Chỉ số kinh tế:
Ngày 20/6/2025, tỷ giá trung tâm của VND với USD là 25.031 đồng/USD, tỷ giá USD tại Cục Quản lý ngoại hối nhà nước là 23.830/26.232 đồng/USD. Tháng 5/2025, chỉ số IIP ước tăng 4,3% so với tháng trước và 9,4% so với cùng kỳ. Cả nước có hơn 15,1 nghìn doanh nghiệp thành lập mới, tăng 6,1% so với cùng kỳ. Vốn đầu tư công tăng mạnh 15,3%, FDI đăng ký tăng 51,2%, FDI thực hiện tăng 7,9%. Tổng thu ngân sách đạt 172,4 nghìn tỷ đồng, lũy kế 5 tháng tăng 24,5%. Xuất nhập khẩu đạt 78,64 tỷ USD, tăng 15,5%; CPI tăng nhẹ 0,16%, lạm phát cơ bản giữ ở mức 3,10%. Việt Nam đón 1,53 triệu lượt khách quốc tế trong tháng, nâng tổng 5 tháng lên 9,2 triệu lượt, tăng 21,3% so với cùng kỳ.
banner-dai-hoi-dang

Cuối năm, Esop lại dậy sóng

Nam Minh
Nam Minh  - 
Như một cú hích về mặt tinh thần cho các nhân viên và đội ngũ quản lý khi bước vào mùa vụ kinh doanh cuối năm, nhiều DN đang gia tăng sử dụng kênh phát hành cổ phiếu theo chương trình lựa chọn cho người lao động (ESOP) với quy mô lên đến hàng triệu đơn vị.
aa
Cuối năm, Esop lại dậy sóng Cơ hội đầu tư cổ phiếu bất động sản
Cuối năm, Esop lại dậy sóng HNX: Doanh nghiệp càng minh bạch, giá cổ phiếu càng cao
Cuối năm, Esop lại dậy sóng

Điển hình như Công ty đầu tư Thế giới Di động vừa thông qua nghị quyết về phương án phát hành cổ phiếu ESOP. Theo đó, công ty dự kiến phát hành hơn 10,6 triệu cổ phiếu, tương đương 2,4% tổng số cổ phiếu đang lưu hành. Thời gian thực hiện dự kiến là tháng 12/2019 và tháng 1/2020. Giá phát hành là 10.000 đồng cho mỗi cổ phiếu, đưa tổng giá trị của đợt phát hành ESOP lần này lên tới hơn 100 tỷ đồng.

Tổng công ty Bưu chính Viettel mới đây cũng công bố kế hoạch triển khai thực hiện phương án phát hành ESOP. Theo đó công ty sẽ phát hành thêm 1.170.119 cổ phiếu, tương đương tỷ lệ 2% trên tổng số cổ phiếu đang lưu hành cho cán bộ, nhân viên công ty. Cổ phiếu phát hành đợt này sẽ có giá dự kiến là 30.000 đồng/cp, thấp hơn tới 76% so với thị giá 122.000 đồng tại thời điểm chốt phiên giao dịch hôm 28/11 trên thị trường chứng khoán.

Đại gia bất động sản Novaland cũng dùng công cụ ESOP để kích tinh thần cống hiến của người lao động dịp cuối năm. Theo đó Novaland sẽ phát hành gần 18,6 triệu cổ phiếu nhân viên chủ chốt. Giá phát hành là 10.000 đồng, tức rẻ hơn đáng kể so với mức thị giá hơn 56.000 đồng hiện nay.

Hay Công ty du lịch Thành Thành Công mới đây thông qua phương án phát hành hơn 4,61 triệu cổ phiếu ESOP, tương đương với tỷ lệ 4,97% so với lượng cổ phiếu đang lưu hành. Lượng cổ phiếu này sẽ bị hạn chế chuyển nhượng 1 năm từ ngày hoàn tất đợt chào bán.

Danh sách các DN phát hành ESOP còn có một số ngân hàng, công ty hạ tầng giao thông hay bán lẻ tiêu dùng. Nhưng ngược lại, cũng có trường hợp DN đã phải hủy kế hoạch phát hành ESOP do lo ngại vấn đề pha loãng hay thị giá cổ phiếu hiện đang quá thấp.

Điển hình như mới đây, tập đoàn Xây dựng Hòa Bình đã hoãn phát hành 1,3 triệu cổ phiếu ESOP. Trước đó thời gian thực hiện dự kiến trong quý IV với giá phát hành 10.000 đồng/cp. Quyết định hoãn phát hành cổ phiếu ESOP được đưa ra trong bối cảnh giá cổ phiếu HBC đang ở vùng đáy 3 năm (11.100 đồng/cp).

Mục đích ban đầu của ESOP là để khuyến khích nâng cao hiệu suất lao động của nhân viên. Nhưng rõ ràng để sử dụng thành thạo công cụ ESOP không phải là chuyện đơn giản cho các DN khi phải tính toán cân bằng giữa lợi ích của các cổ đông hiện hữu và người lao động. Việc phát hành một lượng lớn cổ phiếu ESOP trong khi lợi nhuận không tăng trưởng theo kịp có thể khiến thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) sụt giảm và gián tiếp tác động xấu đến giá cổ phiếu trên thị trường.

Ngoài ra, các đối tượng được thiết kế để thụ thưởng ESOP có thể nằm ở một nhóm nhỏ, thường là ban lãnh đạo chủ chốt. Việc này không giúp nâng cao hiệu suất lao động của toàn bộ nhân viên và không ngoại trừ khả năng ESOP được vận dụng để những cá nhân rút ruột công ty.

Đặc biệt, nó có thể trở thành công cụ để các DN kiểm soát lợi nhuận một cách chủ đích. Theo ông Phan Lê Thành Long - Giám đốc Viện Kế toán quản trị công chứng Úc, ESOP là động cơ nhưng cũng là cách thức để quản lý lợi nhuận một cách rất dễ dàng ở Việt Nam. Lý do là Chuẩn mực kế toán quốc tế IFRS 2 (Share Based Payment) chưa được áp dụng, khiến phí tổn cho việc phát hành ESOP chưa được phản ánh vào lợi nhuận DN.

“Có nghĩa là nếu phát hành ESOP kiểu ta thì chênh lệch giá phát hành thấp hơn thị giá sẽ phải được ghi nhận vào chi phí lương và làm giảm lợi nhuận. Có công ty năm nào cũng xơi ESOP hết 30% lợi nhuận rồi. Sắp tới khi IFRS 2 được bắt buộc áp dụng đối với các công ty niêm yết thì lợi nhuận báo cáo của những công ty như thế này ra đi đầu tiên”, ông Long nhận định.

Nam Minh

Tin liên quan

Tin khác

Chứng khoán Mỹ: S&P 500 và Nasdaq giảm điểm khi nhà đầu tư lo ngại căng thẳng Trung Đông

Chứng khoán Mỹ: S&P 500 và Nasdaq giảm điểm khi nhà đầu tư lo ngại căng thẳng Trung Đông

Chỉ số S&P 500 và Nasdaq chốt phiên giảm vào thứ Sáu (giờ Mỹ), khi giới đầu tư giữ tâm lý thận trọng trước căng thẳng giữa Iran và Israel, đồng thời Mỹ đang cân nhắc khả năng can thiệp vào cuộc chiến này.
BAC A BANK thông báo chào bán cổ phiếu ra công chúng (Kỳ 3)

BAC A BANK thông báo chào bán cổ phiếu ra công chúng (Kỳ 3)

Giấy chứng nhận đăng ký chào bán cổ phiếu ra công chúng số 148/GCN-UBCK do Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán Nhà nước cấp ngày 12/06/2025.
VN-Index giảm nhẹ sau nhịp tăng nóng

VN-Index giảm nhẹ sau nhịp tăng nóng

Thị trường chứng khoán Việt Nam tiếp tục dao động trong biên độ hẹp trong phiên giao dịch ngày 20/6, phản ánh rõ tâm lý giằng co và thận trọng của giới đầu tư. Chốt phiên, VN-Index giảm nhẹ 2,69 điểm xuống còn 1.349,35 điểm, trong bối cảnh áp lực bán tăng mạnh tại nhóm vốn hóa lớn và hoạt động cơ cấu danh mục của các quỹ ETF.
BAC A BANK thông báo chào bán cổ phiếu ra công chúng (Kỳ 2)

BAC A BANK thông báo chào bán cổ phiếu ra công chúng (Kỳ 2)

Giấy chứng nhận đăng ký chào bán cổ phiếu ra công chúng số 148/GCN-UBCK do Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán Nhà nước cấp ngày 12/06/2025
Hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ giảm do lo ngại căng thẳng Israel-Iran sẽ kéo dài

Hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ giảm do lo ngại căng thẳng Israel-Iran sẽ kéo dài

Hợp đồng tương lai các chỉ số chứng khoán Mỹ đã giảm trong phiên giao dịch tối thứ Năm (giờ Mỹ), khi tình trạng thiếu rõ ràng về khả năng Washington can dự vào cuộc chiến giữa Israel và Iran khiến giới đầu tư tiếp tục tránh xa các tài sản rủi ro.
Hạn chế những rủi ro thị trường trái phiếu riêng lẻ

Hạn chế những rủi ro thị trường trái phiếu riêng lẻ

Thị trường trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ trong tháng 5/2025 đã ghi nhận những con số ấn tượng song vẫn tiềm ẩn nhiều rủi ro cho các nhà đầu tư. Tăng cường quản lý phát hành trái phiếu riêng lẻ là biện pháp phòng ngừa từ sớm để hạn chế, loại bỏ các hành vi trục lợi; đảm bảo nhu cầu tiếp cận nguồn vốn trung và dài hạn của doanh nghiệp.
BAC A BANK thông báo chào bán cổ phiếu ra công chúng

BAC A BANK thông báo chào bán cổ phiếu ra công chúng

Giấy chứng nhận đăng ký chào bán cổ phiếu ra công chúng số 148/GCN-UBCK do Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán Nhà nước cấp ngày 12/06/2025
Chứng khoán Mỹ: Đi ngang sau phát biểu của Chủ tịch Fed về lạm phát

Chứng khoán Mỹ: Đi ngang sau phát biểu của Chủ tịch Fed về lạm phát

Chỉ số S&P 500 khép phiên giao dịch ngày thứ Tư gần như không thay đổi, khi trả lại toàn bộ mức tăng trước đó sau khi Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) Jerome Powell cảnh báo rằng lạm phát giá hàng hóa dự kiến sẽ tăng trong mùa hè này khi các mức thuế quan của Tổng thống Donald Trump bắt đầu tác động đến người tiêu dùng.
Lực bán chiếm ưu thế, VN-Index hụt hơi tại vùng đỉnh 1.350 điểm

Lực bán chiếm ưu thế, VN-Index hụt hơi tại vùng đỉnh 1.350 điểm

Phiên giao dịch ngày 18/6 tiếp tục phản ánh tâm lý do dự và thận trọng của giới đầu tư khi VN-Index một lần nữa tiến sát vùng đỉnh cũ quanh mốc 1.353 điểm nhưng không thể bứt phá thành công. Diễn biến thị trường cho thấy áp lực bán chốt lời vẫn chiếm ưu thế, đặc biệt trong phiên chiều, khiến chỉ số kết phiên giảm nhẹ và đứng sát mốc 1.345 điểm.
Dòng tiền dồi dào nhưng vì sao VN-Index vẫn chưa bứt phá?

Dòng tiền dồi dào nhưng vì sao VN-Index vẫn chưa bứt phá?

Dòng tiền chảy vào thị trường chứng khoán Việt Nam gần đây đạt gần 1 tỷ USD mỗi phiên, cho thấy phản ánh thanh khoản đã được cải thiện đáng kể so với đầu năm 2025. Tuy nhiên, chỉ số VN-Index vẫn giậm chân quanh mốc 1.300 điểm. Vậy những yếu tố nào đang kìm hãm đà tăng và nhà đầu tư nên hành động ra sao?