Giá vàng thế giới nhích tăng giữa tâm lý thận trọng của thị trường

Giá vàng giảm nhẹ trong phiên giao dịch ngày hôm qua khi những diễn biến mới trong xung đột leo thang giữa Mỹ và Iran đẩy giá năng lượng tăng, làm gia tăng bất ổn đối với triển vọng lãi suất của Mỹ.

Tính đến cuối phiên hôm qua (giờ Mỹ), giá vàng giao ngay giảm 0,2% xuống còn 4.007,91 USD/oz. Trong khi đó, giá vàng tương lai tháng 8 chốt phiên giảm khoảng 0,1%, xuống 4.015,90 USD/oz.

Lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng 0,4%, trong khi đồng USD tăng 0,2%, khiến vàng trở nên đắt đỏ hơn đối với các nhà đầu tư nắm giữ các đồng tiền khác.

Lực lượng Vệ binh Cách mạng Hồi giáo Iran cho biết đã tiến hành các cuộc tấn công nhằm vào các mục tiêu quân sự của Mỹ trên khắp Trung Đông sau thêm một đêm Mỹ không kích các thành phố của Iran. Trong khi đó, lực lượng Houthi tại Yemen, được Iran hậu thuẫn, tuyên bố áp đặt phong tỏa hàng hải đối với Saudi Arabia.

Giá dầu Brent tăng sau khi chạm mức cao nhất trong hơn một tháng, làm dấy lên lo ngại về lạm phát và củng cố kỳ vọng lãi suất sẽ duy trì ở mức cao trong thời gian dài. Mặc dù vàng thường được xem là công cụ phòng ngừa lạm phát, môi trường lãi suất cao lại làm giảm sức hấp dẫn của tài sản không sinh lợi suất này.

David Meger, Giám đốc Giao dịch kim loại tại High Ridge Futures, nhận định: "Giá năng lượng tăng tiếp tục là tâm điểm khi căng thẳng tại Trung Đông leo thang trở lại, làm gia tăng lo ngại rằng số liệu lạm phát hạ nhiệt hơn dự kiến công bố tuần trước có thể chưa đủ để ngăn Fed nâng lãi suất trong năm nay".

Chủ tịch Fed chi nhánh Cleveland Beth Hammack cũng tham gia nhóm các nhà hoạch định chính sách cho rằng lãi suất có thể cần tiếp tục tăng để kiểm soát lạm phát dai dẳng. Theo công cụ FedWatch của CME, các nhà giao dịch hiện đánh giá 83% khả năng Fed sẽ tăng lãi suất vào tháng 12, tăng so với mức 73% của tuần trước.

Dù vậy, ông Meger vẫn kỳ vọng Fed sẽ ưu tiên điều chỉnh bảng cân đối kế toán trước khi nâng lãi suất vào cuối năm. Theo ông, khi thị trường dần nhận ra điều này trong một hoặc hai tháng tới, giá vàng có thể nhận được thêm lực hỗ trợ, trong khi đồng USD chịu áp lực.

Ở góc nhìn dài hạn hơn, Paul Wong, Đối tác điều hành kiêm Chiến lược gia thị trường tại Sprott Inc., cho rằng giá vàng đang ở trạng thái quá bán theo nhiều chỉ báo kỹ thuật và nhiều khả năng sẽ hình thành vùng đáy theo chu kỳ trước tháng 9.

Ông cho biết giá vàng thường tìm được vùng hỗ trợ khi giảm xuống khoảng 90% đường trung bình động 200 ngày và hiện đã giảm sâu hơn mức này. Theo ông, nhiều chỉ báo đều cho thấy vàng đang ở trạng thái quá bán, đồng nghĩa áp lực bán đang dần suy yếu và việc đẩy giá xuống thấp hơn sẽ ngày càng khó khăn.

Tuy nhiên, Wong cho rằng thị trường vẫn cần một chất xúc tác để giá vàng có thể bứt phá. Ông cho biết các quỹ CTA đã đưa trạng thái đầu tư về mức trung lập, vị thế mua trên thị trường kỳ hạn đã quay về mức của năm 2018, trong khi lượng nắm giữ của các quỹ ETF chỉ giảm nhẹ và dòng vốn rút khỏi các quỹ tại châu Âu và Bắc Mỹ đã được bù đắp bởi các quỹ ETF vàng tại Trung Quốc.

Theo ông, trạng thái quá bán không đồng nghĩa thị trường đã tạo đáy, nhưng cho thấy phần lớn áp lực bán có thể đã được giải tỏa. Với các nhà đầu tư dài hạn, đây có thể là giai đoạn bắt đầu giải ngân từng phần khi giá điều chỉnh.

Wong cũng nhận định nếu đợt điều chỉnh hiện nay đang tiến gần vùng đáy, thì giai đoạn suy yếu theo mùa của giá vàng có thể trở thành cơ hội mua vào. Theo ông, giá vàng thường tạo đáy vào khoảng đầu tháng 8 và thị trường có thể xuất hiện một chất xúc tác mới từ Hội nghị Jackson Hole, diễn biến tại Trung Đông hoặc thị trường trái phiếu để đưa giá vàng tăng trở lại.

Đánh giá về triển vọng dài hạn, Wong cho rằng thị trường trái phiếu mới là yếu tố quyết định xu hướng của vàng. Ông nhận định lợi suất trái phiếu tại nhiều nền kinh tế lớn đều đang có xu hướng tăng, trong khi nợ công Mỹ đã lên tới 39.500 tỷ USD, tăng khoảng 3.800 tỷ USD trong hơn một năm.

Theo ông, trong bối cảnh nợ công, thâm hụt ngân sách và áp lực lạm phát tiếp tục gia tăng, các ngân hàng trung ương sẽ phải đứng trước lựa chọn giữa việc duy trì ổn định thị trường trái phiếu hoặc chấp nhận đồng tiền mất giá. Chính xu hướng mất giá của tiền pháp định sẽ tiếp tục là động lực quan trọng hỗ trợ giá vàng trong dài hạn.