Dòng tiền chuyển đến nhóm vốn hóa lớn và cơ bản tốt

Thanh khoản toàn thị trường quý I/2022 có độ giảm nhẹ so với quý IV/2021, song bà Trần Khánh Hiền, Giám đốc Khối Phân tích của VNDIRECT chỉ ra tâm điểm thị trường dồn về nhóm cổ phiếu có vốn hóa trung bình, nhóm Midcap chiếm khoảng 30% tổng thanh khoản của toàn thị trường, trong khi đó nhóm cổ phiếu VN30 chiếm khoảng 32%, khác biệt lớn so với thời điểm năm 2020 - 2021 khi thanh khoản nhóm VN30 chiếm hơn 50% thậm chí có lúc gần 60%.

Hai nguyên nhân là do trong suốt năm 2021 dòng tiền chủ yếu tập trung vào nhóm cổ phiếu VN30 đã đẩy định giá lên khá cao. Bên cạnh đó nhiều nhóm ngành được hưởng lợi từ giá hàng hóa cơ bản tăng, như nhóm dầu khí, phân bón, hoặc một số nhóm ngành thuộc lĩnh vực xuất khẩu như đồ gỗ, dệt may, thủy sản là những nhóm ngành được hưởng lợi và có tốc độ phục hồi từ giữa quý IV/2021. Do đó các nhà đầu tư đã nhận ra tiềm năng của những nhóm cổ phiếu vốn hóa trung bình để làm tâm điểm đầu tư. Với nhóm bất động sản, ông Võ Thế Vinh, Giám đốc Phân tích CTCK Guotai Junan Việt Nam cho biết, những đợt đấu giá đất cùng một số sự kiện liên quan đến giao dịch nội bộ cuối tháng 1 tiếp diễn cuối tháng 3 đã tạo ra những phiên giao dịch mang tính chất đột biến của nhóm cổ phiếu Midcap liên quan bất động sản. Đặc biết, biến động của nhóm cổ phiếu này tăng khi có các động thái thanh lọc của cơ quan quản lý.

Các chuyên gia chứng khoán cũng cho rằng, trong ngắn hạn tâm lý nhà đầu tư cũng sẽ bị ảnh hưởng. Tuy nhiên, về lâu dài đây chính là những thông tin tích cực cho thị trường chứng khoán, bởi rõ ràng các cơ quan quản lý đang bảo vệ lợi ích hợp pháp của nhà đầu tư. Hơn nữa, tính minh bạch đã được coi trọng hơn để chuẩn bị cho việc thị trường chứng khoán Việt Nam được nâng lên thị trường mới nổi của MSCI và FTSE.

Nhận định về xu hướng dòng tiền thời gian tới, bà Trần Khánh Hiền cho biết, trong bối cảnh nền kinh tế đang phục hồi, những doanh nghiệp vốn hóa lớn sẽ có đủ tiềm lực cũng như khả năng để có độ bứt tốc, phục hồi mạnh hơn. Dòng tiền sẽ quay lại với các nhóm cổ phiếu cơ bản, nhóm cổ phiếu thực sự có độ tăng trưởng cũng như độ phục hồi tốt.

Còn với thị trường trái phiếu, trong ngắn hạn, sẽ có những ảnh hưởng nhất định khi nhà đầu tư bắt đầu e dè hơn. Tuy nhiên điều này sẽ giúp cho nhà đầu tư cần phải có độ tỉnh táo để đầu tư vào những doanh nghiệp có sự minh bạch về mặt thông tin cũng như cần có một kế hoạch sử dụng vốn rõ ràng và hiệu quả.

Vì vậy, những quý tiếp theo, nhà đầu tư có thể sẽ dịch chuyển sự chú ý của mình sang nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, là nhóm có đầy đủ tiềm lực tài chính cũng như đủ khả năng để tận dụng được đà phục hồi của nền kinh tế. Theo bà Hiền, đã đến lúc nhà đầu tư nên dịch chuyển sự quan tâm của mình đến những nhóm cổ phiếu có sự hưởng lợi về lâu dài, chứ không phải chỉ tập trung đầu tư vì những thông tin theo kiểu giá dầu tăng hoặc đầu tư vì giá phân bón, giá nguyên vật liệu cơ bản tăng.

Bên cạnh đó, dòng tiền bắt đầu dịch chuyển sang nhóm cổ phiếu ngành Ngân hàng. Đây cũng là một trong những nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn và cũng sẽ được hưởng lợi từ những chính sách phục hồi kinh tế của Chính phủ. Nhà đầu tư cũng cần có đủ thông tin trước khi quyết định đầu tư vào bất kỳ một kênh đầu tư nào. Theo ông Võ Thế Vinh, khoảng hai năm gần đây chúng ta hay nói về nhà đầu tư F0. Khi số lượng tài khoản mở mới tăng dần và tăng rất mạnh vào những tháng cuối năm 2021 và đầu năm 2022 là thời điểm mà rất nhiều cổ phiếu trong nhóm Midcap tăng rất mạnh và hình thành một mức sinh lời kỳ vọng cao hơn so với thực tế. Nhưng từ nay tới cuối năm 2022 hay dài hơn, chúng ta cần xác định lại mức sinh lời kỳ vọng của mình ở một mức độ hợp lý hơn, kinh tế Việt Nam mới chỉ bắt đầu bước vào giai đoạn hồi phục sau dịch.

“Tại các nhóm ngành lớn ở trên thị trường như bán lẻ, ngân hàng, các ngành hàng tiêu dùng đều đang ở vùng định giá khá hấp dẫn, có thể gọi là đã bị dòng tiền F0 phần nào đấy bỏ quên và đây có thể là nhóm chúng ta sẽ lựa chọn một danh mục đầu tư nắm giữ trong dài hạn”, ông Vinh khuyến nghị.