Lực đẩy từ tín hiệu lạm phát Mỹ và xu hướng phục hồi của chứng khoán trước Tết

Thanh khoản thấp, cơ hội ở cổ phiếu vừa và nhỏ

Giám đốc Khối Nghiên cứu của CTCK MB (MBS), bà Trần Thị Khánh Hiền cho biết, thị trường chứng khoán toàn cầu tuần qua ghi nhận nhiều biến động đáng chú ý, với diễn biến tích cực tại Mỹ và những lo ngại tại khu vực châu Á.

Tại Mỹ, chứng khoán đã có tuần tăng mạnh nhất kể từ cuộc bầu cử tổng thống vào tháng 11 nhờ báo cáo lạm phát tháng 12 thấp hơn dự báo, cùng với sự lạc quan của nhà đầu tư về mùa báo cáo tài chính quý IV/2024. Đặc biệt, các ngân hàng lớn đã khởi đầu mùa báo cáo với kết quả khả quan, giúp thị trường chấm dứt chuỗi giảm hai tuần liên tiếp.

Ngược lại, tại châu Á, chứng khoán Nhật Bản sụt giảm mạnh do những lo ngại về khả năng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) tăng lãi suất trong tuần này. Một số thị trường lớn khác trong khu vực như Trung Quốc, Ấn Độ và cả các thị trường Đông Nam Á, bao gồm Việt Nam, vẫn chưa trở lại mức xuất phát đầu năm, cho thấy sự phục hồi không đồng đều trên toàn khu vực.

Tuần này, tâm điểm của giới đầu tư toàn cầu sẽ là lễ nhậm chức của Tổng thống Mỹ đắc cử Donald Trump vào ngày 20/1 theo giờ địa phương. Nhà đầu tư lo ngại rằng, nếu ông Trump hiện thực hóa các biện pháp áp thuế mạnh lên hàng hóa nhập khẩu, điều này có thể châm ngòi cho một cuộc chiến tranh thương mại, từ đó thúc đẩy nhu cầu nắm giữ tài sản an toàn.

Trong phát biểu gần đây trên NBC News, ông Trump nhấn mạnh số lượng sắc lệnh hành pháp mà ông sẽ ký ngay sau lễ nhậm chức có thể lập kỷ lục, song chưa tiết lộ cụ thể nội dung và quy mô.

Tại Việt Nam, thị trường chứng khoán đã hồi phục tích cực sau khi bị đẩy xuống mức 1.220 điểm trong tuần trước. Chốt phiên cuối tuần qua, chỉ số VN-Index tăng 18,63 điểm, tương ứng mức tăng 1,51%, đạt 1.249,11 điểm. Đây là tuần tăng đầu tiên sau hai tuần giảm liên tiếp.

Đà hồi phục diễn ra trên diện rộng, với mức tăng chủ yếu đến từ nhóm cổ phiếu vốn hóa vừa và nhỏ. Cụ thể, nhóm Smallcap tăng 2,65%, trong khi nhóm Midcap cũng tăng 2,5%. Các nhóm ngành đáng chú ý trong tuần qua bao gồm đầu tư công, bất động sản khu công nghiệp, cao su tự nhiên và chứng khoán nhờ nền tảng cơ bản tốt và triển vọng dài hạn.

Tuy nhiên, thanh khoản thị trường tuần qua tiếp tục giảm sút, chỉ đạt 12.143 tỷ đồng, giảm 4,3% so với tuần trước đó và là mức thấp nhất kể từ giữa tháng 5/2023. Đáng chú ý, thanh khoản khớp lệnh giảm mạnh 14,8%, xuống chỉ còn 9.520 tỷ đồng.

Từ đầu năm 2024, thanh khoản trung bình toàn thị trường chỉ đạt 12.628 tỷ đồng/ngày, giảm hơn 31% so với cùng kỳ năm ngoái và giảm 23,51% so với tháng 12/2023.

Đặc biệt, khối ngoại tiếp tục bán ròng mạnh với tổng giá trị hơn 4.800 tỷ đồng, tập trung vào cổ phiếu VIC, gây áp lực đáng kể lên thị trường.

Về mặt kỹ thuật, mặc dù chỉ số VN-Index đã hồi phục hơn 18 điểm trong tuần qua, nhưng vẫn chưa vượt qua được các ngưỡng trung bình quan trọng như MA50, MA100 và MA200 ngày.

Trong bối cảnh kỳ nghỉ Tết Nguyên đán đang đến gần, thị trường thường có xu hướng tăng điểm nhẹ trên nền thanh khoản thấp. Tuy nhiên, năm nay, những biến động từ thị trường quốc tế khiến nhà đầu tư trở nên thận trọng hơn. Dòng tiền hiện đang tập trung vào các cổ phiếu vốn hóa vừa và nhỏ, được xem là ít rủi ro hơn trong bối cảnh khối ngoại tiếp tục bán ròng.

Nhìn chung, thị trường chứng khoán Việt Nam đang phải đối mặt với nhiều thách thức cả từ bên trong lẫn bên ngoài. Vùng cản 1.260 điểm vẫn là một ngưỡng kháng cự quan trọng mà thị trường khó vượt qua trong ngắn hạn, trong khi vùng hỗ trợ nằm ở mức 1.230 điểm. Nhà đầu tư cần duy trì sự thận trọng, tập trung vào các cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt và phù hợp với khẩu vị rủi ro, đồng thời chuẩn bị sẵn sàng đối phó với những diễn biến bất ngờ từ thị trường quốc tế.

Lực đẩy từ tín hiệu lạm phát Mỹ và xu hướng phục hồi trước Tết

Dưới góc nhìn của mình, ông Đinh Quang Hinh, Trưởng Bộ phận Kinh tế vĩ mô và Chiến lược thị trường, Khối Phân tích của CTCK VNDirect nhận định, thị trường chứng khoán Việt Nam ghi nhận một tuần phục hồi tích cực với việc chỉ số VN-Index chốt tuần tăng 1,5% và tiến sát ngưỡng tâm lý 1.250 điểm. Đà phục hồi tích cực của thị trường được thúc đẩy bởi các thông tin vĩ mô tích cực cả trong và ngoài nước.

Cụ thể, trong tuần qua, Mỹ đã công bố 2 báo cáo lạm phát liên tiếp là chỉ số giá nhà sản xuất (PPI) và chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ đều tăng thấp hơn dự báo. Số liệu lạm phát tích cực hơn kỳ vọng đã giúp ngăn chặn đợt bán tháo lớn trên thị trường trái phiếu, làm dấy lên kỳ vọng rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất sớm hơn dự kiến, và thúc đẩy thị trường chứng khoán toàn cầu tăng điểm.

Trong nước, áp lực tỷ giá có xu hướng hạ nhiệt với tỷ giá USD/VND liên ngân hàng giảm 60 đồng (0,2%) lùi về dưới 25,330. Tâm lý thị trường cải thiện đã thúc đẩy hoạt động bắt đáy và giá cổ phiểu tăng điểm tích cực, bao gồm nhóm chứng khoán, xây dựng hạ tầng và các doanh nghiệp có liên quan đến dự án cảng Cần Giờ.

Tuần này, thị trường tài chính quốc tế sẽ hướng sự chú ý tới lễ nhậm chức của Tổng thống đắc cử Donal Trump và lộ trình thực thi những chính sách đề xuất về thuế quan, chính sách nhập cư và chính sách thuế thu nhập doanh nghiệp. Nhìn chung, những rủi ro xoay quanh chính sách của Trump đã một phần lớn vào diễn biến của thị trường trong suốt 2 tháng qua. Do vậy, trừ khi có cú sốc hay thay đổi lớn của những chính sách đề xuất này thì tôi không nghĩ sẽ có sự xáo trộn lớn của thị trường trong tuần giao dịch tới.

Về diễn biên trong nước, kỳ vọng xu hướng phục hồi có thể duy trì trong tuần giao dịch cuối năm Giáp Thìn nhờ lực đẩy từ mùa công bố báo cáo kết quả kinh doanh quý 4 đã đến. VNDierect dự báo lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết trên sàn HoSE có thể duy trì mức tăng trưởng lợi nhuận ròng trên 20% trong quý 4, điều này sẽ giúp cải thiện định giá cổ phiếu và thúc đẩy dòng tiền đầu tư quay trở lại. Đồng thời, áp lực tỷ giá có thể tiếp tục hạ nhiệt và giúp gỡ “nút thắt” tâm lý thị trường, kích thích dòng tiền đầu cơ gia nhập trở lại.

“Tôi cho rằng chỉ số VN-Index có thể đóng cửa năm Giáp Thìn tại vùng 1.260-1.270 điểm. Nhà đầu tư có thể tận dụng những nhịp rung lắc trong phiên để giải ngân một phần danh mục trước Tết Âm lịch, ưu tiên những nhóm ngành có thông tin hỗ trợ như Ngân hàng, cảng biển - logistic, xuất khẩu (dệt may, thủy sản, đồ gỗ), hạ tầng xây dựng và năng lượng (điện, dầu khí). Tuy vậy, cần hạ chế đòn bẩy và margin khi việc giữ trạng thái margin qua Tết Âm lịch có thể không phải là sự lựa chọn tối ưu”, ông Hinh khuyến nghị.

Nhiều mã ở vùng giá tương đối hấp dẫn

Ông Phan Tấn Nhật, Giám đốc Chiến lược thị trường, CTCP Chứng khoán Sài Gòn - Hà Nội (SHS) thì cho biết, sau tuần giảm điểm khá đột biến, VN-Index trong tuần qua tiếp tục chịu áp lực điều chỉnh về vùng hỗ trợ 1.220 điểm, sau đó có 03 phiên cuối tuần phục hồi tốt với thanh khoản cải thiện dần, tích cực. Kết tuần VN-Index tăng 1,51% lên mức 1.249,11 điểm. Diễn biến khá tích cực khi nhiều mã, nhóm mã tăng giá tốt, vượt vùng giá đỉnh tuần trước. VN30 cũng tăng 1,57% lên mức 1.313,48 điểm, vượt lên lại vùng kháng cự mạnh, tâm lý quan trọng quanh 1.305 điểm, tương ứng giá trung bình 200 phiên.

Độ rộng thị trường phục hồi khá tích cực, nổi bật ở nhóm Logistic, công nghệ- viễn thông khi nhiều mã vẫn vượt đỉnh với thanh khoản đột biến. Phục hồi tích cực với lực cầu giá lên, dòng tiền cải thiện ở nhiều nhóm mã như đầu tư công; xây dựng, vật liệu xây dựng; dầu khí, bất động sản khu công nghiệp... Trong khi khá kém tích cực ở nhóm ngân hàng, nhiều mã trong VN30 dưới áp lực bán ròng của khối ngoại. Khối ngoại tiếp tục bán ròng đột biến trên HOSE với giá trị -4.686,8 tỷ đồng trong tuần này.

Trên thị trường phái sinh, kỳ hạn VN30F2501 đã đáo hạn. Thị trường chuyển sang giao dịch trên kỳ hạn chính VN30F2502. Kết phiên VN30F2502 tăng 1,98%, đóng cửa tại 1.320,8 điểm, chênh lệch +7,32 điểm so với VN30. Các kỳ hạn xa hơn VN30F2503, VN30F2506, VN30F2509 chênh lệch từ +10,62 điểm đến +16,42 điểm so với VN30, mức chênh lệch mở rộng, thể hiện tâm lý khá tích cực. Tổng hợp đồng giao dịch tăng 2,5% so với tuần trước, dưới mức trung bình. VN30F2502 đang hướng đến vùng kháng cự 1.323 điểm, tương ứng giá trung bình 20 phiên, tương đồng với VN30 sẽ là vùng 1.320 điểm.

Xu hướng ngắn hạn VN-Index sau giai đoạn suy giảm đang nổ lực phục hồi kiểm tra lại các vùng kháng cự mạnh 1.250 điểm -1.260 điểm, tương ứng vùng giá cao nhất năm 2023 và giá trung bình 200 phiên. Xu hướng ngắn hạn VN-Index cải thiện khi vượt lên lại kháng cự này. Xu hướng trung hạn tiếp tục xu hướng tích lũy kéo dài từ 2024 đến nay trong vùng 1.200 điểm - 1.300 điểm. Trong khi đó VN30 đang cải thiện xu hướng khi vượt lên vùng giá giá trung bình 200 phiên, nhưng khối lượng giao dịch vẫn kém tích cực.

Hiện tại thị trường chung vẫn duy trì quá trình tích lũy từ đầu năm 2024 đến nay. Tổng vốn hóa toàn thị trường hiện tại khoảng 285 tỉ USD, đây là vùng vốn hóa tương đối hợp lý. Thị trường phân hóa tốt dựa trên định giá, triển vọng của doanh nghiệp. Nhiều mã ở vùng giá tương đối hấp dẫn so với nội tại doanh nghiệp và triển vọng tăng trưởng trung dài hạn. Nhà đầu tư duy trì tỉ trọng hợp lý. Mục tiêu đầu tư hướng tới các mã có nền tảng cơ bản tốt, đầu ngành trong các ngành chiến lược, tăng trưởng vượt trội của nền kinh tế.