Được khối ngoại gom hàng, VTP có gì hấp dẫn?

Ngày 23/11/2018 vừa qua, Tổng CTCP Bưu chính Viettel (Viettel Post, mã VTP) - công ty con của Tập đoàn Viettel đã niêm yết 41,4 triệu cổ phiếu trên UPCoM, giá đóng cửa ở mức 95.200 đồng/cổ phiếu. Thế nhưng đến phiên ngày 25/12, VTP được giao dịch ở mức giá 126.900 đồng/cổ phiếu. Điểm đáng chú ý là phiên giao dịch ngày 20/12, VTP được khối ngoại mua ròng 348,5 tỷ đồng (2,8 triệu cổ phiếu) và hầu hết được thực hiện thông qua phương thức thỏa thuận.

Các nhận định đều cho rằng, VTP sẽ là một cơ hội hấp dẫn để đầu tư trong bối cảnh thương mại điện tử bùng nổ ở Việt Nam bởi VTP là DN nắm thị phần lớn thứ 2 cả nước và cũng là DN tăng trưởng nhanh nhất và hiệu quả nhất trong ngành chuyển phát của Việt Nam.

Ảnh minh họa

Theo đánh giá của CTCK Vndirect, VTP là cái tên đáng chú ý trong ngành chuyển phát và logistic đang tăng trưởng nhanh. Với sự bùng nổ của thương mại điện tử tại Việt Nam, dịch vụ giao nhận và logistic cũng phát triển nhanh chóng với tốc độ tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận đạt tương ứng 14% và 16% trong những năm gần đây. Thị phần bưu chính của VTP tăng mạnh từ 8,0% năm 2010 lên 25,7% năm 2017 nhờ vào tốc độ tăng trưởng nhanh của mảng chuyển phát nhanh. Theo đó, dịch vụ chuyển phát nhanh và dịch vụ logistic chiếm 68% doanh thu thuần và 97% lợi nhuận gộp năm 2017.

Khác với các start-up giao nhận mạnh về công nghệ nhưng lại yếu về tài chính và nền tảng hạ tầng, các DN bưu chính và giao nhận truyền thống có mạng lưới rộng lớn nhưng công nghệ lại lỗi thời, VTP có mạng lưới bưu chính phủ khắp cả nước, nền tảng tài chính vững vàng và đầu tư mạnh vào cả công nghệ cũng như hệ thống vận tải, tạo nên lợi thế cạnh tranh lớn trong một ngành vốn đang sôi động.

“Tình hình tài chính lành mạnh, dòng tiền ổn định và ROE cao. DN vẫn duy trì lượng tiền mặt lớn đảm bảo tài trợ vốn cho nhu cầu đầu tư trong tương lai. Không chỉ là một DN tăng trưởng nhanh chóng, VTP còn có khả năng sinh lời cao với ROE dao động quanh mức 40%, cao hơn nhiều so với trung bình ngành ở mức 17,8%. Chúng tôi kỳ vọng tốc độ tăng trưởng mạnh mẽ sẽ được duy trì trong năm 2018 với doanh thu tăng 14,8% (doanh thu cốt lõi tăng 52,4%) và lợi nhuận ròng tăng 59,1%, tương ứng với EPS năm 2018 đạt 5.886 đồng”, Vndirect nhận định.

Sự phát triển của ngành thương mại và bán lẻ là động lực tăng trưởng lớn cho ngành logistics của Việt Nam bởi Việt Nam là một nền kinh tế có độ mở lớn với kim ngạch thương mại gần gấp đôi GDP. Theo Euromonitor, tổng giá trị bán lẻ nội địa tăng trưởng 11,3% giai đoạn 2013-2017, nhờ thu nhập bình quân cải thiện và tầng lớp trung lưu gia tăng. Giá trị bán lẻ qua kênh phi cửa hàng tăng nhanh vượt trội so với bán lẻ qua kênh cửa hàng trong cùng kỳ với tăng trưởng 20,3% do thương mại điện tử bùng nổ và các dịch vụ giao nhận dành cho các nhà bán lẻ truyền thống và cửa hàng nhỏ phát triển. Các dịch vụ giao nhận và kho vận cho thương mại điện tử đều hưởng lợi từ xu hướng này. Các dịch vụ này đều tăng trưởng với tốc độ ấn tượng trong những năm gần đây ở mức 22%-25%, theo Hiệp hội Logistics Việt Nam, cao vượt trội so với tăng trưởng trung bình của ngành vận tải/logistics.

Nói như vậy không có nghĩa mã cổ phiếu này toàn màu hồng, vì ngành chuyển phát và dịch vụ logistics dù tiềm năng nhưng đang có sự cạnh tranh rất gay gắt. Hiện mảng giao nhận khi có hơn 50 nhà cung cấp dịch vụ cạnh tranh trong ngành bưu chính và chuyển phát nhanh với quy mô thị trường ước đạt 472 triệu USD tại Việt Nam (ước tính năm 2017), trong đó có 104,5 triệu USD từ ngành vận chuyển dành riêng cho kênh thương mại điện tử. Các DN trong ngành chia thành 4 nhóm: bưu chính truyền thống, start-up giao nhận, logistics quốc tế và các đơn vị giao hàng tự do.

Tuy nhiên, VTP được kỳ vọng duy trì tốc độ tăng trưởng 48,6%/năm cho đến năm 2020. DN kỳ vọng giành được 30-37% thị phần giao nhận vào năm 2020 với các chiến lược cốt lõi như: đẩy mạnh tích hợp công nghệ trong sản phẩm và dịch vụ, mở rộng hạ tầng vận tải, xây dựng nền tảng quản lý bán hàng hướng đến các DN và hộ kinh doanh, củng cố niềm tin của khách hàng dựa trên chất lượng dịch vụ theo tiêu chuẩn Viettel.