Kinh tế vĩ mô và triển vọng thị trường tích cực đang tạo cơ hội cho chứng khoán?

Ông Nguyễn Đức Hoàn, Tổng giám đốc Công ty TNHH Chứng khoán ACB (ACBS)

Ông Nguyễn Đức Hoàn, Tổng giám đốc Công ty TNHH Chứng khoán ACB (ACBS), cho rằng thị trường chứng khoán sẽ có những cơ hội đột phá mạnh mẽ, dựa trên nền tảng vĩ mô vững chắc và những yếu tố hỗ trợ tích cực từ cả trong nước và quốc tế.

Theo ông Hoàn, 2025 sẽ không phải là một năm dễ dàng, nhưng cũng là năm mang đến nhiều cơ hội lớn cho thị trường chứng khoán Việt Nam. Chính phủ đã đề ra mục tiêu tăng trưởng GDP từ 8%, với các ngành chủ lực như chế biến chế tạo, bán lẻ và xuất nhập khẩu dự kiến sẽ có mức tăng trưởng mạnh mẽ. Đặc biệt, đầu tư công sẽ được đẩy mạnh, tăng gần 30% so với năm 2024, tạo ra một nền tảng ổn định cho sự phát triển kinh tế.

Theo dữ liệu từ Tổng cục Thống kê, GDP năm 2024 tăng trưởng ở mức 7,5%, trong khi mục tiêu của Chính phủ cho năm 2025 là tăng trưởng đạt mức từ 8-8,5%. Sự phát triển của ngành chế biến chế tạo - ngành có đóng góp lớn nhất vào GDP - vẫn duy trì mức tăng trưởng ấn tượng từ 9-10%. Những yếu tố này sẽ tạo động lực lớn để nền kinh tế duy trì đà tăng trưởng ổn định và từ đó thúc đẩy thị trường chứng khoán phát triển.

Với sự phục hồi mạnh mẽ của nền kinh tế, ông Hoàn nhận định: Định giá của thị trường chứng khoán hiện đang rất hấp dẫn, đặc biệt khi mức P/E hiện tại của toàn thị trường là 12,5 lần, với nhóm ngành ngân hàng - nhóm cổ phiếu có vốn hóa lớn nhất thị trường - đang ở mức P/E chỉ 9,5 lần, mức thấp nhất trong suốt 10 năm qua. Đây là cơ hội đầu tư hấp dẫn, đặc biệt khi triển vọng nâng hạng Việt Nam lên thị trường mới nổi của FTSE vào tháng 9/2025 sẽ thu hút dòng vốn lớn từ các quỹ ETF và các nhà đầu tư quốc tế.

Tính đến hết tháng 1/2025, chỉ số VN-Index đã đạt mức 1.130 điểm, tăng 14% so với đầu năm 2024, cho thấy dấu hiệu tích cực của thị trường. Sự tăng trưởng này phản ánh sự phục hồi mạnh mẽ từ các ngành chủ lực như ngân hàng, chứng khoán, hàng tiêu dùng nhanh và bán lẻ.

Theo ông Hoàn, với mức định giá hiện tại, thị trường chứng khoán Việt Nam đang rơi vào "vùng giá hấp dẫn", tạo cơ hội vàng cho các nhà đầu tư dài hạn.

Bên cạnh những yếu tố vĩ mô, kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp niêm yết cũng đóng vai trò quan trọng trong việc thúc đẩy sự phát triển của thị trường. Theo tổng hợp và đánh giá của ACBS, lợi nhuận trung bình của các doanh nghiệp niêm yết trong năm 2024 đã tăng trưởng 22,3% so với năm trước, với các ngành chủ lực như ngân hàng, chứng khoán, hàng tiêu dùng nhanh và bán lẻ đều ghi nhận mức tăng trưởng ấn tượng.

Riêng ngành ngân hàng, những ngân hàng lớn như Vietcombank, BIDV, và Techcombank đã ghi nhận mức tăng trưởng lợi nhuận từ 18-22%.

Các công ty chứng khoán như SSI, HSC và VNDirect cũng chứng kiến mức lợi nhuận tăng trưởng mạnh mẽ, với mức tăng từ 30-35% so với cùng kỳ năm trước.

Những con số trên là minh chứng rõ ràng cho sự phục hồi mạnh mẽ và phát triển của các doanh nghiệp niêm yết, đặc biệt trong các ngành có tầm ảnh hưởng lớn như ngân hàng và chứng khoán.

Tuy nhiên, ông Hoàn cũng lưu ý rằng một số ngành, đặc biệt là bất động sản và dầu khí, vẫn chưa hồi phục hoàn toàn. Trong khi đó, ông kỳ vọng thị trường chứng khoán sẽ tiếp tục duy trì đà tăng trưởng trong năm 2025, với lợi nhuận sau thuế của các doanh nghiệp niêm yết dự kiến đạt mức 15-16%.

Ngành ngân hàng sẽ tiếp tục là trụ cột của thị trường, mặc dù biên lợi nhuận ròng (NIM) có thể thu hẹp lại. Các ngành khác như xây dựng hạ tầng, vật liệu xây dựng, cảng biển và bất động sản dân dụng cũng sẽ ghi nhận mức tăng trưởng lợi nhuận ấn tượng hơn trong năm 2025.

Một yếu tố không thể không nhắc đến trong bức tranh tổng thể của thị trường chứng khoán Việt Nam chính là triển vọng nâng hạng của thị trường lên nhóm thị trường mới nổi của FTSE. Sau 7 năm kể từ khi Việt Nam được đưa vào danh sách "watch list" của FTSE, ông Hoàn tin tưởng rằng sự kiện này sẽ chính thức diễn ra vào tháng 9 năm 2025. Việc nâng hạng này sẽ thu hút một lượng vốn lớn từ các quỹ ETF và các nhà đầu tư quốc tế, mang lại cơ hội lớn cho các cổ phiếu Việt Nam.

ACBS dự báo, việc nâng hạng sẽ tạo ra làn sóng vốn lớn, có thể lên tới 1,5 tỷ USD, đổ vào thị trường chứng khoán Việt Nam, tác động tích cực đến sự phát triển của các doanh nghiệp niêm yết, đặc biệt là những cổ phiếu có vốn hóa lớn. Các nhà đầu tư quốc tế sẽ tiếp tục tăng cường mua vào cổ phiếu Việt Nam, đặc biệt trong các ngành ngân hàng, chứng khoán và tiêu dùng.

Ông Hoàn cho biết: "Lịch sử các thị trường khu vực cho thấy trước khi được nâng hạng chính thức, thường sẽ có một giai đoạn tăng trưởng mạnh mẽ. Vì vậy, năm 2025 là thời điểm thích hợp để các nhà đầu tư tích lũy cổ phiếu của những doanh nghiệp có tiềm năng hưởng lợi từ việc nâng hạng".

Những thông tin này đã và đang thu hút sự quan tâm đặc biệt của các nhà đầu tư trong và ngoài nước, đặc biệt khi thị trường chứng khoán Việt Nam đang chuẩn bị bước vào một giai đoạn phát triển mạnh mẽ.

Tuy nhiên, ông cũng cho rằng, thị trường chứng khoán cũng sẽ gặp những thách thức lớn từ tình hình kinh tế toàn cầu, đặc biệt là những tác động từ chiến tranh thương mại, nguy cơ lạm phát quay lại và các chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Mặc dù áp lực toàn cầu có thể tạo ra biến động, nhưng Việt Nam vẫn có thể duy trì đà tăng trưởng nhờ vào những yếu tố nội tại. Trong bối cảnh thương chiến, Việt Nam có thể tận dụng được những cơ hội từ sự chuyển dịch chuỗi cung ứng toàn cầu. Một số ngành sẽ hưởng lợi từ điều này, chẳng hạn như bất động sản khu công nghiệp phục vụ cho các doanh nghiệp FDI, các ngành hạ tầng cảng biển và vận tải, hay các doanh nghiệp sản xuất dệt may, cá tra và đồ gỗ xuất khẩu sang Mỹ.

Đặc biệt, các ngành xuất khẩu như dệt may, cá tra và sản phẩm đồ gỗ đã có những tín hiệu lạc quan trong năm 2024. Cụ thể, xuất khẩu dệt may tăng 12%, cá tra xuất khẩu tăng 20%, và sản phẩm đồ gỗ xuất khẩu tăng trưởng 18%. Những số liệu này là minh chứng rõ ràng cho việc Việt Nam đang tận dụng tốt những cơ hội do sự chuyển dịch chuỗi cung ứng toàn cầu đem lại, mở ra những cơ hội lớn cho các ngành này.

Mặc dù vậy, ông Hoàn cũng nhấn mạnh rằng nhà đầu tư cần thận trọng trong việc đánh giá thị trường và có chiến lược đầu tư rõ ràng. Trong một thị trường đầy biến động, việc hiểu rõ các yếu tố vĩ mô, kết quả kinh doanh của doanh nghiệp, cũng như những tác động từ nền kinh tế toàn cầu sẽ giúp các nhà đầu tư đưa ra quyết định hợp lý.

Với những yếu tố tích cực từ vĩ mô, kết quả kinh doanh của doanh nghiệp và triển vọng nâng hạng, ông Hoàn tin rằng 2025 sẽ là năm hứa hẹn đầy tiềm năng cho thị trường chứng khoán Việt Nam. Tuy nhiên, các nhà đầu tư cũng cần phải chuẩn bị tâm lý đối mặt với những thách thức từ tình hình kinh tế toàn cầu và phải có chiến lược đầu tư thông minh để tận dụng những cơ hội trong một thị trường đầy biến động.