Mối tương quan giá dầu và chứng khoán

Kịch bản VN-Index những phiên gần đây cho thấy, dù tiền vào thị trường khá nhiều nhưng chỉ số lại đóng cửa tại mức thấp. Trên sàn HoSE, VN-Index hiện ở mốc 603.34 điểm, chỉ giảm 1.71 điểm so với mở cửa. HNX-Index đang nhích dần về lại 81.36 điểm, tăng 0.22 điểm so với đầu phiên.

Nhìn chung, độ rộng thị trường khá cân bằng với tỷ lệ mã tăng, mã giảm tương đương nhau. Có điều, trên sàn HoSE, khối ngoại tiếp tục có các phiên bán ròng liên tiếp với giá trị bán ròng cao. Đáng chú ý, VNM bị bán ròng khá mạnh. Trong ngày 17/11, VNM bị khối ngoại bán ròng với hơn 260 triệu cổ phiếu bị bán, tương đương với giá trị khoảng 35,4 tỷ đồng.

Sang ngày 18/11, VNM tiếp tục được chuyển nhượng với khối lượng lớn trong giao dịch thỏa thuận. Đến thời điểm này đã có thêm 500.000 cổ phiếu giao dịch thành công nâng số tổng giá trị giao dịch thỏa thuận VNM lên gần 210 tỷ đồng.

Tương tự trên HoSE, khối ngoại đã quay lại bán ròng trên sàn HNX, nâng tổng khối lượng bán ròng lên mức xấp xỉ 60,5 tỷ đồng. Riêng DPS, 2 triệu cổ phiếu cũng được sang tên với giá trị gần 30 tỷ đồng.

Giá dầu giảm góp phần giúp DN giảm chi phí sản xuất

Tính đến thời điểm hiện tại, dòng tiền vào thị trường nhiều nhưng lại không lan tỏa mà vẫn chủ yếu tập trung tại một số ít cổ phiếu. Cộng với việc tâm lý đang yếu thể hiện qua việc tiền vào nhiều nhưng không đủ sức đẩy giá lên cao, nhiều dự đoán cho rằng lực bán khả năng sẽ tiếp tục gia tăng gây sức ép lên chỉ số.

Trong khi đó, nhìn vào giao dịch của VNM, lượng vốn tích lũy trong những phiên gần đây thấp hơn hẳn so với lượng vốn tích lũy trong giai đoạn đầu tháng. Nếu tình trạng này tiếp diễn, động lực tăng giá của VNM sẽ giảm đi và tác động tiêu cực đến chỉ số thị trường.

Thế nhưng, đối với các nhà phân tích, NĐT không nên quá lo lắng vì thị trường cũng có rất ít khả năng VN-Index giảm sâu. Chỉ có áp lực chốt lời ngắn hạn vẫn hiện hữu cùng với sự biến động trong giao dịch của khối ngoại tại VNM sẽ khiến tâm lý thị trường trở nên kém tích cực hơn.

Do đó, nhằm phòng ngừa rủi ro, giới phân tích khuyên NĐT có thể xem xét hạ tỷ trọng tại các cổ phiếu có độ rủi ro cao và tranh thủ các phiên điều chỉnh để tích lũy lại các cổ phiếu tốt chưa tăng giá mạnh. Trong đó, nhóm cổ phiếu dầu khí đáng được cân nhắc.

Cụ thể, xét ở khía cạnh nguồn cung, đợt giảm giá dầu vừa qua ảnh hưởng mạnh đến lợi nhuận của các công ty khai thác dầu khí nhưng không ảnh hưởng nhiều đến nguồn cung dầu thô ra thị trường. Công nghệ cải tiến đã giúp các nhà sản xuất dầu duy trì được hoạt động, thậm chí các nước khu vực Trung Đông giảm được giá thành khai thác và tăng sản lượng nhằm duy trì thị phần.

Trong khi đó, việc cắt giảm đầu tư mới sẽ chưa thể tác động ngay đến triển vọng nguồn cung. Ngoài ra, những yếu tố mang tính sự kiện có thể ảnh hưởng đến nguồn cung dầu thô năm tới đa phần đều đưa đến kết luận chung là giá dầu khó có thể hồi phục trong năm sau.

Theo một số dữ liệu thống kê, giá dầu sụt giảm sâu trong thời gian qua là do sự bùng nổ của việc khai thác dầu đá phiến tại Mỹ. Những tưởng giá dầu thấp sẽ khiến cho nhà sản xuất dầu đá phiến giảm khai thác. Đa số các nhà thầu dầu đều đang nỗ lực tối ưu hóa chi phí để tiếp tục sản xuất.

So với đầu năm 2015, điểm hòa vốn của nhiều loại dầu thô tiếp tục giảm mạnh. Điển hình như giá vốn bình quân của dầu thô tại khu vực Trung Đông giảm chỉ còn 14 USD/thùng, hay dầu đá phiến chỉ còn 34 USD/thùng.

Như vậy, xét từ xu hướng cắt giảm vốn đầu tư, thời điểm giá dầu hồi phục được giới phân tích dự đoán có thể rơi vào cuối năm 2016 và đầu năm 2017. Sự biến đổi của giá dầu thô nêu trên tác động rất lớn đến các DN ngành dầu khí trong nước, đây chính là cơ hội để NĐT có thể tìm kiếm cổ phiếu tiềm năng giá rẻ trong ngành này…