Chứng khoán: Lùi để tiến?

	Chứng khoán chiều 5/9: Các mã vốn hóa lớn là tâm điểm thị trường
	VN-Index mất gần 14 điểm - có đáng lo?

Chỉnh mạnh…

2 phiên giao dịch đầu tiên của tháng 9 đã diễn ra theo một kịch bản, đó là giảm nhẹ vào phiên sáng rồi sau đó giảm mạnh vào phiên chiều. VN-Index đạt đỉnh ngắn hạn vào phiên ngày 31/8 tại 1.003 điểm và trong phiên ngày 5/9 đã có lúc chỉ số này giảm xuống dưới 965 điểm, nghĩa là chỉ trong 3 phiên, VN-Index mất gần 40 điểm, tương ứng khoảng 4%.

Sự cẩn trọng trong giao dịch không bao giờ là thừa

Những sóng tăng vào tháng vừa rồi thường kéo dài trên dưới 4 phiên, VN-Index thường tăng khoảng 20-30 điểm sau đó điều chỉnh ngược lại khoảng 10-15 điểm. Nghĩa là mức độ điều chỉnh vài ngày qua là tương đối khác so với những lần trước. Điều này thực ra không gây quá ngạc nhiên bởi 1.000 điểm là một ngưỡng tâm lý cực kỳ quan trọng của thị trường và có thể tạo ra rất nhiều hệ quả về mặt định lượng, cũng như định tính.

So với những lần trước đây, VN-Index trong lần chạm ngưỡng 1.000 điểm này mất gần 2 tháng, vậy nên sự thận trọng có xuất hiện là điều cũng dễ hiểu. Đã có nhiều quan điểm cho rằng, nếu VN-Index có thể vượt 1.000 điểm thì khả năng quay trở lại ngưỡng 1.100 điểm hay 1.200 điểm không có nhiều khó khăn, và giả định những ý kiến này có cơ sở thì trước những đợt sóng lớn, luôn có những giai đoạn rung lắc rất mạnh. Vậy khi thị trường điều chỉnh 4% liệu đã đủ “đô” hay vẫn cần thêm những bước lùi để lấy đà tiếp?

Từ mức giá 124.000 đồng/CP cuối tháng 8, đã có lúc MWG giảm về 116.000 đồng/CP trong phiên ngày 5/9, tương ứng tỷ lệ 6,5%; cũng trong giai đoạn này, VCB điều chỉnh từ hơn 64.000 đồng/CP về gần 61.000 đồng/CP, xấp xỉ 4,7%; MSN giảm từ 97.000 đồng/CP còn gần 93.000 đồng/CP, tương ứng 4%... Mức độ điều chỉnh trên dưới 5%, nếu sử dụng margin với tỷ lệ 50:50 thì trong trường hợp thua lỗ sẽ vào khoảng 10%; tỷ lệ này thực tế vẫn đang trong ngưỡng chịu đựng để có thể nắm giữ được của NĐT.

Mặt khác, việc thị trường hồi phục và tăng tốt trong tháng 8 cũng đã kích hoạt đáng kể dòng tiền quay lại thị trường và sẵn sàng mua vào tại những thời điểm cổ phiếu có giá rẻ. Nhưng cũng vì dòng tiền vào hàng tương đối mạnh dạn mà bên bán khi cần vẫn có thể bán nhanh, bán mạnh nhưng vẫn có giá tốt. Hiện tượng chốt lãi diễn biến càng nhanh thì khả năng thị trường phục hồi trở lại sẽ càng sớm.

…để tăng nhanh?

Một điểm rất đáng lưu ý là so với những ngưỡng tâm lý như 930 điểm rồi 950 điểm thì VN-Index vượt ngưỡng 980 điểm nhanh hơn và mạnh hơn với 6 phiên tăng điểm liên tiếp, sau đó cũng chỉ cần thêm 2 phiên để chạm ngưỡng 1.000 điểm.

Trong trường hợp thị trường không có những thông tin bất thường thì khả năng quy luật tăng mạnh hơn giảm sẽ lại diễn ra, nghĩa là VN-Index sẽ chỉ cần một giai đoạn điều chỉnh ngắn nữa để thử thách các ngưỡng hỗ trợ mà gần nhất là vùng 950-960 điểm trước khi xuất hiện một sóng tăng mới. Với kịch bản này, VN-Index sẽ lại có những phiên tăng với giá trị điểm số trên dưới 1%, tức là chỉ cần khoảng 3-4 phiên để có thể quay trở lại 1.000 điểm.

Cơ sở để hướng đến kịch bản này nằm ở việc dòng tiền đã và đang quay trở lại nhóm cổ phiếu dẫn dắt như ngân hàng, dầu khí, bất động sản, cùng một số nhóm khác như dệt may. Các cổ phiếu vốn hoá lớn trong thời gian gần đây thường biến động khá đồng đều và đồng thuận lẫn nhau.

Tuy nhiên, trước khi quay lại xu hướng phục hồi, nhà đầu tư cũng nên đặc biệt thận trọng trước những đợt rung lắc ngắn hạn mà trường hợp của VJC trong phiên ngày 4/9 là một thí dụ tiêu biểu.

Cổ phiếu này tăng nhẹ vào đầu phiên, sau đó giảm ở mức vừa phải theo xu hướng chung của thị trường, nhưng đến phiên ATC đã bị bán ra một lượng khoảng 70 nghìn cổ phiếu, một con số không quá lớn nhưng dường như đã khiến bên bán bị bất ngờ và giảm kịch sàn xuống mức hơn 145.000 đồng/CP. Sang đến phiên ngày 5/9, VJC đã tăng giá trở lại lên mức 149.500 đồng/CP nhưng rõ ràng, những kiểu rung lắc này đã tạo ra những rủi ro nhất định cho các NĐT mà sự cẩn trọng trong giao dịch không bao giờ là thừa.