Thêm lý do để Fed quyết tâm cắt giảm lãi suất trong tháng 10

Hoạt động dịch vụ đình trệ, niềm tin tiêu dùng giảm

Kết quả khảo sát vừa được Viện Quan lý nguồn cung (ISM) công bố cuối tuần trước cho thấy, chỉ số nhà quản trị mua hàng (PMI) lĩnh vực dịch vụ của Mỹ đã giảm xuống 50 điểm trong tháng 9 từ mức 52 điểm của tháng 8, thấp hơn so với mức 51,7 điểm theo dự báo của các nhà kinh tế.

Trong đó chỉ số đơn đặt hàng mới mà các doanh nghiệp dịch vụ nhận được trong khảo sát đã giảm từ 56,0 của tháng 8 xuống còn 50,4. Các đơn đặt hàng tồn đọng đã giảm trong tháng thứ 7 liên tiếp, trong khi nhu cầu xuất khẩu vẫn ở mức thấp.

Điều đó cho thấy lĩnh vực dịch vụ tại Mỹ đang có dấu hiệu đình trệ, trong khi lĩnh vực này chiếm hơn hai phần ba hoạt động kinh tế của Mỹ mà nguyên nhân chính được cho là do chính sách thuế quan của ông Trump đã làm xói mòn niềm tin kinh doanh, kìm hãm hoạt động trong các lĩnh vực dịch vụ và sản xuất.

Quả vậy, kết quả khảo sát của ISM cũng cho thấy, một số doanh nghiệp trong lĩnh vực lưu trú và thực phẩm cho biết thuế nhập khẩu đang bắt đầu có tác động, “đặc biệt là đối với các sản phẩm thực phẩm từ Ấn Độ, Trung Quốc và Đông Nam Á, cà phê từ Nam Mỹ”, đồng thời cho biết thêm “chi phí tăng theo năm của chúng tôi đang ngày càng lớn hơn”.

Các doanh nghiệp xây dựng báo cáo "thuế quan đang bắt đầu được chuyển sang các vật liệu làm từ kim loại". Các nhà cung cấp dịch vụ tiện ích cho biết “tháng trước chúng tôi đã phải chịu nhiều thuế quan hơn so với các tháng trước đó”. Đối với các doanh nghiệp khác như các doanh nghiệp bán buôn, “nhu cầu đơn giản là yếu”.

“Đây là một nền kinh tế đang trong tình trạng trì trệ, khi các doanh nghiệp chờ đợi chính quyền Trump đưa ra một chính sách rõ ràng và có thể dự đoán được về thuế quan và nhập cư”, Stephen Stanley - chuyên gia kinh tế trưởng tại Santander U.S. Capital Markets nhận định. “Một khi những bất ổn liên quan đến chính sách lắng xuống, tôi kỳ vọng hoạt động kinh doanh sẽ khởi sắc trở lại.

Kết quả cuộc khảo sát này được cho là quan trọng hơn bình thường sau khi việc thiếu hụt ngân sách buộc chính phủ Mỹ phải đóng cửa vào đầu tuần trước.

Trong khi đó, kết quả cuộc khảo sát của Conference Board cũng cho thấy, chỉ số niềm tin của người tiêu dùng đã giảm xuống còn 94,2 điểm trong tháng 9 từ mức 97,8 điểm của tháng 8, và là mức thấp nhất kể từ tháng 4.

“Đánh giá của người tiêu dùng về điều kiện kinh doanh kém tích cực hơn nhiều so với những tháng gần đây, trong khi đánh giá của họ về tình trạng việc làm hiện tại đã giảm trong tháng thứ 9 liên tiếp, xuống mức thấp nhất trong nhiều năm”, Stephanie Guichard - Chuyên gia kinh tế cấp cao của Conference Board cho biết.

Thêm lý do để Fed giảm lãi suất

Kết quả khảo sát của ISM cũng cung cấp thêm một thông tin rất đáng chú ý, nhất là trong bối cảnh báo cáo việc làm tháng 9 tại Mỹ bị trì hoãn do chính phủ đóng cửa. Theo đó, mặc dù thước đo việc làm trong lĩnh vực dịch vụ đã tăng nhẹ từ 46,5 trong tháng 8 lên 47,2, nhưng đây là tháng thứ 4 liên tiếp lĩnh vực này sa lầy trong vùng suy giảm, với việc các công ty không tuyển dụng thêm nhân sự và cũng không tìm được lao động có trình độ.

Điều này phù hợp với các dữ liệu khác cho thấy thị trường lao động đang trì trệ.

Cụ thể Báo cáo Việc làm quốc gia của ADP vừa được công bố hôm (2/10) cũng cho thấy, số lượng việc làm trong khu vực tư nhân đã giảm 32.000 việc làm trong tháng 9, sau khi giảm 3.000 việc làm trong tháng 8 (theo số liệu điều chỉnh).

Cùng ngày, Fed Chicago, sau khi kết hợp các số liệu công khai và tư nhân, cũng công bố ước tính tỷ lệ thất nghiệp không đổi ở mức 4,3% trong tháng 9. Trong khi, Bộ Lao động Mỹ đã báo cáo trước khi đóngtrongChín, cứ mỗi người thất nghiệp thì có 0,98 việc làm trong tháng 8, thấp hơn so với mức 1,0 việc làm trong tháng 7.

Thị trường lao động suy yếu đang đặt trước Fed một bài toán khó khi mà lạm phát vẫn cao hơn mức tiêu 2% của Fed, trong khi rủi ro lạm phát từ thuế quan vẫn chưa được phản ánh hết. Kết quả khảo sát của ISM cũng cho thấy, chỉ số giá cả mà doanh nghiệp phải trả trong cuộc khảo sát của ISM đã tăng lên 69,4 từ mức 69,2 của tháng 8. Chỉ số giá này đã ở trên mức 60 trong 10 tháng liên tiếp.

Tuy nhiên theo các chuyên gia, nền kinh tế ảm đạm và thị trường lao động đang có dấu hiệu suy yếu sẽ thúc đẩy Fed tiếp tục cắt giảm lãi suất trong tháng này.

“Fed đang ở trong tình thế khó khăn và hiện đang phải đối mặt với một phần bất ổn do sự chậm trễ của các bản báo cáo quan trọng”, Sal Guatieri - Chuyên gia kinh tế cấp cao tại BMO Capital Markets cho biết. “Nhưng nếu các chỉ số kinh tế khác cũng giảm, Fed có thể sẽ phải cân nhắc về lạm phát tăng cao và cắt giảm lãi suất”.

“Dù bạn muốn nhìn nhận theo cách nào... thì đó là một thị trường lao động đang suy yếu và theo quan điểm của chúng tôi, Fed có thể sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất cho đến cuối năm”, Chiến lược gia Matthew Miskin của Mnulife John Hancock Investment cũng cho biết sau khi báo cáo viêcj làm của ADP được công bố.

Bank of America Global Research cuối tuần trước cũng đã đẩy dự báo về thời điểm Fed sẽ cắt giảm tiếp lãi suất lên tháng 10 thay vì tháng 12 như dự báo trước đây mà lý do chính cũng là thị trường lao động đang suy yếu. Tuy nhiên đây vẫn là công ty môi giới lớn duy nhất trên phố Wall dự báo Fed chỉ cắt giảm lãi suất thêm 25 điểm cơ bản trong năm nay, trong khi các công ty khác như Goldman Sachs và Morgan Stanley dự đoán Fed sẽ cắt giảm lãi suất tại cả hai cuộc họp sắp tới.