Fed giữ nguyên lãi suất: Chỉ là tạm thời hay kéo dài hết năm?

Giữ nguyên lãi suất trong bất đồng

Cuộc họp chính sách tháng 7 của Fed đã kết thúc hôm 29/7 với việc cơ quan này quyết định giữ nguyên lãi suất ở mức 3,50% - 3,75%.

Tuy nhiên quyết định này chỉ nhận được 9 phiếu ủng hộ trong số 12 thành viên của Uỷ ban Thị trường mở liên bang (FOMC), trong khi 3 lá phiếu phản đối là của các Chủ tịch Fed khu vực tại Cleveland, Dallas và Minneapolis khi họ đều muốn tăng lãi suất.

Thông điệp chính sách phát đi sau cuộc họp cũng ngắn gọn như hồi tháng 6 và cũng chỉ chứa đựng những thông tin tương tự, cho thấy các nhà hoạch định chính sách vẫn đang rất cảnh giác với lạm phát. “Lạm phát vẫn ở mức cao so với mục tiêu 2% của Ủy ban, một phần do các cú sốc nguồn cung đã đẩy giá tăng tại một số lĩnh vực, bao gồm cả năng lượng”, Fed cho biết và nhấn thêm “Ủy ban sẽ đảm bảo sự ổn định giá cả”.

Tương tự, Chủ tịch Fed Kevin Warsh cũng không tiết lộ gì về lộ trình lãi suất tại buổi họp báo sau đó. Thay vào đó, ông chỉ nhấn mạnh cam kết đưa lạm phát về mức mục tiêu 2% của Fed. “Fed sẽ không nao núng”, ông nói và khẳng định: “Khi cần thiết và phù hợp, chúng tôi sẽ không ngần ngại hành động”.

Phần đông các nhà kinh tế đều cho rằng quyết định giữ nguyên lãi suất của Fed là hoàn toàn đúng đắn. “Chúng tôi cho rằng Fed đã đúng khi giữ nguyên chính sách tại cuộc họp tháng 7”, Tim Holland – Giám đốc đầu tư của Orion Advisor Solutions nói.

Đồng quan điểm, Tom Porcelli – Chuyên gia kinh tế trưởng tại Wells Fargo ở New York cho rằng: “Việc giữ nguyên lãi suất hôm nay là quyết định đúng đắn. Fed cần kiên nhẫn hơn đối với diễn biến lạm phát tại Mỹ, đặc biệt là trong bối cảnh đây là loại lạm phát xuất phát từ phía cung – hay còn gọi là lạm phát do cú sốc nguồn cung – mà Fed thực sự có rất ít khả năng kiểm soát”.

Thậm chí Adam Sarhan – Giám đốc điều hành của 50 Park Investment còn cho rằng, việc giữ nguyên lãi suất chẳng khác nào là Fed đã giảm lãi suất. “Trước đó, đã có nỗi lo ngại rằng Fed sẽ tăng lãi suất và kìm hãm nền kinh tế. Điều đó đã không xảy ra. Vì vậy, đây được coi là một quyết định nới lỏng tiền tệ. Họ không thực sự cắt giảm lãi suất, nhưng động thái này gần như tương đương với việc cắt giảm”, ông nói.

Sẽ tiếp tục giữ hay tăng lãi suất vào tháng 9?

Do thông điệp chính sách và phát biểu của Chủ tịch Fed Kevin Warsh không chứa đựng bất cứ một manh mối nào về lộ trình lãi suất, nên giới chuyên môn cũng đang băn khoăn về động thái chính sách tiếp theo của Fed vào tháng 9.

“Fed đã giữ nguyên chính sách như dự kiến. Tuy nhiên, câu hỏi lớn hơn lúc này là họ sẽ chịu áp lực lớn đến mức nào trong việc tăng lãi suất vào tháng 9?”, Ryan Detrick – Chiến lược gia thị trường của Carson Group ở Omaha nói và nhấn thêm: “Lạm phát đang ở mức cao và với việc giá dầu thô tăng vọt, thị trường kỳ vọng đợt tăng lãi suất tiếp theo thực sự sẽ diễn ra vào tháng 9”.

Đồng quan điểm, Michael Rosen – Giám đốc đầu tư của Angeles Investment ở Santa Monica, California cũng cho rằng, mặc dù thị trường rõ ràng đang kỳ vọng một đợt tăng lãi suất vào tháng 9. Nhưng “câu hỏi đặt ra là, nếu Fed có khả năng tăng lãi suất vào tháng 9, tại sao không tăng ngay bây giờ để đạt hiệu quả tối đa? Liệu các điều kiện có thay đổi đáng kể trong vòng hai tháng tới hay không?”.

Tuy nhiên cũng có không ít ý kiến cho rằng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất trong tháng 9, thậm chí là cả năm nay.

“Chúng tôi dự đoán Fed sẽ giữ nguyên lãi suất trong phần còn lại của năm. Tất nhiên, yếu tố quyết định điều này vẫn là bức tranh lạm phát. Nếu lạm phát tăng tốc từ mức hiện tại, tôi nghĩ sẽ mở ra khả năng Fed tăng lãi suất”, Tom Porcelli của Wells Fargo nói.

Tương tự Peter Cardillo – Chuyên gia kinh tế thị trường cấp cao của Spartan Securities ở New York cũng cho rằng, mặc dù có 3 thành viên của FOMC ủng hộ việc tăng lãi suất, cho thấy Fed sẽ tiếp tục giữ lập trường cứng rắn về lạm phát. “Tuy nhiên, nếu lạm phát không gia tăng mạnh từ mức hiện tại – bất chấp những diễn biến trên thị trường năng lượng – thì có thể sẽ không có đợt tăng lãi suất nào trong năm nay”, ông nói thêm.

Phụ thuộc chiến sự Trung Đông

Trong khi nhiều ý kiến thận trọng hơn lại cho rằng, động thái tiếp theo của Fed đang phụ thuộc nhiều vào diên biến chiến sự tại Trung Đông và giá dầu.

“Fed sẽ họp lại vào giữa tháng 9, và khoảng thời gian sáu tuần là rất dài khi xét đến các rủi ro địa chính trị và tác động của chúng đối với chính sách tiền tệ. Mọi ánh mắt -- bao gồm cả chúng tôi -- cần tiếp tục hướng về Trung Đông và giá dầu trong khoảng thời gian từ nay đến lúc đó”, Tim Holland của Orion Advisor Solutions nói.

Trong khi JP Powers – Giám đốc đầu tư của RWA Wealth Partners ở Boston cho rằng, tháng 9 sẽ là thời điểm then chốt, nhưng chúng ta còn phải chờ xem các dữ liệu sẽ diễn biến ra sao trong khoảng thời gian từ nay đến lúc đó. “Chúng ta sẽ có thêm thông tin vào ngày mai, và họ cũng sẽ nhận thêm vài báo cáo dữ liệu nữa trước khi phải đưa ra quyết định cho tháng 9”, ông nói.