Kỳ vọng gì ở chứng khoán tháng 8

Chứng khoán Mirae Asset cho rằng bức tranh kết quả kinh doanh quý 2 dù rất tích cực nhưng chưa thể cải thiện tâm lý giao dịch chung. Cụ thể, tổng lợi nhuận sau thuế và lợi ích thiểu số (NPATMI) của các doanh nghiệp niêm yết tại HOSE đạt hơn 105 nghìn tỷ đồng trong quý 2, ghi nhận tăng trưởng 16,1% so cùng kỳ và 5,1% so quý trước.

Theo Mirae Asset, phần lớn tăng trưởng trong lợi nhuận được bổ trợ bởi sự bùng nổ kết quả kinh doanh của nhóm Ngân hàng khi ghi nhận tăng trưởng gần 19% so cùng kỳ và 4,1% so quý trước. Bên cạnh là nhóm Nguyên vật liệu (dẫn dắt bởi cổ phiếu HPG khi công bố NPATMI quý 2 tăng trưởng 127% so cùng kỳ và 16% so quý trước) và Bán lẻ (chủ yếu đến từ cổ phiếu MWG với tăng trưởng NPATMI gấp 15 lần so với cùng kỳ và 23% so quý trước).

Dù vậy, thị trường vẫn ghi nhận một số cơn gió ngược đến từ các ngành như Bất động sản, Tiện ích, Dầu khí hay Vận tải.

Ngân hàng đóng góp phần lớn đến đà phục hồi chung tại VN-Index. Bên cạnh là các cổ phiếu vốn hóa lớn như VNM và PLX song mức ảnh hưởng vẫn không thực sự đáng kể do tỷ trọng vốn hóa thấp.

Dù thị trường chung vẫn chưa có sự thay đổi đáng kể trong tháng 7 với mức tăng 0,5% so tháng trước của VN-Index, tâm lý giao dịch tiếp tục chịu sức ép đáng kể khi chịu ảnh hưởng bởi các tin tức vĩ mô thế giới với giá trị giao dịch (GTGD) khớp lệnh bình quân giảm 23% so tháng trước, dù bức tranh lợi nhuận quý 2 đã khép lại với những con số tăng trưởng ấn tượng.

Nhóm nhà đầu tư cá nhân trong nước tiếp tục mua ròng 9,23 nghìn tỷ đồng trong tháng 7, kéo dài chuỗi mua ròng sang 6 tháng liên tiếp và nâng lượng mua ròng lũy kế từ đầu năm lên 65,2 nghìn tỷ đồng. Dù vậy, nhóm này cũng đang dần trở nên kém lạc quan về diễn biến giao dịch ở những ngày đầu tháng 8 khi ghi nhận những phiên bán ròng mạnh do ảnh hưởng của các tin tức tiêu cực đến từ thị trường thế giới.

Trong khi đó, khối ngoại duy trì chuỗi bán ròng, bán ra 8,37 nghìn tỷ đồng trong tháng 7 và lũy kế 60,4 nghìn tỷ đồng từ đầu năm đến nay, kéo dài xu hướng bán ròng lên 16 tháng liên tiếp, ngoại trừ tháng 1/2024 ghi nhận lượng mua ròng nhỏ 185 tỷ đồng.

Diễn biến cần theo dõi

Mirae Asset cho rằng diễn biến giao dịch ở những phiên đầu tiên của tháng 8 đang phản ánh sự e ngại rủi ro của nhà đầu tư, đặc biệt là nhóm nhà đầu tư cá nhân trong nước. Dù vậy, rủi ro giảm điểm vẫn còn hiện hữu khi áp lực giảm điểm chung trên các nền thị trường chứng khoán lớn sẽ góp phần tác động tiêu cực đến diễn biến giao dịch tại thị trường Việt Nam.

Mirae Asset cũng lưu ý các yếu tố kém khả quan và những rủi ro cần theo dõi.

Thứ nhất, thị trường lao động suy yếu tại Mỹ có khả năng sẽ khiến Fed phải hành động nhanh hơn cùng với các đợt cắt lãi suất có quy mô lớn và liên tục.

Thứ hai, làn sóng đầu tư vào nhóm cổ phiếu công nghệ dần hạ nhiệt tại Mỹ

Thứ ba, bất đối xứng trong chính sách tiền tệ có khả năng sẽ khiến Hoa Kỳ rơi vào tình trạng lạm phát đình trệ khi Fed đã giảm tốc độ thu hẹp bảng cân đối tài sản từ 60 tỷ USD về 25 tỷ USD mỗi tháng trong khi có khả năng rằng Fed sẽ buộc phải cắt lãi suất sớm và theo sát với diễn biến thị trường khi rủi ro suy thoái dần hiện hữu.

Thứ tư, Nhật Bản bước ra khỏi giai đoạn tiền rẻ và chính sách lãi suất âm, và đồng thời đưa ra tín hiệu về việc kết thúc kỷ nguyên Carry Trade. Điều này làm gia tăng nhu cầu nắm giữ đối với đồng yên Nhật tăng cao trong thời gian qua – USD/JPY giảm hơn 12% trong hai tháng gần nhất kể từ mức đỉnh lịch sử.

Thứ năm, rủi ro chiến tranh leo thang và toàn diện giữa Israel và Iran cùng các đồng minh tại khu vực Trung Đông.

Thứ sáu, chiến tranh thương mại giữa Mỹ - Trung sẽ làm kéo dài thời gian phục hồi của giao thương toàn cầu. Điều này có khả năng sẽ tác động trực tiếp đến hoạt động xuất nhập khẩu của Việt Nam trong tương lai.

Mirae Asset kỳ vọng thị trường sẽ tìm thấy lực cầu tại các vùng định giá hấp dẫn của VN-Index, kéo dài trong khoảng 1.050 điểm đến 1.150 điểm.