Huyền thoại Benjamin Graham: Quên đi thị trường, tập trung vào bản thân

Nguyên tắc cốt lõi trong triết lý đầu tư giá trị mà Graham đề cao là bất kỳ khoản đầu tư nào cũng phải có giá trị thực cao hơn so với số tiền nhà đầu tư bỏ ra. Ông tin tưởng vào việc phân tích cơ bản, tìm kiếm những doanh nghiệp sở hữu bảng cân đối kế toán lành mạnh, nợ vay thấp, lợi nhuận ổn định trên mức trung bình và nguồn tiền mặt dồi dào.

Cha đẻ của thuyết đầu tư giá trị Benjamin Graham

Theo Graham, trước hết, mỗi người cần xác định mình là nhà đầu tư hay nhà đầu cơ. Điểm khác biệt lớn nhất giữa hai khái niệm này nằm ở thái độ trước biến động của thị trường. Nhà đầu tư hướng đến việc mua và nắm giữ cổ phiếu ở mức giá hợp lý. Ngược lại, nhà đầu cơ chủ yếu tìm kiếm lợi nhuận từ việc dự đoán và tận dụng biến động giá.

Với nhà đầu tư, biến động chỉ mang một ý nghĩa quan trọng: tạo cơ hội mua khi giá xuống thấp và bán khi giá lên cao. Thị trường chứng khoán và nền kinh tế vận hành theo chu kỳ, một giai đoạn tăng trưởng thường đi kèm sau những đợt sụt giảm mạnh.

Graham ví von thị trường như một người bạn đồng hành thất thường – lúc hưng phấn, lúc bi quan. Nghịch lý ở chỗ, nhiều người lại giao dịch nhiều hơn khi thị trường hỗn loạn. Họ hứng thú mua cổ phiếu đang tăng giá với niềm tin sẽ bán được ở mức cao hơn nữa. Nhưng khi tâm lý sợ hãi lấn át và giá lao dốc, họ lại vội vàng bán tháo trong hoảng loạn.

Theo Graham, thất bại phổ biến của nhiều nhà đầu tư đến từ việc quá chú tâm vào diễn biến ngắn hạn của thị trường. Ông nhấn mạnh, để trở thành một “nhà đầu tư thông minh” không cần trí tuệ siêu việt hay chuyên môn cao, mà là sự kiên nhẫn, độc lập và khả năng tự chủ.

“Nhà đầu tư thực sự hiếm khi bị buộc phải bán cổ phần của mình. Ở mọi thời điểm khác, họ hoàn toàn có thể bỏ qua những biến động giá trước mắt”, Graham viết.

Ông cũng cho rằng, không ai có thể thành công nếu không kiểm soát được cảm xúc. Một nhà đầu tư cần dũng cảm hành động dựa trên kiến thức và kinh nghiệm của chính mình, ngay cả khi đối mặt với hoài nghi từ số đông. “Bạn đúng hay sai không phải vì đám đông đồng ý hay phản đối bạn. Bạn đúng khi sự phân tích và đánh giá của bạn là chính xác”, Graham khẳng định.