng trưởng trong nước bằng cách thúc đẩy đầu tư tư nhân vẫn còn chậm chạp”.
Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ |
Động thái cắt giảm lãi suất hôm thứ Năm tuần trước đã đảo ngược việc tăng lãi suất 50 điểm cơ bản mà RBI thực hiện vào năm ngoái. Nó cũng đánh dấu sự nới lỏng mạnh mẽ nhất của RBI trong số các NHTW của các thị trường mới nổi nào trong năm 2019 trong bối cảnh lạm phát chậm lại và Fed chuyển sang lập trường chính sách ôn hòa hơn.
Sau khi cắt giảm lãi suất hôm 4/4, lãi suất thực của Ấn Độ giảm xuống dưới Malaysia và Indonesia. Lãi suất thực cao đã được trích dẫn là một trở ngại đối với việc thúc đẩy tăng trưởng đầu tư nhanh hơn và là một trong những lý do chính phủ đã thúc đẩy nới lỏng các điều kiện tài chính.
Đáng chú ý là kỳ vọng của thị trường về việc chính sách tiền tệ có thể được nới lỏng hơn đang tăng lên mạnh mẽ sau khi RBI cắt giảm dự báo lạm phát trong năm nay, cho rằng lạm phát chỉ dao động từ 2,9% đến 3% trong giai đoạn từ tháng 4 đến tháng 9, thấp hơn nhiều so với dự báo đưa ra hồi tháng 2 là 3,2% đến 3,4%. RBI cũng hạ dự báo tăng trưởng kinh tế trong năm tài chính bắt đầu từ 1/4 xuống còn 7,2% thay vì mức 7,4% trước đó, trong bối cảnh các hoạt động đầu tư trong nước suy yếu và nhu cầu toàn cầu suy giảm.
Mặc dù lạm phát tại Ấn Độ đã tăng lên tới 2,6% trong tháng 2, nhưng vẫn nằm dưới mục tiêu trung hạn là 4% của RBI. Điều đó đã tạo dư địa để Thống đốc Shaktikanta Das cắt giảm lãi suất để hỗ trợ tăng trưởng kinh tế sau khi nó chạm mức thấp nhất trong 6 tháng trong 3 tháng kết thúc vào tháng 12/2018.
“Khoảng cách đầu ra vẫn còn âm (được coi là dấu hiệu giảm phát – PV) và do đó, tăng cường các xung lực tăng trưởng trong nước bằng cách thúc đẩy đầu tư tư nhân là ưu tiên hàng đầu”, Richard Das nói với các phóng viên ở Mumbai.
Có thể cắt giảm thêm
Bình luận về động thái này của RBI, Abhishek Gupta - nhà kinh tế Ấn Độ của Bloomberg Economics cho biết, lập trường trung lập cho thấy RBI vẫn cảnh giác với việc lạm phát lõi đang cao, vốn chỉ giảm nhẹ kể từ lần xem xét chính sách cuối cùng vào tháng 2.
“Nhìn chung, giai điệu của tuyên bố chính sách là ôn hòa, ủng hộ quan điểm của chúng tôi rằng việc cắt giảm lãi suất vào thứ năm không phải là lần cuối cùng trong chu kỳ nới lỏng hiện tại. Theo quan điểm của chúng tôi, phục hồi tăng trưởng đòi hỏi lãi suất thực thấp hơn nhiều”, vị chuyên gia này cho biết.
Đồng quan điểm trên, Siddhartha Sanyal - Nhà kinh tế trưởng Ấn Độ tại Barclays Plc ở Mumbai cho rằng, việc hạ dự báo lạm phát tạo dư địa cho RBI thực hiện thêm một vài lần cắt giảm lãi suất nữa. “Tại thời điểm hiện tại MPC đang nhận thức rõ hơn về kịch bản tăng trưởng”.
Sự suy giảm tăng trưởng là một trở ngại đối với Thủ tướng Narendra Modi, người đã lên nắm quyền vào năm 2014 nhờ vào cam kết cải cách nền kinh tế và tạo ra 10 triệu việc làm mỗi năm. Hiện Ấn Độ đang chuẩn bị tiến hành tổng tuyển cử. Tuy nhiên, sự không chắc chắn về kết quả thăm dò ý kiến gần đây đã làm dấy lên những lo lắng về tính liên tục của chính sách trong nền kinh tế lớn thứ ba châu Á, khiến các doanh nghiệp hạn chế đầu tư trong bối cảnh rủi ro toàn cầu tăng cao và nhu cầu trong nước trì trệ.
Aurodeep Nandi - một nhà kinh tế tại Nomura Plc ở Mumbai cho biết, ông chỉ dự báo kinh tế Ấn Độ tăng trưởng ở mức 6,8% trong năm tài chính hiện tại. “Lạm phát yếu ớt trong bối cảnh tăng trưởng đáng thất vọng sẽ mở ra dư địa cho việc nới lỏng chính sách hơn nữa”, với một lần cắt giảm lãi suất thêm 25 điểm cơ bản đang được kỳ vọng, rất có thể là vào tháng 6, ông nói.
Đồng rupee, vốn đã tăng 0,9% từ đầu năm đến nay sau khi là loại tiền tệ có hiệu suất tệ nhất châu Á năm ngoái, ít thay đổi ở mức 68,82 mỗi đô la vào lúc 12:40 chiều. Ở Mumbai trái phiếu đảo ngược mức tăng sớm sau khi các nhà giao dịch nhận thấy chính sách này ít ôn hòa hơn dự kiến. Lợi tức của trái phiếu 10 năm điểm chuẩn tăng 4 điểm cơ bản lên 7,31%.