TD Securities dự báo, giá bạc có thể giảm mạnh trong 3 tháng tới

Trong báo cáo hàng hóa mới nhất của mình, Daniel Ghali - Chiến lược gia hàng hóa cấp cao tại TD Securities cho biết, ông đã mở vị thế bán khống hợp đồng tương lai bạc tháng 3 ở mức 78 USD/oz với mục tiêu là 40 USD. Đồng thời, định chế tài chính này đặt lệnh cắt lỗ ở mức 92 USD/oz.

Hợp đồng tương lai bạc tháng 3 giao dịch lần cuối ở mức 77,94 USD/oz, giảm gần 4% trong ngày.

Lệnh bán khống của TD Securities diễn ra khi định chế này dự đoán sẽ chứng kiến ​​áp lực bán đáng kể đối với kim loại này khi việc tái cân bằng chỉ số hàng năm vào năm mới ảnh hưởng đến bạc, vốn đã tăng gần 150% vào năm ngoái.

“Chúng tôi dự đoán rằng 13% tổng số hợp đồng mở trên thị trường bạc Comex sẽ được bán ra trong hai tuần tới, dẫn đến việc định giá lại giảm mạnh”, Daniel Ghali cho biết trong một bản ghi chú tuần trước.

Đồng thời, Ghali cũng nhận thấy một sự thay đổi đáng kể trong các yếu tố cơ bản về cung và cầu của thị trường. Việc giá bạc tăng vọt lên mức cao kỷ lục 84 USD/oz vào tháng trước một phần được thúc đẩy bởi sự gián đoạn đáng kể trong chuỗi cung ứng vật chất của kim loại quý này.

Theo đó, nhu cầu công nghiệp mạnh mẽ đã dẫn đến tình trạng thiếu hụt nguồn cung trong 5 năm qua và đã ảnh hưởng đến lượng dự trữ trên mặt đất. Trong khi với sự quan tâm ngày càng tăng của các nhà đầu tư, TD Securities dự kiến ​​sẽ chứng kiến ​​một đợt ép bán khống đáng kể trên thị trường.

Đặc biệt Ghali cho rằng đợt tăng giá của bạc vừa qua đã quá mức, vì giá cao hơn dự kiến ​​sẽ bắt đầu cân bằng lại thị trường vật chất. Ông giải thích rằng chất xúc tác cho đợt bán tháo bạc có thể được kích hoạt bởi quyết định của Tổng thống Donald Trump về vai trò mới của kim loại quý này như một kim loại thiết yếu.

Các vấn đề về chuỗi cung ứng bạc đã trở nên trầm trọng hơn do mối đe dọa Mỹ có thể áp thuế đối với bạc nhập khẩu. Lượng bạc nhập khẩu đáng kể trong nửa đầu năm 2025 phần lớn vẫn ở lại Mỹ do mối đe dọa này.

Mặc dù TD Securities không dự đoán bạc nhập khẩu vào Mỹ sẽ bị đánh thuế, song điều này, nếu được xác nhận, có thể giải phóng một lượng lớn kim loại vật chất trở lại thị trường.

“Chúng tôi không kỳ vọng sẽ có thuế đối với bạc thỏi. Bạc phế liệu và các kho chứa tư nhân có thể tiếp tục bổ sung cho các kho chứa ở London. Thâm hụt nguồn cung sơ cấp tiếp tục thu hẹp trong bối cảnh nhu cầu giảm. Thời gian cạn kiệt có xu hướng tăng lên. Đây là những dấu hiệu của đỉnh chu kỳ”, ông nói.

Tuy nhiên nhiều nhà phân tích dự đoán, bạc sẽ không bị đánh thuế, vì thuế tiêu thụ có thể tàn phá ngành sản xuất của Mỹ. Bởi sản lượng bạc của Mỹ không thể đáp ứng nhu cầu trong nước, và thị trường khó có thể chứng kiến ​​sự gia tăng đáng kể về nguồn cung.

Đây sẽ là lần thứ hai TD Securities cố gắng bán khống bạc. Định chế này đã bắt đầu vị thế bán khống vào tháng 10 khi giá vượt quá 50 USD/oz, nhưng họ đã rút khỏi thương vụ với khoản lỗ gần 2,4 triệu USD.