Vì sao thị trường phản ứng ngược?

Kết thúc phiên giao dịch ngày 26/3, sắc đỏ bao trùm cả 2 sàn khi VN-Index giảm 4,11 điểm, đóng cửa ở mức 489,4 điểm. Khối lượng giao dịch đạt hơn 47 triệu CP với giá trị giao dịch đạt 832,3 tỷ đồng. HNX-Index giảm nhẹ 0,27 điểm, đóng cửa ở mức 60,86 điểm, khối lượng giao dịch đạt 27,7 triệu CP với giá trị giao dịch đạt hơn 224,7 tỷ đồng.

Ảnh minh họa

Diễn biến thị trường ở trạng thái khá ảm đạm trên cả 2 sàn khi giao dịch trong biên độ hẹp, khối lượng thấp và giảm về cuối phiên đối với cả 2 chỉ số. Sở dĩ có tình trạng này bởi dường như người mua chưa có động lực mua vào trong khi người bán chưa có áp lực phải bán ra.

Một chuyên gia thị trường cho biết, một tuần trở lại đây, VN-Index đi lên ngắn hạn nhưng khá nhiều CP đi ngang. Việc VN-Index đi lên chủ yếu do một số CP có mức vốn hóa lớn được “đánh” lên như: GAS, MSN, VNM. “Số CP đi ngang lớn hơn nhưng tỷ trọng những CP đánh lên có mức vốn hóa lớn đã giúp kéo chỉ số VNI đi lên”, chuyên gia này phân tích.

HNX dường như thể hiện rõ hơn sức khỏe của thị trường khi 3 tuần gần đây, chỉ số HNX-Index gần như đi ngang trong biên độ hẹp trong khu vực 60 đến 63 điểm. Nhưng đồ thị của chỉ số này đang cho thấy sự “chuồi” dần của chỉ số. Điều này được thể hiện khá rõ khi thời gian gần đây là khối lượng giao dịch thấp, diễn biến trong phiên ảm đạm. Dường như NĐT đang chờ đợi tín hiệu rõ ràng hơn từ thị trường.

Điểm đáng lưu ý là thị trường chứng khoán đã gần như phản ứng trái chiều với thông tin tích cực khi ngày 25/3, NHNN công bố giảm 1% các lãi suất chủ chốt và áp trần lãi suất tiền gửi xuống còn 7,5%/năm với kỳ hạn dưới 12 tháng. Phiên giao dịch ngày 26/3, đã cho thấy thông tin này đã tác động không nhiều đến đa số NĐT. Điều này có nghĩa là sức khỏe của thị trường ngày càng yếu đi.

“Rất có thể thị trường đang ở giai đoạn cuối của đợt đi ngang và nhiều khả năng thị trường sắp chứng kiến đợt sụt giảm của cả 2 sàn. Song điều này có vẻ chắc chắn hơn ở HNX. Còn HSX thì chưa chắc chắn lắm vì có thể ở HSX sẽ có những mã lớn được đánh lên”, một chuyên gia nhận định.

Giải thích về tình trạng này, các chuyên gia phân tích cho biết, nhìn từ góc độ vĩ mô, mặc dù giảm lãi suất tiền gửi, tuy nhiên khi tỷ lệ nợ xấu chưa giảm nhiều thì lãi suất đầu ra vẫn chưa thể giảm tương ứng. Tổng chi phí vốn nền kinh tế phải chịu vẫn ở mức cao. Chính vì vậy, thông tin tích cực này mới chỉ có tác động đến thị trường chủ yếu về mặt tâm lý, còn để nền kinh tế có thể vực dậy thì vẫn khó có thể đảm bảo trong một sớm một chiều.

Về kỹ thuật, thị trường biến động trong biên độ hẹp và thanh khoản giảm trong thời gian gần đây cho thấy dòng tiền đang có dấu hiệu rút lui khỏi thị trường và chờ đợi những cơ hội rõ ràng hơn. Củng cố cho nhận định này, một chuyên gia cho rằng, trong vòng 2 tuần lại đây, diễn biến chính của HNX nhìn chung là ảm đạm, khối lượng giao dịch thấp. Chỉ số giao dịch các phiên ngày hôm sau thường đóng cửa thấp hơn ngày hôm trước hoặc thấp hơn giá cao nhất của ngày hôm trước.

Nhìn về phân tích kỹ thuật, ngưỡng kháng cự gần nhất của HNX-Index là 63 điểm, còn ngưỡng hỗ trợ là 60 điểm. Tuy nhiên, trước một thông tin tốt mà thị trường lại giảm điểm càng chứng minh một thị trường đang yếu và rất có thể thị trường sẽ chứng kiến một đợt sụt giảm.

Nếu diễn biến này tiếp tục diễn ra trong thời gian nữa thì những người nắm giữ CP sẽ mất kiên nhẫn và lựa chọn phương án thoát khỏi thị trường. Nếu bán ra quá mạnh, người mua sẽ chờ giá rẻ hơn để mua vào. Lúc đó HNX-Index sẽ tạo ra đáy mới - một chuyên gia phân tích.

Chính vì vậy các chuyên gia khuyến cáo, trong giai đoạn thị trường đi ngang, NĐT cần cân nhắc hạn chế giao dịch và hạn chế sử dụng đòn bẩy tài chính. Vì trong giai đoạn này, rất khó để NĐT có thể xác định được thị trường đi ngang để giảm hay đi ngang để tích lũy.

Dương Công Chiến