Fed được dự kiến sẽ giảm lãi suất thêm 2 lần nữa trong năm nay

Sẽ có thêm 2 lần cắt giảm nữa

Trong số các công ty môi giới lớn, chỉ có Bank of America Global Research là không kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất tại cuộc họp tiếp theo, nhưng cho biết rủi ro đợt cắt giảm tiếp theo sẽ được đẩy lên tháng 10 đã tăng lên, nếu dữ liệu việc làm xấu đi.

Trong khi toàn bộ các nhà môi giới còn lại đều dự báo Fed sẽ có thêm hai lần cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản nữa tại hai cuộc họp cuối năm; thậm chí nhiều định chế còn tiên đoán, Fed sẽ cắt giảm lãi suất thêm một lần nữa trong quý 1 năm 2026.

Dự báo về số lần cắt giảm lãi suất của các nhà môi giới lớn

Dữ liệu việc làm vừa được công bố mới đây cũng cho thấy thị trường lao động đang suy yếu. Cụ thể, Cục Thống kê Lao động thuộc Bộ Lao động cho biết trong Báo cáo khảo sát việc làm và doanh thu lao động (JOLTS), số lượng vị trí việc làm trống, một thước đo nhu cầu lao động, đã tăng 19.000 lên 7,227 triệu vào ngày cuối cùng của tháng 8. Tuy nhiên số lượng tuyển dụng đã giảm 114.000 xuống còn 5,126 triệu trong tháng 8.

Do chính phủ Mỹ có khả năng bị đóng cửa khi ngân sách cạn kiệt vào nửa đêm thứ Ba, báo cáo này có thể là dữ liệu kinh tế quan trọng duy nhất đối với Fed cho đến nay.

Rõ ràng là thị trường lao động Mỹ đang suy yếu khi mà tăng trưởng việc làm trung bình chỉ là 29.000 việc làm mỗi tháng trong 3 tháng tính đến tháng 8, giảm mạnh so với con số 82.000 việc làm trong cùng kỳ năm ngoái. Tỷ lệ thất nghiệp cũng đã tăng lên cao nhất trong gần 4 năm là 4,3%.

Đó chính là nguyên nhân khiến Fed cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản xuống còn 4,0% - 4,25% vào ngày 17/9 và trong các phát biểu mới đây, nhiều quan chức Fed tiếp tục ủng hộ việc cắt giảm thêm lãi suất để tránh cho thị trường lao động xấu đi.

Dự báo lãi suất thông qua đồ thị điểm (dot plot) tại cuộc họp chính sách tháng 9 của Fed cũng cho thấy, các quan chức Fed dự kiến sẽ có thêm hai đợt cắt giảm lãi suất, mỗi đợt 25 điểm cơ bản, tại cuộc họp tháng 10 và tháng 12 tới.

Quan chức Fed ủng hộ nới lỏng thêm

Trong bài phát biểu được chuẩn bị cho một hội nghị của NHTW Phần Lan ở Helsinki, Phó Chủ tịch Fed Philip Jefferson - người đã ủng hộ việc cắt giảm lãi suất 25 điểm vào ngày 17/9 cho biết, ông kỳ vọng tăng trưởng kinh tế Mỹ sẽ tiếp tục ở mức khoảng 1,5% trong thời gian còn lại của năm, trong khi thị trường việc làm sẽ phải đối mặt với những căng thẳng tiềm ẩn nếu không được NHTW hỗ trợ.

“Thị trường lao động đang suy yếu, điều này cho thấy nếu không được hỗ trợ, thị trường có thể gặp căng thẳng”, Jefferson nói và cho biết thêm rằng ông dự đoán lạm phát sẽ bắt đầu giảm trở lại mục tiêu 2% của Fed sau năm nay.

Ông Jefferson cho biết tác động của các chính sách thương mại, nhập cư và các chính sách khác của chính quyền Tổng thống Donald Trump vẫn tiếp tục thay đổi, đồng thời nói thêm: “Tôi nhận thấy sự bất ổn xung quanh triển vọng cơ bản của tôi là đặc biệt cao, chủ yếu do các chính sách mới được chính quyền Hoa Kỳ hiện tại đưa ra và tác động của chúng đến việc làm và lạm phát”.

Mặc dù tác động của thuế quan đối với lạm phát và các khía cạnh khác của nền kinh tế thấp hơn dự kiến ​​của một số nhà kinh tế, ông Jefferson cho biết, ông dự đoán những tác động đó “sẽ tiếp tục thể hiện trong những tháng tới”.

Theo các nhà phân tích, sự thận trọng này của ông cho thấy ông ủng hộ phương pháp tiếp cận dần dần và phụ thuộc vào dữ liệu của Fed.

Chủ tịch Fed Boston Susan Collins cũng có quan điểm tương tự khi cho biết hôm thứ Ba (30/9) rằng bà sẵn sàng cắt giảm lãi suất thêm nữa trong bối cảnh kỳ vọng áp lực giá cả sẽ bắt đầu suy yếu vào thời điểm nào đó trong năm tới. “Có thể cần phải nới lỏng lãi suất chính sách thêm một chút trong năm nay - nhưng dữ liệu sẽ phải cho thấy điều đó”, Collins phát biểu trước Hội đồng Quan hệ đối ngoại tại New York.

Bà cũng cho biết bà ủng hộ quyết định của Fed về việc cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản xuống mức 4,0% - 4,25% hôm 17/9 vừa qua. Tuy nhiên, bà cũng ủng hộ quan điểm nới lỏng thận trọng khi Fed đang cùng lúc thực hiện hai nhiệm vụ: Kiểm soát lạm phát và duy trì việc làm tối đa. “Tôi tiếp tục thấy lập trường chính sách hạn chế vừa phải là phù hợp, khi các nhà hoạch định chính sách tiền tệ nỗ lực khôi phục sự ổn định giá cả đồng thời hạn chế rủi ro thị trường lao động tiếp tục suy yếu”, bà nói.

Trước đó một ngày, Chủ tịch Fed New York John Williams – một quan chức có tầm ảnh hưởng tại Fed - cũng cho biết trong bài phát biểu tại Rochester, New York hôm thứ Hai (29/9) rằng, những dấu hiệu suy yếu mới nổi trên thị trường lao động đã thúc đẩy ông ủng hộ việc cắt giảm lãi suất tại cuộc họp gần đây nhất của Fed.

Theo ông, việc hạ lãi suất một chút và nới lỏng một chút các hạn chế là hợp lý, nhằm đảm bảo sức khỏe liên tục của thị trường việc làm trong khi vẫn duy trì một số áp lực giảm đối với mức lạm phát đang chạy trên mục tiêu.

Tuy nhiên trong bài phát biểu của mình, ông cũng không nói rõ ông muốn chính sách tiền tệ sẽ như thế nào trong tương lai, mà chỉ nói rằng Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) sẽ đưa ra quyết định dựa trên từng cuộc họp.

Williams cũng lưu ý rằng Fed vẫn còn nhiều việc phải làm để giải quyết áp lực giá cả cao. “Chúng ta vẫn còn một chặng đường dài phía trước để đạt được mục tiêu 2%. Chúng ta đã tiến rất xa đến mục tiêu đó”, nhưng NHTW cũng không muốn gây ra “tổn hại không đáng có” cho mục tiêu khác của Fed là duy trì thị trường việc làm ở mức mạnh nhất có thể.

“Chúng ta đang cân bằng” giữa việc giảm lạm phát và hỗ trợ thị trường việc làm vốn “đã dần suy yếu trong năm qua”. Tuy nhiên theo ông, khi việc tạo việc làm suy yếu, “tôi không muốn điều đó đi quá xa”. Trong khi ông cũng lưu ý rằng một số vấn đề gây lo ngại về lạm phát cao dai dẳng đã giảm bớt. “Ảnh hưởng của thuế quan nhỏ hơn hầu hết mọi người nghĩ, và dường như không có dấu hiệu nào cho thấy áp lực lạm phát đang gia tăng”.