Vùng tích lũy

Thanh khoản cao, biến động lớn

Phiên ngày 21/10 khởi đầu bằng việc tăng điểm của VN-Index. Trong buổi sáng, đã có ít nhất 2 lần chỉ số này áp sát ngưỡng 950 điểm một cách đầy hứng khởi. Thanh khoản tiếp tục là lực hỗ trợ quan trọng cho thị trường khi giá trị khớp lệnh của phiên này tại HoSE vẫn đạt hơn 7.000 tỷ đồng. Thậm chí, nếu thống kê trong vòng 20 phiên gần nhất, thanh khoản khớp lệnh tại HoSE chưa bao giờ dưới 5.000 tỷ đồng/phiên, còn trong những ngày gần đây có những ngày con số tăng lên gần 8.000 tỷ đồng (phiên ngày 16/10). Nhưng chính thanh khoản cao cũng khiến cho cục diện của thị trường nói chung và biến động của từng cổ phiếu nói riêng trở nên khó nắm bắt tại một số thời điểm. Thực tế thì diễn biến của phiên ngày 21/10 cũng đã diễn ra tương tự ở một số phiên trước đó.

VN-Index ở vùng 940-950 điểm đang chịu thử thách rất mạnh

Lấy thí dụ như phiên ngày 19/10, VN-Index đã mở cửa ở vùng giá 945 điểm, có lúc tăng lên hơn 946 điểm, nhưng cũng có lúc giảm xuống còn gần 942 điểm. Kết thúc phiên, VN-Index vẫn tăng nhẹ lên 943,69 điểm. Chính vì diễn biến này mà trong phiên ngày 21/10 mặc dù đảo chiều lên xuống liên tục trong phiên, nhưng vẫn có kỳ vọng về khả năng VN-Index sẽ lại “xanh” vào cuối phiên. Nhưng điểm khác biệt của phiên này nằm ở chỗ, dường như bên bán có phần “gắt” hơn những phiên trước khiến cho mức độ phục hồi bị chùng lại đáng kể. Nếu như phiên ngày 19/10, một trong những tác nhân khiến VN-Index có thể tăng nhẹ vào cuối phiên chính là việc MSN từ chỗ gần như đỏ suốt cả phiên, giá ở dưới ngưỡng 80.000 đồng/CP, nhưng đến cuối phiên, ở đợt khớp lệnh định kỳ xác định giá đóng cửa thì đã đảo chiều, tăng lên 82.000 đồng/CP chỉ trong vài phút cuối cùng. Diễn biến của MSN trong phiên ngày 21/10 cũng có nhiều nét tương đồng những phiên trước đó chỉ có điều kết thúc phiên cổ phiếu này chỉ giữ được mốc tham chiếu 83.700 đồng/CP.

Giai đoạn cao trào

Vùng 940-950 điểm đang chịu thử thách rất mạnh mẽ bởi 2 lý do chính: Thứ nhất, đây được xem là vùng đỉnh của thị trường khi mà cách đây chưa lâu, nhiều người chỉ kỳ vọng VN-Index chỉ có thể trụ vững trên 900 điểm, tức là vùng điểm trước khi có dịch Covid xảy ra. Việc VN-Index có thể vượt xa 900 điểm lên gần 950 điểm là bất ngờ lớn và tất nhiên chỉ số này cũng đã thể hiện kỳ vọng cao, nhưng kèm theo đó là mức định giá của thị trường cũng được đẩy lên cao. Trước câu hỏi và cũng là cảm giác liệu thị trường đang có mức định giá cao hay chưa? Cần làm rõ ở đây, nếu xét từng cổ phiếu, có thể việc tăng giá tính bằng “lần” (từ 100% trở lên) khiến cho cảm giác của nhiều nhà đầu tư về cổ phiếu đang “đắt”. Nhưng cũng phải nói rằng, cũng có những cổ phiếu được đánh giá cao về tiềm năng kinh doanh trong những năm sắp tới thì với mức giá hiện nay dù có tăng mạnh chưa hẳn đã đắt.

Nguyên nhân kế tiếp có thể khiến nhà đầu tư lo ngại là dường như mức độ ảnh hưởng của một vài cổ phiếu hoặc vài nhóm cổ phiếu như ngân hàng, hay nhóm vốn hóa lớn, đầu ngành đang tác động khiến VN-Index tại một số phiên có hiện tượng “xanh vỏ đỏ lòng”. Việc một số cổ phiếu khi VN-Index xanh (tăng giá) chưa chắc đã tăng, nhưng chỉ cần thị trường chớm đỏ (có dấu hiệu giảm) thì lập tức quay đầu rất mạnh cũng khiến tâm lý của một số người trở nên chán nản và diễn ra hiện tượng “đảo hàng” tìm cổ phiếu tăng giá, nhưng nếu không xác định đúng cổ phiếu thì rủi ro lại càng chồng chất. Đó cũng là lý do nhà đầu tư trong giai đoạn này sẽ chú trọng đến các yếu tố phòng thủ nhiều hơn, theo đó, cần theo dõi sát diễn biến của thị trường chung, đặc biệt là thanh khoản, nếu vẫn duy trì được mức trên 5.000 tỷ đồng/phiên thì sự tích cực còn kéo dài. Riêng với việc lựa chọn cổ phiếu thì 2 lựa chọn ưu tiên vẫn là cổ phiếu tập trung dòng tiền lớn, thông qua biểu hiện thanh khoản lớn, hoặc cổ phiếu hứa hẹn một kết quả kinh doanh quý III/2020 và 9 tháng đầu năm tích cực.