Những cổ phiếu tiềm năng

	HNX: Giá trị giao dịch cổ phiếu đạt hơn 1.872 tỷ đồng/phiên trong tháng 1/2018
	Cơ hội mới cho cổ phiếu ngân hàng

VN-Index khép lại một năm thành công sau khi tăng hơn 48% để lần đầu tiên sau 10 năm vượt qua cột mốc 1.000 điểm, đồng thời trở thành thị trường tăng điểm tốt nhất khu vực ASEAN. Và các nhà đầu tư tự hỏi, năm 2018 thị trường sẽ tiếp tục tiến lên các mức đỉnh mới hay sẽ thoái lui, bởi chỉ số P/E đã ở ngưỡng khá cao: hơn 19 lần.

Lợi nhuận ròng của các DN niêm yết có đóng góp đáng kể của các ngân hàng

Động lực từ thoái vốn?

Năm 2018, các DNNN đã thực hiện thoái vốn thành công với tổng số tiền thu về lên đến 6,35 tỷ USD. Trong đó, chỉ riêng thương vụ chuyển nhượng tại Sabeco đã mang lại dòng tiền lên đến gần 5 tỷ USD, trở thành hình mẫu để các DN khác thực hiện theo nhằm mang lại giá trị cao nhất cho cổ đông nhà nước.

Trong phiên đấu giá IPO của PV Power vừa qua, đã chào bán thành công toàn bộ 468 triệu cổ phần. Dung Quất cũng IPO thành công khi mức giá trung bình trúng giá cao hơn gần 58% so với mức chào bán ban đầu. Tổng số tiền mà Dung Quất thu về lên đến 5.566 tỷ đồng.

Năm nay, tổng số DN dự kiến được cổ phần hóa hay thoái vốn sẽ lên đến 150, tổng lượng cổ phần chào bán cho nhà đầu tư tư nhân sẽ cao hơn 6,5 lần so với số lượng chuyển nhượng năm 2017. Trong đó có sự hiện diện của các tên tuổi lớn trong lĩnh vực năng lượng hay trong bán lẻ tiêu dùng. Cơ hội sở hữu được một lượng tài sản có chất lượng cao đang mở ra cho các nhà đầu tư.

Tất nhiên, cũng có một số nỗi âu lo về việc liệu thị trường chứng khoán có đủ năng lực hấp thụ được một lượng lớn hàng hóa như thế. Dù vậy, nếu nhìn vào dòng tiền khủng đổ vào thị trường trong năm 2017 từ các kênh như vốn đầu tư của nhà đầu tư nước ngoài, margin từ công ty chứng khoán hay sự tham gia ngày càng nhiều của nhà đầu tư trong nước, thì viễn cảnh cho năm 2018 dự kiến sẽ tiếp tục khả quan.

“Chúng tôi đã tiếp xúc với nhiều nhà đầu tư Hàn Quốc và hầu hết trong số họ đang có kế hoạch rót vào chứng khoán Việt Nam trong năm nay”, ông Cha Hun Do, Giám đốc khối kinh doanh KIS Việt Nam chia sẻ.

Ngay trong 3 tuần đầu tiên của năm 2018, tổng lượng vốn mà nhà đầu tư ngoại rót vào thị trường chứng khoán Việt Nam đã lên tới 7.136 tỷ đồng, vượt qua cả quy mô mua ròng cả năm của giai đoạn 2014-2016. Năm 2017, khối ngoại đã chi ra 28.000 tỷ đồng để đầu tư vào cổ phiếu Việt Nam - mức kỷ lục trong lịch sử của chứng khoán Việt Nam.

Hiện trạng thái margin của hầu hết các công ty chứng khoán đều “full” do nhu cầu vay vốn rất lớn từ các nhà đầu tư. Bởi thế, khá nhiều các công ty thuộc top đầu đã lên kế hoạch phát hành thêm lượng lớn trái phiếu để phục vụ cho nhu cầu thiết yếu này. Nhìn chung về cơ bản, dòng tiền hỗ trợ cho thị trường trong năm nay dự kiến không hề thiếu mặc dù Chính phủ đang cân nhắc một số động thái để kiểm soát lại, tránh để thị trường tăng quá nóng chỉ trong thời gian ngắn.

Bệ đỡ từ nền tảng kinh tế

Nếu không tính quy mô của dòng tiền thì chứng khoán vẫn có cơ hội nhận được bệ đỡ từ nền tảng kinh tế thuận lợi. Nhiều DN cải thiện lợi nhuận sẽ khiến các nhà đầu tư nhận được tỷ lệ cổ tức hấp dẫn, đi cùng với sinh lời khả quan khi giá trị công ty được cải thiện (capital gain).

Điển hình như trên lĩnh vực hàng không, các cổ phiếu VJC (Vietjet) và HKV (Việt Nam Airlines) xứng đáng là các lựa chọn an toàn để đầu tư. Lý do là Việt Nam nằm trong số ít các quốc gia ở châu Á chứng kiến tỷ lệ tăng trưởng hàng không ở mức 2 con số trong năm 2017 nhờ nhu cầu sử dụng hàng không làm phương tiện vận chuyển ngày càng tăng, đi cùng với mức giá vé ngày càng hấp dẫn hơn so với thu nhập của người dân.

Bên cạnh đó, các hãng hàng không trong nước như Vietjet và Việt Nam Airlines đã tích cực mở thêm các tuyến bay quốc tế, nhất là khu vực Bắc Á (gồm Trung Quốc, Nhật Bản, Hàn Quốc) để đáp ứng nhu cầu du lịch ngày đang tăng mạnh từ khu vực này, đi cùng với sự nâng cấp của nhiều cảng sân bay trong nước theo tiêu chuẩn quốc tế.

Hay như bán lẻ chính là phân khúc không thể bỏ qua khi nhu cầu tiêu dùng của người dân tăng mạnh. Nhờ đó, Vincom Retail - chuỗi trung tâm thương mại lớn nhất Việt Nam hiện nay có thể là cổ phiếu hấp dẫn cho các nhà đầu tư. Theo phân tích Công ty chứng khoán SSI, giá cổ phiếu VRE vẫn còn tiềm năng tăng trưởng khi chuỗi này dự kiến tiếp tục mở rộng nhanh chóng trong 3 năm tới và dự kiến tăng gấp đôi tổng diện tích sàn cho thuê.

“VRE điều hành chuỗi trung tâm thương mại lớn nhất và có mặt trên khắp Việt Nam với 60% thị phần. Lợi nhuận sau thuế cho cổ đông công ty mẹ năm 2018 dự báo tăng trưởng 25%, tương đương P/E dự phóng 2018 là 20 lần. Định giá không rẻ nhưng cổ phiếu có thể vẫn sẽ duy trì mức định giá cao hơn này nhờ lợi thế gần như độc quyền tại hầu hết các vị trí đắc địa để phát triển trung tâm thương mại”, SSI nhận định.

Trong năm 2017, lợi nhuận ròng của các DN niêm yết đã tăng ấn tượng 23% so với năm trước đó nhờ đóng góp đáng kể của ngành Ngân hàng, bất động sản - xây dựng. Theo dự đoán của Công ty chứng khoán KIS, lợi nhuận của các DN niêm yết trong năm nay dự kiến sẽ giữ được mức hai con số nhờ nền tảng kinh doanh được củng cố, đi cùng với giá hàng hóa cơ bản trên đà phục hồi. “Doanh thu và lợi nhuận ròng toàn thị trường dự kiến sẽ tăng lần lượt 16% và 19% - mức cao nhất khu vực. Tăng trưởng cao có thể duy trì đến năm 2019”, chứng khoán KIS nhận định.

Theo KIS Việt Nam, chỉ số VN-Index trong năm nay kỳ vọng sẽ vận động trong biên độ 1.000 -1.400. Nhóm ngành được hưởng lợi theo chu kỳ tăng trưởng của nền kinh tế là bất động sản-xây dựng, tài chính-ngân hàng, thép, cũng như ngành nghề bám theo nhu cầu tiêu dùng của người dân như bán lẻ, hàng không, ô tô, dịch vụ y tế.