Chứng khoán tháng 2 bứt phá vượt kỳ vọng, tháng 3 liệu còn "hấp dẫn"?

Chứng khoán tháng 3 đối diện nhiều rủi ro bất định từ quốc tế

Tháng 2, VN-INDEX chinh phục thành công ngưỡng 1.300 điểm

Thị trường chứng khoán tháng 2/2025 đã cho thấy sức mạnh của dòng tiền khi VN-INDEX tăng 3,19%, đóng cửa ở mức 1.305,36 điểm - một kết quả vượt mong đợi của giới phân tích. Điều đáng chú ý là thị trường không chỉ tăng điểm mà còn vượt qua vùng kháng cự tâm lý quan trọng tại 1.300 điểm, sau giai đoạn tích lũy kéo dài trong tháng 1. Thanh khoản thị trường cải thiện mạnh mẽ khi tổng giá trị giao dịch bình quân trên HOSE tăng tới 39,2%, đạt trung bình 15.854,6 tỷ đồng mỗi phiên.

Sự tăng trưởng này được hỗ trợ bởi dòng tiền mạnh mẽ chảy vào các nhóm ngành tiềm năng như bất động sản, xây dựng, vật liệu xây dựng, với kỳ vọng kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp này sẽ phục hồi tích cực sau chu kỳ suy thoái kéo dài trước đó. Đặc biệt, sự trở lại ngoạn mục của nhóm cổ phiếu vốn hóa vừa (VNMID tăng 4,57%) và vốn hóa nhỏ (VNSML tăng 7,13%) đã phản ánh rõ nét sự luân chuyển của dòng tiền và tâm lý hứng khởi của nhà đầu tư cá nhân nội địa.

Tuy nhiên, nhóm cổ phiếu lớn VN30 chỉ tăng khiêm tốn ở mức 1,41%, một phần do chịu áp lực bán ròng mạnh từ nhà đầu tư nước ngoài. Trong tháng 2, khối ngoại tiếp tục rút ròng khỏi thị trường Việt Nam với giá trị bán ròng lên tới 9.591,8 tỷ đồng trên HOSE, tăng mạnh so với tháng trước đó. Đây được xem là tín hiệu cảnh báo quan trọng về tâm lý thận trọng và việc tái cấu trúc danh mục của các nhà đầu tư quốc tế.

Mặc dù vậy, lực mua nội địa, đặc biệt là từ nhà đầu tư cá nhân trong nước, đã bù đắp tốt sự thiếu hụt này khi mua ròng 9.049,6 tỷ đồng, giúp duy trì sự ổn định và tăng trưởng tích cực của thị trường. Một tín hiệu đáng chú ý khác chính là số lượng tài khoản chứng khoán mở mới trong tháng 2 đạt gần 150.000 tài khoản, tăng 85,8% so với tháng trước - mức tăng cao nhất kể từ tháng 10/2024. Điều này chứng tỏ sức hấp dẫn và niềm tin mạnh mẽ vào thị trường chứng khoán đang trở lại rõ nét.

Xét theo từng nhóm ngành, tháng 2 ghi nhận diễn biến tích cực của cổ phiếu thuộc lĩnh vực bất động sản, vật liệu xây dựng và khu công nghiệp, nổi bật như GVR (+16,0%), BCM (+9,2%), HPG (+5,5%), VHM (+4,3%). Trong khi đó, nhóm công nghệ và viễn thông lại trải qua một tháng giao dịch khó khăn, với FPT giảm 8,5%, FRT giảm 7,2% và VTP giảm 9,5%, do chịu áp lực điều chỉnh từ động thái bán ròng của khối ngoại.

Chứng khoán tháng 3 đối diện nhiều rủi ro bất định

Chuyển sang triển vọng tháng 3, SHS Research cho rằng, VN-INDEX sẽ trải qua một giai đoạn kiểm tra lại vùng hỗ trợ mới từ 1.280 - 1.300 điểm để xây dựng nền tảng tích lũy vững chắc hơn. Dự báo này đến từ thực tế thị trường đang có sự cải thiện mạnh mẽ về chất lượng giao dịch, dòng tiền lớn tiếp tục chảy vào các nhóm ngành dẫn dắt như ngân hàng, chứng khoán, thép và bất động sản.

Các yếu tố nền tảng tích cực vẫn đang hỗ trợ đà tăng trưởng dài hạn của thị trường, bao gồm nền kinh tế Việt Nam kỳ vọng tăng trưởng trên 8% mỗi năm trong giai đoạn 2025-2030, lãi suất ổn định ở mức thấp và triển vọng tích cực của việc nâng hạng thị trường vào tháng 9/2025.

Dù vậy, các yếu tố rủi ro như căng thẳng địa chính trị trên thế giới và áp lực từ việc nhà đầu tư ngoại tiếp tục bán ròng mạnh vẫn sẽ là những trở ngại đáng kể mà nhà đầu tư cần chú ý.

Tháng 3 cũng đánh dấu thời điểm quan trọng với các nhà đầu tư khi SHS Research bổ sung thêm 3 mã cổ phiếu vào danh mục khuyến nghị: REE, PVS và DPM. Các cổ phiếu này được kỳ vọng sẽ hưởng lợi lớn từ diễn biến tích cực của thị trường và các cải cách quyết liệt trong chính sách kinh tế của Chính phủ. Đồng thời, đây cũng là những mã cổ phiếu có tiềm năng hưởng lợi trực tiếp từ dòng tiền mạnh mẽ đang quay lại thị trường.

Nhìn lại tháng trước, trong danh mục cổ phiếu được khuyến nghị đã có những mã cổ phiếu hoạt động rất hiệu quả, nổi bật là VTP (+24,18%) và CTR (+5,70%). Trong khi đó, một vài mã lại cho kết quả chưa như kỳ vọng như DGC (-4,46%) và ACV (-3,49%). Điều này cho thấy thị trường đang diễn ra sự phân hóa rõ nét và lựa chọn cổ phiếu chất lượng, có yếu tố cơ bản vững chắc sẽ là chiến lược ưu tiên hàng đầu cho nhà đầu tư trong thời gian tới.

Các chuyên gia chứng khoán cũng cho rằng, thị trường chứng khoán tháng 2/2025 đã có sự bứt phá vượt kỳ vọng, tạo tiền đề quan trọng cho một tháng 3 đầy hứa hẹn, nhưng cũng không ít thử thách. Nhà đầu tư cần tiếp tục theo sát các yếu tố vĩ mô, chú ý các biến động địa chính trị trên thế giới và lựa chọn danh mục đầu tư có trọng tâm rõ ràng để tối ưu hóa lợi nhuận và kiểm soát rủi ro hiệu quả.