Thị trường chứng khoán: Sức bật từ kỳ vọng mới

Theo các chuyên gia, thị trường chứng khoán sẽ phản ánh sự bứt phá của nền kinh tế và tiếp diễn đà tăng sau gần một năm tích lũy, tạo ra nhiều cơ hội đầu tư tiềm năng.

Chờ cơ hội bứt phá

Năm 2024, kinh tế Việt Nam duy trì ổn định nhờ chính sách tài khóa mở rộng và điều hành tiền tệ linh hoạt, bất chấp áp lực từ tỷ giá và xung đột địa chính trị. Tuy nhiên, thị trường chứng khoán vẫn chưa tăng trưởng mạnh như kỳ vọng khi thanh khoản dần thu hẹp và dòng vốn ngoại thận trọng. Dù vậy, VN-Index vẫn giữ vững xu hướng sideway-up trung hạn, duy trì trên ngưỡng 1.200 điểm để chờ cơ hội bứt phá.

Bước sang năm 2025, Chính phủ đặt mục tiêu tăng tốc nền kinh tế, bất chấp những biến số từ vĩ mô thế giới. Thị trường chứng khoán dự báo sẽ phản ánh sự bứt phá của nền kinh tế và tiếp diễn đà tăng sau gần một năm tích lũy, tạo ra nhiều cơ hội đầu tư tiềm năng.

Dự báo về sự phát triển của nền kinh tế, chuyên gia kinh tế Cấn Văn Lực cho rằng, tăng trưởng GDP năm 2025 sẽ đạt 8% cho kịch bản cơ sở (năm 2024 đạt 7,09%), cao hơn so với mức trung bình thế giới và khu vực nhờ các động lực chủ yếu đến từ bán lẻ hàng hóa và tiêu dùng tăng 9-10%, xuất khẩu tăng 8-10%, FDI thực hiện tăng mạnh 10-12%.

Ông Lực cũng kỳ vọng vào sự hồi phục của đầu tư tư nhân, sự tăng trưởng của kiều hối và việc đẩy mạnh quy hoạch đầu tư công cũng góp phần giúp nền kinh tế Việt Nam tăng tốc trong năm 2025. Với nền tảng kinh tế tăng trưởng, lạm phát, tỷ giá trong tầm kiểm soát, lãi suất duy trì ở mức thấp tạo tiền đề cho thị trường chứng khoán duy trì đà tăng.

Bên cạnh đó, ông Lực lưu ý về những rủi ro, thách thức chính đối với nền kinh tế Việt Nam như căng thẳng địa chính trị, chiến tranh thương mại, đầu tư tư nhân và tiêu dùng chưa về mức trước dịch Covid-19, hay như rủi ro thị trường trái phiếu doanh nghiệp vẫn còn và thị trường bất động sản hồi phục chậm.

Nhận định về tình hình thị trường bất động sản, ông Lực cho rằng mặc dù chậm nhưng sự hồi phục đã rõ rệt hơn.

Đánh giá các chính sách đối ngoại, kinh tế của tổng thống Mỹ, ông Lực cho rằng các chính sách này sẽ tạo ra những cơ hội đối với Việt Nam về xuất khẩu, thu hút đầu tư nước ngoài, nhưng cũng đem lại thách thức, đặc biệt là khả năng bị áp thuế đối ứng lên 5,1%, tương ứng với khoảng 4 tỷ USD Việt Nam phải trả thêm.

Nhìn nhận thị trường chứng khoán, ông Lực nhấn mạnh đến “tâm thế mới, vận hội mới” và trong thời điểm này doanh nghiệp cần tận dụng tốt các chính sách hỗ trợ về thuế, phí, lãi suất, nắm bắt các xu hướng lớn và nâng cao năng lực cạnh tranh.

Chuyên gia VFS nhận định, VN-Index có thể tăng lên vùng 1.450 điểm, tương ứng với mức P/E kỳ vọng là 12 lần

Thị trường chứng khoán đón nhận những động lực tích cực

Nhận định các yếu tố ảnh hưởng và cơ hội đầu tư trong năm 2025, ông Nguyễn Minh Hoàng - Giám đốc Phân tích Công ty Cổ phần Chứng khoán Nhất Việt cho rằng, năm 2024, thị trường chứng khoán chưa thể bứt phá mạnh mẽ do nhiều yếu tố bất lợi, hay còn được gọi là những “cơn gió ngược”. Tuy nhiên, theo ông Hoàng, bước sang năm 2025, khi các rào cản này dần suy yếu, dự báo thị trường chứng khoán sẽ được thúc đẩy nhờ quá trình nâng hạng, dự kiến diễn ra vào tháng 9/2025, cũng như sự suy giảm áp lực bán ròng từ nhà đầu tư nước ngoài.

Với những động lực trên, ông Hoàng dự báo VN-Index có thể tăng lên vùng 1.450 điểm, tương ứng với mức P/E kỳ vọng là 12 lần, khi tăng trưởng lợi nhuận sau thuế các doanh nghiệp niêm yết trên thị trường có thể đạt 14-16%. Dựa trên triển vọng vĩ mô và diễn biến thị trường, ông nhận định bất động sản và đầu tư công sẽ là hai nhóm cổ phiếu tiềm năng trong năm 2025, khi hưởng lợi trực tiếp từ xu hướng phục hồi kinh tế và chính sách hỗ trợ từ Chính phủ.

Nhận định về nhóm ngành bất động sản, bà Đỗ Hồng Vân - Trưởng phòng Phân tích Dữ liệu, Công ty Cổ phần FiinGroup Việt Nam dự báo lợi nhuận sau thuế của nhóm doanh nghiệp ngành này năm 2025 có thể tiếp đà hồi phục khoảng 17,2% so với cùng kỳ trong kịch bản cơ sở.

Theo bà Vân, động lực chính đến từ sự cải thiện nguồn cung của nhóm bất động sản nhà ở, đặc biệt là phân khúc trung cấp, và nhu cầu giao dịch bất động sản sôi động trở lại. Với những triển vọng trên, cùng mức định giá ở mức hấp dẫn, nhóm ngành này đã ghi nhận tín hiệu thu hút được dòng tiền trở lại.

Tuy nhiên, bà Vân lưu ý về một số rủi ro còn tồn tại, bao gồm áp lực đáo hạn trái phiếu doanh nghiệp, nhu cầu tái cấp vốn cũng như xu hướng bán ròng cổ phiếu bất động sản của khối ngoại. Bà Vân nhận định, những cổ phiếu bất động sản tiềm năng sẽ tập trung vào các doanh nghiệp có quỹ đất sạch, pháp lý minh bạch và có dự án dự kiến triển khai trong năm 2025.