Nghịch lý ‘đỏ vỏ xanh lòng’: VN-Index lao dốc vì cổ phiếu trụ

Cổ phiếu trụ 'nhấn chìm' chỉ số, VN-Index rơi đáy 2 tháng giữa bối cảnh thanh khoản bốc hơi

Khép lại phiên giao dịch đầy giằng co ngày 12-10, thị trường chứng khoán Việt Nam một lần nữa thử thách lòng kiên nhẫn của nhà đầu tư. Chỉ số VN-Index đóng cửa giảm mạnh 14,11 điểm, tương đương 0,81%, lùi về mốc 1.720,98 điểm. Đây là vùng giá thấp nhất của chỉ số đại diện sàn TP. Hồ Chí Minh trong hơn hai tháng qua.

Trái ngược với đà giảm trên sàn HoSE, hai sàn còn lại vẫn nỗ lực giữ được sắc xanh. HNX-Index tăng 3,09 điểm (1,18%) lên 264,69 điểm; trong khi UPCoM-Index nhích nhẹ 0,49 điểm (0,39%) lên 124,73 điểm.

Điểm nhấn đáng chú ý nhất trong phiên hôm nay là sự phân hóa sâu sắc và nghịch lý giữa chỉ số chung và diễn biến từng cổ phiếu. Cụ thể, dù VN-Index rơi hơn 14 điểm, sắc xanh thực tế vẫn chiếm ưu thế trên bảng điện tử HoSE với 337 mã tăng giá, áp đảo so với 302 mã giảm và 862 mã đứng giá.

Điều này cho thấy diễn biến tiêu cực của VN-Index không phản ánh đúng bức tranh giao dịch chung, mà chủ yếu là hệ quả từ sự sụt giảm thái quá của nhóm vốn hóa lớn. Rổ VN30 kết phiên giảm 4,05 điểm (0,22%) xuống 1.869,38 điểm, với 15 mã giảm và 13 mã tăng.

Đặc biệt nhóm bất động sản giảm mạnh, các cổ phiếu thuộc hệ sinh thái Vingroup khi có tới 4 mã liên quan đóng cửa dưới mốc tham chiếu. Đáng lo ngại, VHM đã lùi xuống mức 63.900 đồng/cổ phiếu, tiệm cận sát ngưỡng đáy thấp nhất kể từ tháng 4/2026. VIC cũng đang miệt mài trong xu hướng downtrend kể từ đỉnh đầu tháng 9.

Áp lực xả hàng càng hiện rõ trong phiên chiều. Rổ blue-chips ghi nhận tới 20 cổ phiếu tụt giá so với thời điểm chốt phiên sáng. Điển hình như FPT, từ khoảng 13h20 trở đi đã bị ép bán mạnh, khiến giá cổ phiếu lao dốc liên tục và chốt ở mức thấp nhất ngày (giảm 1,38%). Một số mã ngân hàng như SSB, STB cũng không thoát khỏi áp lực này, trong đó SSB mất 3,27% giá trị so với tham chiếu.

Ở chiều ngược lại, nếu không có sự nỗ lực của nhóm ngân hàng và vật liệu xây dựng, mức giảm của VN-Index có thể đã tồi tệ hơn rất nhiều.

Nhóm băng đang làm tốt vai trò "hồ chứa dòng tiền" khi hàng loạt cổ phiếu đồng loạt bứt phá. SHB tỏa sáng với mức tăng 4%, VPB tăng 2,52%, ACB tăng 1,49%. Các mã như HDB, TCB, MBB, VIB hay CTG đều kết phiên trong sắc xanh.

Tuy nhiên, ngôi sao thực sự đóng góp điểm số lớn nhất cho VN-Index hôm nay lại là HPG của nhóm thép. Cổ phiếu quốc dân này tăng 2,99%, một mình cân lại 1,11 điểm cho chỉ số chung. Ngoài ra, VNM cũng là một điểm sáng hiếm hoi trong rổ VN30 khi lội ngược dòng từ tham chiếu trong phiên sáng để đóng cửa tăng 1,21%.

Sự tích cực cũng len lỏi ở nhóm vốn hóa vừa và nhỏ (Midcap và Penny). Dù thị trường thiếu vắng các giao dịch bùng nổ, nhưng hoạt động bắt đáy chọn lọc vẫn giúp nhiều mã ghi nhận biên độ lợi nhuận ấn tượng. Nhóm thép ngoài HPG còn có NKG tăng vọt 6,89%, HSG tăng 3,54%. Nhóm bất động sản - xây dựng tầm trung cũng rộn ràng với CII (+2,93%), NVL (+1,83%), DXG (+1,54%). Ở nhóm thanh khoản thấp, dòng tiền đầu cơ vẫn hoạt động năng nổ giúp BCE, CRE, HQC, HII tăng từ 4% đến gần 6%.

Sự thận trọng tột độ của giới đầu tư được thể hiện rõ nét qua sự sụt giảm nghiêm trọng của thanh khoản. Tổng giá trị giao dịch trên cả ba sàn chỉ đạt khoảng 14.035 tỷ đồng, bốc hơi gần 52% so với phiên liền trước.

Tính riêng trên HoSE, tổng giá trị khớp lệnh cả ngày chỉ lèo tèo ở mức 10.645 tỷ đồng. Một điểm bất thường là thanh khoản phiên chiều gần như đi ngang, chỉ tăng chưa tới 1% so với phiên sáng – trái ngược hoàn toàn với quy luật thông thường khi dòng tiền thường sôi động và cao hơn 20-30% vào buổi chiều. VPB, TCB và HPG là ba mã hiếm hoi giữ được vị trí dẫn đầu về giá trị khớp lệnh trên sàn.

Cùng lúc đó, khối ngoại tiếp tục là một vết gợn lớn khi nối dài chuỗi bán ròng sang phiên thứ 14 liên tiếp. Nhóm này xả ròng khoảng 615 tỷ đồng trên toàn thị trường (mua vào 1.269 tỷ, bán ra 1.884 tỷ), trong đó tâm điểm xả hàng tập trung vào hai mã PNJ và VIX với khối lượng lên tới 4-5 triệu đơn vị.

Nhận định về bối cảnh hiện tại, Khối Nghiên cứu của Công ty Chứng khoán MB (MBS) cho rằng yếu tố mùa vụ đang chi phối mạnh tâm lý thị trường, bởi tháng 10 theo lịch sử thường là giai đoạn có hiệu suất đầu tư kém nhất năm.

Chuyên gia MBS khuyến nghị: "Trong bối cảnh yếu tố mùa vụ tháng 10 kém thuận lợi, nhà đầu tư nên loại bỏ tư duy đánh theo sóng ngành hay mua đuổi theo chỉ số chung. Thay vào đó, chiến lược tối ưu lúc này là tập trung tái cơ cấu danh mục, hướng dòng vốn sang các cổ phiếu riêng lẻ có nền tảng lợi nhuận quý III tăng trưởng mạnh từ hoạt động kinh doanh cốt lõi, hoặc canh giải ngân từng phần vào các nhóm ngành đã chiết khấu sâu đang rục rịch đón dòng tiền bắt đáy".