Quan chức Fed bất đồng về tốc độ giảm lãi suất

Nên cắt giảm mạnh lãi suất?...

“Quan điểm của tôi là nếu chính sách không phù hợp, bạn nên điều chỉnh nó với tốc độ... nhanh chóng hợp lý”, tân Thống đốc Fed Stephen Miran phát biểu trong một cuộc phỏng vấn trên kênh truyền hình BlBloomberg. Nói về chính sách lãi suất của Fed hiện tại, ông cho biết, “chúng ta vẫn chưa đến thời điểm mà nếu cứ duy trì lãi suất ở mức đó thêm một ngày nữa, thì sẽ là khủng hoảng, nhưng nếu duy trì thêm một năm nữa, thì tôi nghĩ bạn sẽ... gặp rắc rối”.

Miran cho rằng, chính sách tiền tệ cần phải dễ dàng hơn nhiều so với hiện tại dựa trên quan điểm của ông là những thay đổi kinh tế chủ yếu liên quan đến vấn đề nhập cư cho thấy cái gọi là lãi suất trung lập đã giảm so với trước đây. Điều đó có nghĩa là nếu duy trì ở mức hiện tại, chính sách của Fed đã trở nên hạn chế tăng trưởng hơn.

Tân Thống đốc Fed Stephen Miran phát biểu đúng vào ngày mà báo cáo việc làm tháng 9 dự kiến được công bố, nhưng nó đã bị hoãn lại do chính phủ Mỹ bị buộc phải đótínau khi lưỡng đảng không đạt được thỏa thuận về ngân sách. Tuy nhiên Miran không bày tỏ lo ngại về việc bỏ lỡ dữ liệu quan trọng, lưu ý rằng Fed vẫn còn thời gian trước cuộc họp tiếp theo dự kiến ​​diễn ra vào cuối tháng 10.

Trong bài phát biểu trên kênh truyền hình, Miran cho biết kỳ vọng dài hạn của ông về chính sách tiền tệ không khác gì so với các nhà hoạch định chính sách khác và “điều duy nhất khác biệt là tôi muốn đạt được điều đó nhanh hơn một chút”.

Miran cũng bác bỏ rủi ro của việc cắt giảm lãi suất mạnh tay vào thời điểm thị trường tài chính đang rất sôi động và có thể tiếp tục tăng nhờ chi phí vay ngắn hạn rẻ hơn. "Việc xem xét các điều kiện tài chính và suy luận một cách tất yếu về lập trường chính sách tiền tệ có thể là một sai lầm nhỏ, bởi vì chúng có thể bị thúc đẩy bởi những yếu tố khác", Miran nói. Ông cũng nói thêm rằnt, các điều kiện tài chính “không hoàn toàn lỏng lẻo” và tài chính nhà ở, chẳng hạn, “tương đối chặt chẽ”.

Stephen Miran là người được ông Trump đề cử để thay thế cho Thống đốc Adriana Kugler đã xin từ chức hồi tháng 8. Trong lần bỏ phiếu quyết định lãi suất đầu tiên của mình tại cuọc họp chính sách tháng 9 của Fed, ông đã ủng hộ việc cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản. Tuy nhiên số đông các thành viên của Ủy ban Thị trường mở Liên bang (FOMC) ủng hộ việc cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản xuống 4,0% - 4,25% và đó cũng là quyết định cuối cùng của FOMC hôm 17/9.

Các quan chức cũng dự kiến ​​sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất và dự kiến ​​mục tiêu lãi suất trong khoảng 3,5% đến 3,75% vào cuối năm nay, với mức dao động từ 3,25% đến 3,5% vào năm 2026.

... hay nên thận trọng vì rủi ro lạm phát?

Trái ngược với lời kêu gọi cắt giảm mạnh lãi suất của tân Thống đốc Miran, nhiều Chủ tịch Fed khu vực vẫn lo ngại về việc hạ lãi suất khi lạm phát vẫn cao hơn nhiều so với mục tiêu 2% của Fed và dự kiến ​​sẽ tăng tốc khi thuế quan của Tổng thống Donald Trump tác động mạnh đến nền kinh tế.

Phát biểu trên CNBC, Chủ tịch Fed Chicago Austan Goolsbee cho biết, Fed hiện đang “ở trong tình thế khá khó khăn” với dữ liệu gần đây cho thấy lạm phát dịch vụ tăng, trong khi tăng trưởng việc làm đang yếu đi.

“Bạn thấy lạm phát tăng, đặc biệt là lạm phát dịch vụ tăng, có lẽ không phải do thuế quan”, ông nói, đồng thời cho biết thên: "Tôi hơi lo ngại về việc cắt giảm lãi suất quá nhiều và chỉ trông chờ vào việc lạm phát sẽ giảm xuống”.

Trong khi đó, Chủ tịch Fed Dallas Lorie Logan vẫn giữ quan điểm diều hâu của mình khi phát biểu tại một sự kiện của Fed Dallas. Theo bà, thị trường lao động có thể cần phải suy yếu hơn nữa để được mục tiêu lạm phát 2%, do giá cả đang tăng nhanh hơn nữa mà không tính đến tác động của thuế nhập khẩu mới. “Tôi sẽ thận trọng về việc tiếp tục cắt giảm lãi suất. Điều quan trọng là FOMC phải giữ cam kết đạt được mục tiêu lạm phát 2%”, bà nói thêm.

Phó Chủ tịch Fed Philip Jefferson cũng lưu ý rằng việc cắt giảm lãi suất gần đây rất quan trọng để giúp ngăn chặn những rắc rối tiếp theo trên thị trường việc làm.

“Với tỷ lệ thất nghiệp ở mức 4,3%, thị trường lao động đang suy yếu, điều này cho thấy, nếu không được hỗ trợ, thị trường có thể gặp căng thẳng”, ông nói và cho biết thêm rằng, việc nới lỏng chính sách tháng trước “đã đưa lãi suất chính sách của chúng tôi tiến gần hơn đến lập trường trung lập hơn, đồng thời duy trì cách tiếp cận cân bằng để thúc đẩy các mục tiêu kép của chúng tôi”.

Trong một cuộc họp báo sau cuộc họp FOMC tháng 9, Chủ tịch Fed Jerome Powell đã ám chỉ đến sự cô lập của Miran và nói rằng “hoàn toàn không có sự ủng hộ rộng rãi nào cho việc cắt giảm 50 điểm cơ bản hôm nay”, đồng thời lưu ý rằng các động thái chính sách lớn hơn 25 điểm cơ bản thường xảy ra “khi bạn cảm thấy chính sách đó không còn phù hợp và cần phải nhanh chóng chuyển sang một hướng đi mới. Đó hoàn toàn không phải là điều tôi cảm thấy, chắc chắn là hiện tại”.

Tuy nhiên, Phó Chủ tịch Fed phụ trách Giám sát Michelle Bowman đã lập luận rằng, chính sách của Fed có nguy cơ tụt hậu so với xu hướng trong việc bù đắp rủi ro cho lĩnh vực lao động, cho dù tai cuộc họp chính sách tháng 9, bà cũng ủng hộ phương án cắt giảm 25 điểm cơ bản.