NHTW Anh có thể giảm lãi suất vào ngày 8/5 tới khi thuế quan đe dọa tăng trưởng

NHTW Anh - BoE

Cho đến nay, Ủy ban Chính sách tiền tệ (MPC) của BoE đã thực hiện cách tiếp cận “từ tốn và thận trọng” - chỉ cắt giảm lãi suất ba lần kể từ tháng 8/2024 - do áp lực lạm phát vẫn còn lớn trong bối cảnh tăng trưởng tiền lương mạnh.

Theo đó mặc dù lạm phát giá tiêu dùng thấp hơn dự báo, ở mức 2,6% vào tháng 3, nhưng vẫn cao hơn nhiều so với mục tiêu 2% của BoE. Thậm chí các nhà kinh tế dự kiến ​​lạm phát sẽ tăng trên 3% vào tháng 4 do thuế năng lượng tăng cao.

Trong khi tăng trưởng tiền lương hàng năm hiện là gần 6%, gần gấp đôi so với mức mà BoE cho là phù hợp với lạm phát 2% và các thước đo kỳ vọng của doanh nghiệp và công chúng về lạm phát trong tương lai cũng cao.

Mặc dù vậy, Megan Greene - một thành vên “diều hâu” của MPC - cho biết mới đây rằng, bà tin thuế quan của ông Trump sẽ làm giảm lạm phát.

Các nhà phân tích cũng chỉ ra nhiều yếu tố có thể kéo giảm lạm phát tại Anh. Thứ nhất, Anh không phải chịu thuế quan đối ứng của Mỹ và có thể nhận được lượng hàng hóa lớn từ châu Âu và Trung Quốc khi con đường vào Mỹ trở nên khó khăn hơn vì thuế quan.

Thứ hai, các cuộc khảo sát về các doanh nghiệp Vương quốc Anh đã chỉ ra sự sụt giảm mạnh trong việc tuyển dụng, mà các công ty cho biết một phần cũng do mức lương tối thiểu tăng cũng như tình hình bất ổn quốc tế. Điều này cuối cùng có thể làm giảm tốc độ tăng trưởng tiền lương, từ đó kéo giảm lạm phát.

Chưa hết, Chuyên gia kinh tế Anna Titareva của UBS cho biết, giá năng lượng thấp hơn và đồng bảng Anh tăng giá sẽ thúc đẩy BoE hạ dự báo CPI cho cuối năm 2025 và 2026 khoảng 0,3 điểm phần trăm xuống còn 3,2% và 2,1%.

Trong khi theo các nhà kinh tế, BoE có khả năng sẽ cắt giảm dự báo tăng trưởng do những tác động tiêu cực từ chính sách thuế quan của Mỹ.

Bởi vậy theo Rob Wood - Nhà kinh tế trưởng về Vương quốc Anh tại công ty tư vấn Pantheon Macroeconomics, quan điểm “từ tốn và thận trọng” của MPC giờ đây sẽ thay đổi.

“MPC sẽ kết luận rằng nền kinh tế đang hoạt động tốt trước khi có thuế quan và có lẽ chỉ cần cắt giảm lãi suất từ tốn. Nhưng chính sách thuế quan của Donald Trump sẽ làm giảm tăng trưởng, làm chậm lạm phát nhanh hơn một chút và biện minh cho việc cắt giảm lãi suất sớm hơn và nhiều hơn một chút”, Wood dự đoán.

Trước đó, khi phát biểu tại Washington sau khi Quỹ Tiền tệ Quốc tế hạ triển vọng tăng trưởng của Vương quốc Anh và toàn cầu, Thống đốc BoE Andrew Bailey cũng cho biết, ông đang “rất nghiêm túc” với những rủi ro do thuế quan của Trump gây ra.

Trên thực tế, một thước đo hoạt động của khu vực tư nhân Anh đã giảm xuống mức thấp nhất vào tháng 4 kể từ cuộc hỗn loạn do các kế hoạch ngân sách của cựu Thủ tướng Liz Truss gây ra vào cuối năm 2022, trong khi sản lượng của Mỹ cũng đã giảm lần đầu tiên sau ba năm.

Trong bối cảnh đó, các nhà kinh tế tham gia cuộc khảo sát mới đây của Reuters dự báo, ​​BoE sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản sau mỗi ba tháng - đưa lãi suất xuống 3,75% vào cuối năm từ mức 4,5% hiện tại. Trong khi thị trường tài chính đang đặt cược, lãi suất đồng Bảng sẽ giảm xuống còn 3,5% vào cuối năm.

Rob Wood thì dự kiến, ​​BoE sẽ cắt giảm lãi suất liên tiếp vào tháng 5 và tháng 6 - động thái cắt giảm lãi suất liên tiếp đầu tiên kể từ năm 2020. “Đó là bảo hiểm chống lại hành vi thất thường của Donald Trump”, ông nói và cho biSự, nếu BoE tập trung nhiều vào khả năng gián đoạn kéo dài do thuế quan, thì đó có thể là tín hiệu cho thấy họ sẽ cân nhắc cắt giảm lãi suất vào tháng 6 cũng như tháng 5.

Nhà kinh tế học Liz Martins của HSBC cho biết, BoE cũng có thể điều chỉnh ngôn ngữ “từ tốn và thận trọng” của mình về việc cắt giảm lãi suất. “Sự thận trọng có lợi cho cả hai bên. Có nguy cơ làm quá ít, cũng như rủi ro làm quá nhiều”, bà nói.