Giá vàng thế giới trở lại trên 4.350 USD/oz, triển vọng dài hạn vẫn được hỗ trợ

Giá vàng tăng hơn 2% trong phiên thứ Năm, phục hồi từ mức thấp nhất gần sáu tuần ghi nhận trong phiên trước, khi giá dầu hạ nhiệt và đồng USD suy yếu hỗ trợ kim loại quý, trong lúc nhà đầu tư đánh giá tác động từ đợt nâng lãi suất mới nhất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed).

Tính đến cuối phiên hôm qua, giá vàng giao ngay tăng 2,3% lên 4.360,36 USD/oz. Giá vàng tương lai tháng 12 chốt phiên tăng 0,3% lên 4.399,70 USD/oz.

Ông David Meger, Giám đốc giao dịch kim loại tại High Ridge Futures, nhận định vàng đang có mối quan hệ nghịch đảo khá chặt chẽ với giá năng lượng do tác động của áp lực lạm phát. “Khi giá năng lượng giảm mạnh, áp lực lạm phát cũng phần nào hạ nhiệt, qua đó giảm sức ép lên thị trường vàng”, ông cho biết.

Giá dầu tiếp tục giảm phiên thứ hai liên tiếp khi những lo ngại về gián đoạn nguồn cung suy giảm. Saudi Arabia đang tìm cách vận chuyển thêm dầu thô qua Oman, trong khi thị trường đánh giá khả năng khôi phục nhanh hơn công suất của đường ống Đông - Tây. Dầu WTI chốt phiên ở mức 101,91 USD/thùng, còn dầu Brent ở 104,82 USD/thùng.

Đà giảm của giá dầu giúp giảm bớt áp lực lạm phát trước mắt và kéo lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đi xuống. Đồng USD cũng rời mức cao nhất trong bảy tuần, khiến vàng được định giá bằng đồng bạc xanh trở nên rẻ hơn đối với những người nắm giữ các đồng tiền khác. Lợi suất trái phiếu giảm cũng hỗ trợ sức hấp dẫn của vàng, vốn là tài sản không sinh lợi suất.

Tuy nhiên, triển vọng lãi suất vẫn là yếu tố gây sức ép lên kim loại quý. Fed đã nâng lãi suất trong ngày thứ Tư và phát tín hiệu sẽ tiếp tục tăng lãi suất trong những tháng tới, trong bối cảnh lạm phát vẫn là mối lo của các nhà hoạch định chính sách.

Theo công cụ FedWatch của CME, các nhà giao dịch hiện đánh giá có 51% khả năng Fed tiếp tục nâng lãi suất tại cuộc họp tháng 10, tăng từ mức gần 44% một ngày trước đó.

Dù vậy, Ngân hàng UBS cho rằng một số yếu tố dài hạn vẫn có thể hỗ trợ giá vàng. “Thâm hụt tài khóa gia tăng, gánh nặng nợ cao hơn, khả năng đồng USD cuối cùng sẽ suy yếu và kỳ vọng của chúng tôi rằng Fed sẽ nối lại việc nới lỏng chính sách vào năm tới sẽ hỗ trợ giá vàng, bất chấp những biến động trong ngắn hạn”, UBS nhận định trong một báo cáo.

Trong khi đó, Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) giữ nguyên lãi suất trong ngày thứ Năm, còn Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) được dự báo sẽ nâng lãi suất lên mức cao nhất trong 31 năm vào thứ Sáu và phát tín hiệu sẵn sàng tiếp tục nâng chi phí vay.

Trong khi diễn biến ngắn hạn của vàng vẫn chịu tác động lớn từ lãi suất, lợi suất trái phiếu và đồng USD, một số chuyên gia cho rằng những vấn đề tài khóa có thể đóng vai trò quan trọng hơn đối với triển vọng dài hạn của kim loại quý.

Ông Jeff Sarti, Giám đốc điều hành Morton Wealth, cho rằng vàng vẫn giữ vai trò như một công cụ bảo hiểm trước những bất ổn kinh tế và tài khóa. Theo ông, nhà đầu tư không nên đơn thuần so sánh vàng - tài sản không sinh lợi suất - với lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ, bởi hai loại tài sản đảm nhận những vai trò khác nhau trong danh mục đầu tư.

Mặc dù đánh giá Fed đang đi đúng hướng khi thắt chặt chính sách tiền tệ, Sarti cho rằng những đợt điều chỉnh lãi suất với quy mô 25 điểm cơ bản không phải yếu tố quyết định triển vọng dài hạn của vàng. “Tôi cho rằng việc tăng thêm 25 điểm cơ bản ở lần này hay lần khác chỉ là những yếu tố gây nhiễu. Theo tôi, những tín hiệu lớn hơn nằm ở chính sách tài khóa”, ông nhận định.

Theo ông Sarti, Fed đang đối mặt với bài toán khó khi nền kinh tế và hệ thống tài chính Mỹ mang gánh nặng nợ lớn hơn đáng kể so với các chu kỳ lạm phát trước. Trong khi chính sách tiền tệ cần duy trì đủ chặt chẽ để kiểm soát lạm phát, lãi suất cao hơn lại làm tăng chi phí trả lãi, đặc biệt khi một lượng lớn nợ liên bang phải được tái cấp vốn, qua đó tạo thêm sức ép lên triển vọng tài khóa.

Ông cũng đánh giá rằng, triển vọng dài hạn của vàng vì vậy không chỉ phụ thuộc vào những điều chỉnh lãi suất của Fed, mà còn gắn với khả năng Mỹ khôi phục niềm tin vào quỹ đạo tài khóa, cũng như duy trì vị thế của đồng USD và nợ Chính phủ Mỹ như những tài sản trú ẩn an toàn.

Về kỹ thuật, theo phân tích của Kitco được đưa ra khi vàng giao dịch quanh 4.341 USD/oz, ngưỡng 4.354 USD/oz là vùng kháng cự gần. Một nhịp tăng bền vững trên mức này sẽ hướng giá tới 4.403 USD/oz và sau đó là 4.434 USD/oz.

Ở chiều ngược lại, hỗ trợ gần nhất được xác định tại 4.283 USD/oz. Nếu xuyên thủng vùng này, các mục tiêu thấp hơn lần lượt là 4.256 USD/oz và 4.215,59 USD/oz.