Ưu tiên ổn định mặt bằng lãi suất để thúc đẩy tín dụng doanh nghiệp
Ảnh minh họa |
Theo thống kê của BVSC, tuần vừa qua Kho bạc Nhà nước tổ chức đấu thầu cho hai kỳ hạn 5 năm và 15 năm với tổng giá trị gọi thầu là 3.000 tỷ đồng, tuy nhiên tỷ lệ trúng thầu tiếp tục ở mức thấp.
Cụ thể kỳ hạn 5 năm huy động không thành công (trúng thầu 0%). Trong khi đó, kỳ hạn 15 năm mặc dù đã vượt kế hoạch huy động cả năm nhưng vẫn tiếp tục huy động được từ thị trường với tỷ lệ trúng thầu tuần qua đạt 61%, tương đương với 613 tỷ; lãi suất trúng thầu kỳ hạn này giữ nguyên ở mức 7,65%/năm.
Trong tuần qua, NHCSXH cũng tiến hành đấu thầu trái phiếu tại ba kỳ hạn 3 năm, 5 năm và 15 năm với tổng giá trị gọi thầu là 1.500 tỷ đồng. Tuy nhiên, cả ba kỳ hạn này đều không huy động được vốn (trúng thầu 0%) với chỉ một hoặc hai thành viên thị trường tham gia đấu thầu và không đạt được mức lãi suất như kỳ vọng.
Bên cạnh đó, Ngân hàng Phát triển Việt Nam (VDB) cũng tổ chức đấu thầu trái phiếu tại bốn kỳ hạn 3 năm, 5 năm, 10 năm và 15 năm với tổng giá trị gọi thầu là 2.000 tỷ đồng. Tuy nhiên kỳ hạn 3 năm, 5 năm và 10 năm đều không huy động thành công, còn kỳ hạn 15 năm trúng thầu được 25% với lượng vốn huy động 125 tỷ đồng ở mức lãi suất khá cao so với TPCP (7,9%/năm).
“Như vậy, các đợt huy động vốn qua hoạt động đấu thầu trái phiếu tuần qua về cơ bản gần như không thành công”, BVSC nhận xét.
Cũng theo tổ chức này, từ đầu năm tới nay, lượng trái phiếu Chính phủ huy động liên tiếp ở mức thấp (có tuần trúng thầu 0% tất cả các kỳ hạn) và vẫn chưa đạt 40% kế hoạch đặt ra cho năm 2015 này.
“Áp lực huy động vốn nhằm hoàn thành kế hoạch đặt ra trong ba tháng còn lại cuối năm là rất lớn”, BVSC dự báo. Sở dĩ như vậy do hoạt động tín dụng tại các ngân hàng hiện đang được đẩy mạnh (8 tháng đã tăng trưởng 10,23% so với cuối năm 2014) do vậy nguồn vốn huy động của các tổ chức tài chính không còn ưu tiên nhiều cho kênh trái phiếu Chính phủ như trước.
Trong khi đó, lợi suất trái phiếu Chính phủ vẫn chưa đạt đến kỳ vọng của các thành viên tham gia thị trường, thể hiện ở độ “vênh” giữa lãi suất đặt thầu thường cao hơn khoảng 1% so với lãi suất trúng thầu trong vài tháng trở lại đây.
Do vậy, BVSC vẫn duy trì quan điểm, Kho bạc Nhà nước cần tiếp tục tăng lãi suất nhằm đáp ứng kỳ vọng của thị trường nếu muốn thu hút vốn từ thị trường.
Tuy nhiên trước thực tế trong vài tháng trở lại đây, mặc dù tỷ lệ trúng thầu liên tiếp ở mức thấp hoặc gần như không trúng thầu, lãi suất huy động trái phiếu Chính phủ vẫn không đổi hoặc chỉ tăng nhẹ. BVSC cho rằng, mục tiêu của Bộ Tài chính dường như đang nghiêng về việc ổn định mặt bằng lãi suất nhằm thúc đẩy tín dụng doanh nghiệp, hơn là mục tiêu phát hành trái phiếu bằng mọi giá nhằm cân đối thu chi bù đắp ngân sách.